«Wake-up call»: после обвала крипторынка на $500 миллиардов аналитики предупреждают, что перезагрузка рынка выявила риски, связанные с кредитным плечом

Поскольку традиционные рынки были закрыты на выходных, трейдеры криптовалют стали свидетелями масштабной распродажи в пятницу вечером. После того как президент США Дональд Трамп подтвердил, что введет 100% тариф на импорт из Китая, более полутриллиона долларов было стерто, а общий рынок криптовалют упал более чем на 10%.

Ликвидации криптовалют быстро достигли 10 миллиардов долларов и к вечеру приблизились к 20 миллиардам, и многие оценивают, что полные данные могут быть в четыре раза больше этой суммы. Один из трейдеров заявил, что пятничное снижение стало крупнейшим событием ликвидации в истории криптовалют в долларовом выражении. Рынки начали стабилизироваться в выходные, хотя некоторые отмечают, что это падение напомнило: по мере взросления рынка криптовалют риски только усиливаются.

«Появление спотовых крипто ETF и институционального интереса усыпило инвесторов ложным чувством безопасности, но это по-прежнему единственный рынок, который торгуется после закрытия», — сказал Ник Пакрин, криптоаналитик и соучредитель The Coin Bureau. — «В такой среде низкая ликвидность, чрезмерное кредитное плечо и участие крупных игроков создают токсичный коктейль».

По словам Пакрина, самым большим шоком стало то, что трейдеры были вынуждены закрывать даже прибыльные позиции из-за авто-делевериджа (ADL) на биржах. ADL — это механизм управления рисками, который, безусловно, заслуживает пристального внимания, поскольку биржи проводят анализ этого массового события ликвидации. «По крайней мере, трейдерам необходимо быть более осведомленными об этом риске, прежде чем использовать кредитное плечо или открывать длинные/короткие позиции», — отметил аналитик.

Лукас Кили, CEO и основатель управляющей компании цифровыми активами Future Digital Capital Management, отметил, что массовое событие ликвидации выявило масштаб кредитного плеча на рынке.

«Прогнозировать движение рынка во время такого флэш-крэша — это примерно так же эффективно, как гадать по чайным листьям. Когда волатильность взлетает, как это было в пятницу, лучшая инвестиционная стратегия — оборонительная», — сказал Кили. — «Поскольку киты теперь контролируют большую часть ликвидности криптовалют, риск массовых ликвидаций увеличился. Эта распродажа — сигнал для трейдеров, что высокое кредитное плечо — очень опасная игра на столь неликвидном рынке, находящемся близко к вершине цикла».

Масштаб ликвидаций указывает на возможное участие крупных институциональных игроков или маркет-мейкеров, чьи значительные позиции могли усилить эффект домино, согласно The Block Research.

«Когда длинные позиции принудительно закрываются, они фактически становятся рыночными ордерами на продажу, создавая дополнительное давление на снижение цен. Это особенно выражено на крипторынках из-за относительно низкой ликвидности по сравнению с традиционными активами», — написала команда в своем еженедельном бюллетене. — «По мере снижения цен и срабатывания новых ликвидаций каждая волна принудительных продаж толкает цены еще ниже, вызывая последующие уровни ликвидации в самоподдерживающемся цикле, уникальном для торговли криптовалютой с кредитным плечом».

Дальнейшие перспективы

После почти падения ниже уровня 100,000 долларов, цена bitcoin составляет около 114,400 долларов, в то время как Ethereum снова поднялся примерно до 4,100 долларов, согласно данным The Block о ценах. Несколько альткоинов также торгуются выше за последние 24 часа, почти восстановив потери пятничного вечера.

Индекс страха и жадности, который измеряет настроение на крипторынке по шкале от 0 (экстремальный страх) до 100 (экстремальная жадность) с акцентом на bitcoin, опустился до самого низкого уровня с апреля, что может указывать на возможность покупки, в отличие от более высокого значения, которое сигнализирует о возможной коррекции рынка. Аналитики сохраняют оптимизм в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

«Хорошая новость в том, что это очистило рынок от избыточного кредитного плеча и временно сбросило риски», — сказал Пакрин. — «Однако теперь Bitcoin предстоит еще одна тяжелая борьба за преодоление ключевых уровней сопротивления, которые позволят ему достичь нового значимого исторического максимума в этом году».

Рынок может продолжить испытывать давление и волатильность, пока переваривает эти геополитические риски наряду с новыми тарифами, отметил Кевин Ли, директор по бизнесу Gate, однако запланированное снижение ставки Федеральной резервной системой в конце октября является важным смягчающим фактором.

«Этот мягкий поворот в монетарной политике, в сочетании с устойчивым институциональным притоком и ужесточением предложения на блокчейне, поддерживает осторожно оптимистичный взгляд на средне- и долгосрочные фундаментальные показатели криптовалют», — сказал Ли. — «Несмотря на турбулентность, роль криптовалюты как хеджирования от инфляции и альтернативного класса активов становится все более актуальной на фоне растущей глобальной неопределенности».

Инвесторам следует ожидать продолжающихся краткосрочных колебаний до заседания ФРС 28-29 октября, по мнению Ли.

Джереми Сигел, профессор финансов на пенсии Wharton School of Business и главный экономист WisdomTree, утверждает, что криптовалюта по-прежнему не является хорошим инструментом диверсификации в условиях геополитических и торговых рисков.

«Золото удержалось, доходность казначейских облигаций даже выросла. Если вы ищете краткосрочный инструмент диверсификации рисков, у bitcoin есть много положительных черт», — сказал Сигел в понедельник на CNBC. — «Он восстановится, но для тех, кто думает о том, что хорошо для диверсификации краткосрочных рисков, bitcoin пока еще не подходит».