Еженедельный отчет Cobo о стейблкоинах №29: интеграция ACP и AP2, на какое будущее AI-платежей делает ставку PayPal?

Добро пожаловать в 29-й выпуск еженедельного отчета Cobo о стейблкоинах. Основные моменты выпуска:

На этой неделе PayPal проявил активность, последовательно интегрировав две ведущие AI-платежные системы — AP2 от Google Cloud и ACP от OpenAI. Какую бизнес-стратегию отражают эти шаги? На какое будущее AI-платежей делает ставку PayPal? Как различия между AP2 и ACP могут изменить конкурентную структуру инфраструктуры AI-платежей?

Тем временем гигант денежных переводов Western Union объявил о выходе на рынок стейблкоинов. Почему 380 000 физических пунктов, ранее считавшихся «негативным активом», внезапно стали «самой трудно воспроизводимой инфраструктурой» в эпоху стейблкоинов?

В более широком контексте стейблкоины находятся на перепутье: технологические преимущества поглощаются традиционными финансовыми гигантами. Когда технологические преимущества становятся общедоступными, на чем будет сосредоточена следующая фаза конкуренции? Как предпринимателям подготовиться к этим изменениям и выбрать верное направление?

Обзор рынка и ключевые моменты роста

Общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет $307.462b (примерно 3074.62 миллиардов долларов), что на $922.7M (около 9.227 миллиардов долларов) меньше по сравнению с прошлой неделей. В структуре рынка USDT сохраняет доминирующее положение с долей 59.64%; USDC занимает второе место с капитализацией $75.547b (примерно 755.47 миллиардов долларов) и долей 24.57%.

Распределение по блокчейн-сетям

Топ-3 сети по рыночной капитализации стейблкоинов:

1. Ethereum: $163.663b (1636.63 миллиардов долларов)
2. Tron: $78.59b (785.9 миллиардов долларов)
3. Solana: $14.946b (149.46 миллиардов долларов)

Топ-3 сетей по недельному росту:

1. Frax (FRAX): +27.44%
2. World Liberty Financial USD (USD1): +11.50%
3. Circle USYC (USYC): +9.73%

Данные предоставлены DefiLlama

🎯PayPal завершил интеграцию платежей AP2 и ACP, опережая конкурентов в AI-коммерции

AI переопределяет точку входа в «транзакции». На прошлой неделе PayPal сделал ряд шагов, официально выйдя на главный рынок AI-коммерции.

Сначала PayPal глубоко интегрировался с OpenAI, официально подключив свой платежный кошелек к ChatGPT, что позволяет пользователям совершать покупки и оплачивать прямо в окне чата с поддержкой банковских карт, переводов и баланса через протокол ACP. Это означает, что десятки миллионов продавцов PayPal — от мировых брендов до малого бизнеса — теперь могут быть обнаружены и куплены через ChatGPT, а верификация платежей и маршрутизация продавцов автоматически обрабатываются PayPal, что значительно снижает издержки на интеграцию для продавцов.

Затем, совместно с Google Cloud, PayPal запустил Agentic Commerce Solution, позволяя продавцам быстро внедрять опыт «чат-покупок» на собственных сайтах. Решение использует Agent Payments Protocol (AP2), построенный на A2A и MCP (Model Context Protocol), чтобы обеспечить уровень доверия к AI-коммерции, повысить подотчетность и защиту от мошенничества.

Эти шаги означают наступление эры AI-коммерческой экономики.

Если мы признаем, что внимание и покупательское поведение потребителей смещается от традиционных браузеров и приложений к AI-агентам, таким как ChatGPT (эта тенденция уже наблюдается) — данные показывают, что конверсия в электронной коммерции внутри ChatGPT примерно в 6.8 раза выше, чем в органическом поиске Google — то раннее внедрение платежных систем в таких средах становится крайне прагматичным и дальновидным выбором. Именно это лежит в основе стратегии PayPal.

По сути, оба шага PayPal направлены на одну цель — получить контроль над платежами во всех основных AI-сценариях покупок. В преддверии AI-экономики компания стратегически занимает платежные точки входа, как и традиционные финансовые компании. Поддерживая одновременно ACP и AP2, PayPal стремится стать базовой платежной и доверительной инфраструктурой для всех AI-коммерческих платформ — независимо от того, происходит ли транзакция на универсальной AI-платформе или на собственном интерфейсе продавца, PayPal хочет быть центральным платежным узлом системы.

