Hyperliquid возглавляет волну обратного выкупа токенов на сумму $1,4 миллиарда, охватывающую крипторынок в 2025 году

Криптовалютные проекты потратили более 1.4 миллиардов долларов на выкуп токенов в 2025 году, при этом всего 10 проектов составили 92% от всех расходов.

Hyperliquid, децентрализованный протокол perp-обмена, возглавил рынок с примерно 645 миллионами долларов, выделенными на эти цели. Это составляет почти половину всей активности по выкупу токенов, зафиксированной на крипторынке в этом году.

Ускорение выкупа токенов в 2025 году

Согласно последнему отчету CoinGecko, 28 криптовалютных проектов выделили значительные ресурсы на выкуп токенов в этом году. Темп увеличился во второй половине 2025 года: в июле расходы на выкуп выросли на 85% по сравнению с предыдущим месяцем.

«Хотя скачок расходов на выкуп токенов был приписан сентябрю, это было связано с разовой новостью о выкупе LayerZero, при этом не было указано, когда именно он был проведен. Без учета выкупа ZRO, в сентябре расходы на выкуп токенов составили всего 168.45 миллионов долларов», — отметила аналитик CoinGecko Юцянь Лим.

К середине октября расходы на выкуп уже достигли 88.81 миллиона долларов. Это говорит о том, что рынок движется к четвертому подряд месяцу, когда расходы превышают среднее значение за месяц в первой половине года — 99.32 миллиона долларов.

В среднем ежемесячно тратилось около 145.93 миллиона долларов, что свидетельствует о растущем интересе к этому механизму в отрасли.

Расходы на выкуп токенов. Источник: CoinGecko

Hyperliquid доминирует в выкупе токенов в этом году

Hyperliquid выделяется как бесспорный лидер по выкупу токенов в этом году. Проект потратил более 644.64 миллиона долларов дохода через свой Assistance Fund. Эта сумма равна совокупному объему следующих девяти крупнейших проектов.

Кроме того, протокол обеспечил 46% всей активности по выкупу токенов в 2025 году. На данный момент сеть выкупила 21.36 миллиона токенов HYPE, что составляет 2.1% от общего предложения.

Согласно более ранним оценкам OAK Research, модель Hyperliquid потенциально позволяет выкупать до 13% от общего предложения ежегодно.

LayerZero занял второе место после Hyperliquid с разовым выкупом токенов ZRO на сумму 150 миллионов долларов, приобретя 5% от их предложения. Pump.fun инвестировал 138 миллионов долларов в выкуп токенов PUMP с июля, что покрывает 3% предложения.

«Хотя расходы на выкуп PUMP пока находятся на нижнем уровне по сравнению с HYPE, стоит отметить, что Pump.fun уже выкупил более высокую долю — 3.0% от общего предложения», — подчеркнула Лим.

Тем временем Raydium направил 100 миллионов долларов на выкуп и сжигание токенов RAY. В десятку лидеров также вошли Sky Protocol (SKY), Jupiter (JUP), Ethena (ENA), Rollbit (RLB), Bonk (BONK) и Aave (AAVE).

Ведущие протоколы по выкупу токенов. Источник: CoinGecko

По доле выкупленного предложения GMX превзошел остальных, выкупив 12.9% своего предложения на сумму 20.86 миллиона долларов, что подчеркивает эффективность небольших программ.

«Без учета программ выкупа и сжигания, 23 рассмотренных здесь выкупа токенов в среднем обеспечили выкуп 1.9% от их общего предложения. На данный момент 14 из 23 проектов выкупили менее 1.0% от общего предложения», — добавляется в отчете.

Выкуп токенов: что стимулирует рост?

Несколько факторов способствовали буму выкупа токенов в 2025 году. По данным DWF Labs, рост был обусловлен сочетанием прибыльности, зрелости управления и рыночной психологии в пространстве Web3.

«С ростом числа прибыльных проектов выкуп токенов стал важной стратегией для вознаграждения долгосрочных пользователей, сокращения циркулирующего предложения и создания положительных обратных связей, выгодных как пользователям, так и проектам», — говорится в отчете.

По мере того как все больше децентрализованных протоколов достигали устойчивого дохода, они начали направлять прибыль на выкуп токенов, чтобы укрепить долгосрочную ценность и доверие сообщества. DWF отметили, что зрелое управление DAO и дисциплинированное управление казначейством — например, структурированные выкупы по «Aavenomics» от Aave — способствовали институционализации этих практик.

В то же время инвесторы стали отдавать предпочтение моделям токенов, основанным на дефиците, после волатильного 2024 года. Между тем, автоматизированные ончейн-системы от таких проектов, как Hyperliquid и Raydium, превратили выкуп токенов в прозрачный и непрерывный механизм.

В совокупности эти факторы превратили выкуп токенов в признак дисциплинированной токеномики и определяющий тренд децентрализованной экономики 2025 года.