Рыночная стоимость Metaplanet впервые опустилась ниже стоимости её Bitcoin-активов

Японская компания Metaplanet, управляющая bitcoin-резервами, столкнулась с тем, что её стоимость предприятия опустилась ниже стоимости её bitcoin-активов, что указывает на то, что акции торгуются с дисконтом относительно криптовалютных резервов.

Согласно официальному сайту компании, показатель mNAV Metaplanet — мультипликатор, отражающий соотношение стоимости предприятия к чистой стоимости bitcoin-активов — во вторник впервые снизился до 0,99. mNAV рассчитывается как сумма рыночной капитализации компании и общего долга, делённая на чистую стоимость bitcoin-резерва.

С момента перехода к стратегии bitcoin-резервов в апреле 2024 года Metaplanet активно накапливает bitcoin, недавно совершив две крупные покупки на сумму  более 600 миллионов долларов каждая. В настоящее время компания владеет 30 823 BTC, стоимость которых превышает 3,45 миллиарда долларов по текущему курсу. Сейчас она занимает четвёртое место среди публичных компаний по объёму bitcoin-резервов в мире.

В то же время акции Metaplanet за последний месяц снизились на 18,44%. Во вторник был зафиксирован дневной спад на 12,36%, и торги закрылись на уровне 482 иены. Это на 74,5% ниже исторического максимума закрытия в 1 895 иен. Тем не менее, с начала года акции Metaplanet выросли на 38,5%.

Падение mNAV Metaplanet также совпало с временной приостановкой выпуска 20-й–22-й серий прав на приобретение акций с целью "оптимизации стратегий привлечения капитала" в рамках расширения bitcoin-резервов.

Тем временем Benchmark Equity Research ранее отметила, что, несмотря на краткосрочное падение акций, стратегия по-прежнему поддерживается "фундаментальной логикой" использования bitcoin как дефицитного, программируемого резервного актива и инструмента хеджирования от инфляции.

Аналитик Benchmark Марк Палмер также отметил, что инициатива компании по использованию bitcoin для финансовых продуктов является отличительной чертой, установив целевую цену в 2 400 иен к концу 2026 года.

The Block обратился за комментарием к Metaplanet.

mNAV как индикатор

Многие считают mNAV ключевым индикатором состояния компании, управляющей цифровыми активами, поскольку это основной показатель, определяющий её способность привлекать капитал и накапливать криптовалюту без размывания доли акционеров. 

У ряда других компаний, управляющих цифровыми активами, mNAV также опускался ниже 1, включая SharpLink Gaming под руководством Джо Любина. В интервью на The Block's "The Crypto Beat" podcast, Любин отметил, что показатель mNAV может временно снижаться в компаниях, работающих с цифровыми активами, из-за "циклических" тенденций на более широких рынках.

В минувшие выходные фондовые и криптовалютные рынки понесли значительные потери после того, как президент США Дональд Трамп подтвердил свои планы ввести 100% тариф на весь импорт из Китая, что вызвало опасения по поводу торговой войны между США и Китаем.

Хотя рынки частично восстановились, правительство Китая сегодня ранее пообещало "бороться до конца" в торговом споре, что создаёт предпосылки для дальнейшей нестабильности на рынках в ближайшей перспективе.