Если появятся спотовые XRP ETF, кто будет покупать и сколько ликвидности переместится?

Шесть спотовых XRP биржевых фондов (ETF) ожидают одобрения SEC в США, при этом окончательные сроки намечены на октябрь, и они могут изменить рыночные условия после своего дебюта.

Регуляторная среда претерпела значительные изменения 17 сентября, когда SEC одобрила общие стандарты листинга для связанных с криптовалютой ETF на крупнейших биржах.

В результате, старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас отметил 29 сентября, что одобрение ETF на альткоины — это вопрос не "если", а "когда".

Однако сроки по-прежнему зависят от Вашингтона. Во время федерального шатдауна SEC работает в сокращённом составе и не обрабатывает регистрационные заявления, приостанавливая запуск ETF до возобновления финансирования.

После возвращения сотрудников приказы об эффективности могут быть пересмотрены, что означает, что одобрение в октябре всё ещё возможно.

Регуляторная среда указывает на то, что Bitwise, 21Shares, WisdomTree, Canary Capital, CoinShares и Grayscale запустят свои продукты XRP на Cboe в этом месяце. Следовательно, этот шаг перестроит рынок XRP.

Сколько денег поступит?

Объём возможных поступлений остаётся предметом обсуждения, но существуют определённые ориентиры. Рыночные исследователи предположили, что приток за первый год может достичь 8 миллиардов долларов, а Хулио Морено из CryptoQuant оценил, что ETF могут поглотить от 1% до 4% циркулирующего предложения.

Тем временем Джейми Элкале из Bitget назвал диапазон от 4 до 8 миллиардов долларов реалистичным базовым сценарием.

Январская модель JPMorgan, основанная на проникновении Bitcoin и Ethereum, прогнозировала конвертацию от 3% до 6% рыночной капитализации в притоки.

На момент публикации XRP торговался по цене $3,05, что подразумевает примерно от 5,5 до 11 миллиардов долларов чистых поступлений за первый год.

В борьбе за привлечение капитала на этом миллиардном рынке ключевыми являются конкуренция по комиссиям и стратегии дистрибуции. Более низкие коэффициенты расходов и широкий доступ через брокеров исторически коррелируют с более сильными ранними притоками.

Что касается позиции инвесторов, розничные инвесторы, вероятно, будут доминировать в притоках первого года, если XRP повторит динамику спотовых Bitcoin ETF. Исследование K33 за февраль показало, что 25,4% активов под управлением спотовых Bitcoin ETF принадлежат институциональным инвесторам.

Продажа на новостях и тенденции предложения

Динамика цены в день запуска требует нюансов. Американские спотовые ETF на Bitcoin вызвали волну "продажи на новостях", когда BTC упал на 7,5% на следующий день после запуска продуктов и оказался под угрозой потери уровня $40 000.

Дебют спотового ETF на Ethereum сопровождался аналогичным движением — снижение на 4,25% на следующий день после запуска. В более широком временном диапазоне Bitcoin быстро достиг локального максимума почти $74 000 через два месяца, в то время как Ethereum продолжал падать до начала октября.

Однако движение Bitcoin происходило на бычьем рынке в целом, тогда как последствия ETF на Ethereum пришлись на период значительной коррекции. В результате предсказать динамику цены XRP сложно, хотя событие "продажи на новостях" вероятно, учитывая прошлые события.

Почти наверняка изменится рыночная структура XRP. Glassnode в своих еженедельных отчётах зафиксировал, как американские спотовые ETF стали структурными "поглотителями предложения" для Bitcoin и Ethereum.

Биржевые продукты фиксируют чистые поступления, которые выводят монеты из ликвидного оборота. Когда спрос на ETF снижается, возрастает хрупкость рынка. Наоборот, когда притоки возобновляются, просадки стабилизируются по мере ужесточения предложения.

Комплекс ETF на XRP, вероятно, повторит этот ритм: стабильные поступления будут фиксировать запасы внутри фондов, смещая формирование цены в сторону темпов аллокаций со стороны консультантов и розничных инвесторов и снижая чувствительность к чисто криптовалютным циклам ликвидности.

С учётом изменений в правилах для крипто-ETF и наличия всей необходимой документации, основной вопрос для XRP ETF заключается не в потенциальном одобрении, а в том, как первая волна притоков изменит динамику рынка XRP.

Публикация If spot XRP ETFs arrive, who will buy and how much will liquidity shift? впервые появилась на CryptoSlate.