До какого уровня должна вырасти цена Bitcoin, чтобы покрыть долг США в 38 триллионов долларов?

США никогда не имели такого большого долга, как сегодня, и некоторые считают, что решением может быть не политическая реформа или повышение налогов, а сам Bitcoin.

Государственный долг Америки превысил 38 триллионов долларов, что почти на 31% больше годового ВВП страны.

Примечательно, что эта цифра также отмечает один из самых быстрых периодов накопления долга в современной истории. The Kobeissi Letter отметил, что Вашингтон добавил более 500 миллиардов долларов нового долга в этом месяце, или примерно 23 миллиарда долларов в день.

US National Debt (Source: The Kobeissi Letter)

Компания добавила, что при таком темпе "существует 100% вероятность банкротства США при достаточно длительном временном промежутке".

Это предупреждение вызвало тревогу во всем мире, так как показало, насколько неустойчивой является текущая фискальная политика правительства США.

Однако сторонники Bitcoin увидели в этом доказательство того, что фиатные деньги достигли предела доверия.

В результате идея, которая сейчас циркулирует на криптофорумах и в политических дебатах, столь же радикальна, сколь и проста: что если Bitcoin когда-нибудь сможет помочь стереть долг США?

Политика США

На первый взгляд эта теория звучит как алхимия цифровой эпохи — превращение кода в платежеспособность. Тем не менее, она получила удивительно широкую поддержку на фоне растущей фискальной тревоги.

В прошлом году, во время своей предвыборной кампании, президент Donald J. Trump предположил, что Соединённые Штаты могут погасить свои долги с помощью Bitcoin. Веря в это, он одобрил запуск Стратегического резерва Bitcoin после вступления в должность и в этом году подчеркнул несколько преимуществ главной криптовалюты.

Этот шаг получил значительную поддержку сообщества: сенатор и сторонник криптовалют Cynthia Lummis утверждает, что создание Суверенного резерва Bitcoin может "укрепить доллар с помощью твёрдого, поддающегося аудиту актива".

По её мнению, хранение Bitcoin наряду с государственными облигациями сделает то, что когда-то делало золото: повысит доверие, станет хеджем от инфляции и, возможно, спустя десятилетия поможет погасить часть долга.

Она сказала:

«[BTC позволит] обеспечить наш долг твёрдым активом + мы можем провести аудит, чтобы доказать резервы в любой момент».

Такая риторика, когда-то маргинальная, находит отклик в мире, где фискальное расширение кажется бесконечным. Но если бы США когда-либо попытались использовать Bitcoin для погашения своих обязательств, до какого уровня должна была бы вырасти цена главного цифрового актива?

До какого уровня должен вырасти BTC для покрытия долга США?

На первый взгляд математика выглядит элегантно. Разделите 38 триллионов долларов государственного долга на обращающееся предложение Bitcoin в 19,93 миллиона BTC, и вы получите сумму около 1,9 миллиона долларов за монету.

При такой цене общая рыночная капитализация Bitcoin сравнялась бы с общим долгом правительства США.

Но уравнение рушится, как только вы добавляете реальность. Правительство США не владеет 19,93 миллионами Bitcoin, а лишь их частью.

Согласно данным Bitcoin Treasuries, США в настоящее время владеют примерно 326 373 BTC, или около 1,6% от общего предложения BTC, большая часть которых была получена в результате изъятий по уголовным делам.

US Bitcoin Holdings (Source: Bitcoin Treasuries)

Если бы Вашингтон попытался использовать только это количество для погашения долга, цифра значительно бы возросла.

Разделите 38 триллионов долларов на 326 373 монеты — получится 116,5 миллиона долларов за Bitcoin. Это примерно в 1 000 раз выше текущей рыночной цены, около 108 000 долларов.

При такой оценке общая рыночная капитализация Bitcoin взлетела бы примерно до 230 триллионов долларов, что более чем вдвое превышает мировой ВВП.

Между тем, даже если бы цены каким-то образом достигли таких высот, механика рынка рухнула бы задолго до исчезновения долга.

По данным CoinMarketCap, ежедневный объём торгов Bitcoin составляет около 60–70 миллиардов долларов. Это лишь часть из 7,5 триллиона долларов ликвидности, наблюдаемой на мировых рынках облигаций или валют.

Таким образом, попытка ликвидировать даже небольшую долю предложения для "погашения" государственного долга мгновенно обрушила бы спрос и уничтожила бы глубину рынка.

Более того, для торговли доступно меньше Bitcoin, чем многие предполагают.

Согласно отчёту Chainalysis, около 20% всех добытых монет, что составляет почти 4 миллиона BTC, навсегда утеряны из-за забытых ключей или уничтоженных кошельков.

Это оставляет в эффективном обращении около 16 миллионов BTC. Если учесть это, то так называемая "паритетная" цифра долга значительно возрастает — более 2 миллионов долларов.

Что показывают цифры

Хотя Bitcoin не может буквально погасить долг Америки, этот расчёт выявляет более глубокую истину о современной финансовой системе.

Он показывает, что правительства могут создавать обязательства быстрее, чем рынки способны предоставить надёжное обеспечение. Каждый новый заём увеличивает разрыв между тем, что представляет собой деньги, и тем, что они измеряют.

Эта асимметрия объясняет, почему Bitcoin продолжает находить отклик как в политических дебатах, так и в инвестиционных стратегиях. Его дизайн, ограниченный 21 миллионом BTC, молча противопоставляется финансовой системе, построенной на вечном расширении. Дефицит, когда-то считавшийся реликтом золотой эры, стал самым ценным товаром в мире денег.

Каждый триллион, добавленный к долгу США, укрепляет нарратив Bitcoin о конечном предложении против бесконечного кредита. Это также помогает объяснить, почему институциональный интерес продолжает расти через спотовые ETF, корпоративные резервы и даже спекулятивные разговоры о суверенных резервах.

Для инвесторов Bitcoin превратился из любопытства в макрохедж против мира, где знаменатель — сам доллар — больше не кажется фиксированным.

Публикация How high would Bitcoin price need to go to erase US $38 trillion debt? впервые появилась на CryptoSlate.