Корпоративные криптовалютные активы столкнулись с препятствием, поскольку азиатские биржи отклоняют модели DAT

Ведущие фондовые биржи Азиатско-Тихоокеанского региона возводят барьеры против расширяющейся корпоративной тенденции: превращения публичных компаний в структуры цифровых активов (DAT), которые накапливают криптовалюты в качестве основных резервов.

Компании, рассматривающие стратегии цифровых активов, теперь сталкиваются с усиленной проверкой и растущим давлением, оставляя инвесторов в неопределенности относительно будущих тенденций.

Бум крипто-казначейства сталкивается с сопротивлением ведущих фондовых рынков

По данным Bloomberg, Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) решительно выступает против преобразования в цифровые казначейские структуры, отклоняя заявки как минимум от пяти компаний. Правила биржи запрещают чрезмерные запасы ликвидных активов. Представитель HKEX сообщил Bloomberg, что эта структура,

«Гарантирует, что бизнес и деятельность всех заявителей, стремящихся к листингу, а также уже листинговавшихся компаний, являются жизнеспособными, устойчивыми и значимыми».

Ведущая индийская биржа занимает столь же жесткую позицию. Bombay Stock Exchange отклонила попытку Jetking Infotrain разместить акции, связанные с планами инвестирования в криптовалюту.

В Австралии ASX Ltd. вводит строгий лимит, запрещая листинговым компаниям размещать более 50% своих балансов в наличных или эквивалентах. Этот порог делает модели DAT нежизнеспособными.

Тем не менее, Япония выделяется как исключение, принимая DAT при условии надлежащего раскрытия информации. В стране зарегистрировано 14 публичных покупателей Bitcoin, включая Metaplanet Inc., четвертую по величине в мире, с активами на сумму $3,3 миллиарда.

Такая открытость ускорила внедрение. Однако мировой индекс-провайдер MSCI Inc. рассматривает возможность исключения компаний, у которых более 50% активов приходится на криптовалюту, считая их скорее инвестиционными фондами. Такой шаг может резко сократить пассивные притоки.

Высокие ставки и растущие риски для компаний DAT

Усиление трений происходит на фоне продолжающегося распространения тенденции DAT по всему миру. Сейчас такие компании владеют более чем $100 миллиардов в Bitcoin, Ethereum и Solana. Более 1 миллиона Bitcoin находятся на балансах корпораций, лидером среди которых является Strategy (ранее MicroStrategy), владеющая 640 418 BTC.

Тем не менее, недавние рыночные потрясения нанесли удар по сектору DAT, усилив сомнения в долгосрочных перспективах этих бизнес-моделей. Падение mNAV и волатильность цен акций вызывают опасения. Кроме того, многие компании полагаются на выпуск новых акций для финансирования покупок криптовалюты, что создает риск размывания доли.

Риск манипуляций также сохраняется, как показал случай QMMM. BeInCrypto сообщал, что акции компании резко выросли после крупного объявления о крипто-казначействе, но затем рухнули, когда американские регуляторы обвинили компанию в манипулировании рынком.

Эти драматические эпизоды усилили призывы к ужесточению контроля. Основатель Binance Чанпэн Чжао (CZ) призвал к обязательным аудитам третьих сторон, чтобы предотвратить появление новых «беглых MicroStrategy».

Таким образом, по мере ужесточения регулирования на крупнейших рынках Азии, дальнейшее развитие покажет, смогут ли регуляторы остановить расширение моделей цифрового казначейства — или же просто заставят их эволюционировать под более строгим надзором.