Пауэлл сигнализирует о возможном завершении QT — станет ли это необходимым импульсом ликвидности для криптовалют?

Недавние заявления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла вызвали ожесточённые споры о том, может ли крипторынок вскоре войти в новый бычий цикл, подпитываемый политикой количественного смягчения (QE).

Что говорят аналитики по поводу этой возможности? Давайте рассмотрим подробнее.

Может ли ФРС возобновить QE в ближайшие месяцы?

Во время своего выступления на конференции Национальной ассоциации бизнес-экономики (NABE) 14 октября 2025 года Пауэлл сообщил, что ФРС рассматривает возможность завершения программы количественного ужесточения (QT).

Он подчеркнул, что банковские резервы приближаются к достаточному уровню. По словам Пауэлла, QT может вскоре завершиться, чтобы избежать чрезмерного ужесточения ликвидности, которое может навредить экономическому росту.

Аналитики отметили, что прекращение QT может открыть путь для QE, то есть ФРС может вновь влить ликвидность на рынок, как это было во время пандемии COVID-19.

Если QE начнётся, Bitcoin может стать одним из главных бенефициаров. Исторически QE способствовало росту рисковых активов, как это было в 2020–2021 годах, когда Bitcoin вырос с менее чем $10,000 до более чем $60,000.

Этот сдвиг также повлияет на альткоины. Артур Хейс, соучредитель BitMEX, заявил, что QT фактически завершён и назвал это отличной возможностью для покупки.

«Вот и всё, QT завершён. Загружайте, черт возьми, грузовик и покупайте всё», — сказал Артур Хейс, соучредитель BitMEX.

Некоторые аналитики считают, что рынок начнёт ощущать последствия этого решения в течение следующих шести месяцев.

Что будет с Bitcoin, если QT закончится, но QE не начнётся?

Не все разделяют такой оптимизм.

Например, аналитик Brett утверждает, что многие трактовки заявлений Пауэлла зашли слишком далеко. Он отметил, что QE обычно проводится только тогда, когда ставка по федеральным фондам близка к нулю, а сейчас она составляет 4,2%.

Пауэлл лишь предположил, что ФРС может вскоре завершить сокращение своего баланса. Завершение QT не означает автоматического начала QE.

Периоды количественного смягчения. Источник: ₿rett

«Обратите внимание, что QE (синяя затенённая область) не начинается, пока ставка по федеральным фондам не приблизится к нулю. Сейчас она составляет 4,2. Для этого потребуется экономическая катастрофа и, вероятно, 12 месяцев снижения ставок, чтобы достичь такого уровня перед введением QE», — объяснил Brett.

Что касается реакции Bitcoin, Brett считает, что актив движется по циклам, а не напрямую реагирует на QE или QT. По его мнению, долгосрочные тренды Bitcoin функционируют в определённой степени независимо от монетарной политики.

Однако исторические данные с 2011 года показывают, что Bitcoin обычно снижается в течение нескольких месяцев после завершения каждого этапа QE или QT. Это вызывает вопрос, будет ли на этот раз иначе.

Вкратце, если ФРС возобновит QE, Bitcoin может резко вырасти на фоне притока ликвидности на рынок. Но если ФРС просто завершит QT без введения новых денег, перспективы становятся более рискованными.

Сейчас рынок ожидает предстоящих данных по индексу цен производителей (PPI) и уровню безработицы, которые могут дать более ясные подсказки о будущем.