Bitwise CIO: Золото сигнализирует о следующем важном этапе для bitcoin

• Bitwise рассматривает золото как дорожную карту для bitcoin.
• ETF и казначейства поддерживают спрос на BTC.
• Снижение предложения может открыть путь к новому максимуму Bitcoin.

Мэтт Хуган, главный инвестиционный директор Bitwise, провел прямую параллель между ростом золота в 2025 году и недавним боковым движением Bitcoin (BTC). По его мнению, драгоценный металл вырос примерно на 57% в этом году благодаря единственному, постоянному маржинальному покупателю — центральным банкам, и эта динамика предлагает «план действий» для того, как могут развиваться бычьи циклы, когда база продавцов иссякает.

В случае с BTC, по словам CIO, еще не появилось структурного покупателя, эквивалентного центральным банкам в золоте. Эту нишу заполняют спотовые ETF и корпоративные балансы, которые поглощают предложение, пока цена колеблется в узком диапазоне примерно от $108.000 до $112.000. Суть в том, что покупательная способность уже существует, но все еще находятся продавцы, готовые удовлетворить спрос.

«Когда центральные банки начали лихорадочно скупать золото в 2022 году и поднимать цены, эти инвесторы продавали, чтобы удовлетворить растущий спрос. Но в конечном итоге эта группа продавцов исчерпала себя, и цены взлетели».

написал Хуган. Его тезис заключается в том, что аналогичная реакция может возникнуть и в отношении Bitcoin, поскольку темпы покупок через ETF и казначейства продолжаются, сокращая доступное предложение на биржах.

С января 2024 года институциональные каналы и компании, по сообщениям, накопили примерно 1,39 миллиона BTC — объем, значительно превышающий новое предложение за этот период, особенно после халвинга. Тем не менее, недавние ликвидации и нерегулярные потоки задержали прорыв цены. Несмотря на это, чистый приток в спотовые ETF возобновился после реализации примерно $19 миллиардов, что свидетельствует о стойком институциональном интересе.

По мнению Хугана, переломный момент наступит, когда «запас чувствительных к цене продавцов» иссякнет, что позволит BTC отразить ограниченность предложения в сети. В заключительных замечаниях для клиентов он отметил:

«Не смотрите на стремительный рост золота с завистью. Смотрите на него с ожиданием. Возможно, он покажет нам, куда движется bitcoin».

Bitwise сохраняет свой прогноз в $200.000 для BTC к концу года. Исходя из текущих цен, для достижения этой цели потребуется рост почти на 85%, если сочетание потоков ETF и снижения доступного предложения ускорит структурный прорыв.