Конкретно, роль PayPal в двух сценариях различается:

В сценарии ChatGPT/ACP PayPal подключает продавцов к платформе OpenAI: для десятков миллионов продавцов, уже использующих платежный шлюз PayPal, не требуется дополнительная разработка или внедрение API — достаточно одной кнопки для приема платежей из ChatGPT. Этот сценарий ориентирован на широкий круг продавцов, особенно на продавцов Etsy, независимые магазины Shopify, для которых важны трафик, низкий порог входа и высокая конверсия.

В сценарии Google Cloud (AP2) PayPal фокусируется на крупных ритейлерах и корпоративных клиентах, для которых важны контроль над брендом, персонализированный сервис и соответствие требованиям. Решение AP2 позволяет им быстро внедрять AI-агентов на собственных сайтах или в приложениях, реализуя «чат-покупки», где процессы поиска товаров, консультаций и оплаты разделены между агентом продавца и агентом PayPal. В типичной транзакции агент продавца отвечает за персонализированные рекомендации и взаимодействие с пользователем, агент PayPal управляет идентификацией, историей и платежами, а AP2 обеспечивает криптографически защищенный расчет. AI-агенты могут давать глубоко персонализированные советы на основе истории покупок и предпочтений пользователя, например, рекомендовать подходящие брюки к куртке, купленной в прошлом году, при этом обеспечивая безопасность и подотчетность платежей, что важно для лояльных к бренду и требовательных к персонализации клиентов. В экосистеме AP2 партнерская сеть быстро расширяется: Cobo стал глобальным партнером Google AP2, активно участвует в развитии открытой AI-платежной экосистемы и планирует запустить приложения на базе AP2 в 2026 году.

Хотя ACP и AP2 по сути решают одну и ту же задачу — обеспечение доверия при совершении AI-агентами транзакций от имени пользователя через авторизацию, различия в сценариях определяют различия в реализации, главным из которых является точка закрепления доверия.

В сценарии ChatGPT/ACP PayPal выступает как «платежная кнопка» в чате, используя доверительные токены (SPT) для управления средствами и предотвращения мошенничества, пользователь авторизует одним кликом, без подписи — это подходит для низкорисковых розничных транзакций. Безопасность проста: пользователь готов принять риски централизованной платформы, розничные транзакции обратимы и низкорисковы. Токены строго ограничены — только для определенного продавца, фиксированной суммы (например, $50), с ограниченным сроком действия. Даже в случае кражи потери минимальны, поэтому основную ответственность и соответствие требованиям несет платежный сервис. В отличие от этого, AP2 использует децентрализованные доказательства авторизации с криптографической подписью, обеспечивая неоспоримость и аудит на юридическом уровне. Крупные ритейлеры могут через A2A-протокол делиться разрешенной пользователем историей покупок для персонализации рекомендаций, проводить крупные сделки с высокими требованиями к соответствию, внедрять AI-агентов на собственных интерфейсах и полностью контролировать данные и опыт пользователя. Технологический выбор отражает различия в сценариях: розница — скорость и удобство, корпоративный сегмент — безопасность и подотчетность.

Важно отметить, что интеграция ACP и AP2 не предусматривает прямое использование стейблкоинов — речь идет только о фиатных платежах, однако стейблкоины явно являются естественной валютой для AI-платежей и частью долгосрочной стратегии PayPal: собственный долларовый стейблкоин PYUSD — ключевой вариант для будущих AI-экономических платежей. Технологически ACP (SPT) может реализовать не-нативные стейблкоин-платежи через ограниченные цифровые сертификаты, а PayPal/Stripe и другие провайдеры обменивают их на фиат в бэкэнде — пользователь не замечает разницы, скорость высокая, но по-прежнему требуется расчет через традиционные банки или карты, что создает издержки и снижает эффективность при микроплатежах. AP2 поддерживает нативные стейблкоин-платежи на базе протокола x402 — с минимальными комиссиями и мгновенным расчетом на блокчейне, подходя для частых, атомарных машинных транзакций и обеспечивая неизменяемый аудит. Таким образом, ACP подходит для низкорисковых розничных платежей и быстрого опыта, а AP2 — для корпоративных или сложных AI-агентских сценариев, где нативные стейблкоины максимизируют эффективность и отслеживаемость.

🎯Гиганты трансграничных переводов WU и Zelle внедряют стейблкоины: как стейблкоины сокращают банковские издержки и укрепляют доминирование на рынке

Еще в 2018 году потенциал стейблкоинов в скорости и эффективности расчетов был признан отраслью, но интеграция в традиционную финансовую систему сдерживалась регулированием. По мере того как регуляторные рамки распространяются из США по всему миру, механизм, ранее считавшийся «экспериментом на блокчейне», начинает играть реальную роль в финансовом бизнесе. На этой неделе две новости это подтверждают: Western Union планирует к 2026 году запустить долларовый стейблкоин USDPT и построить сеть цифровых активов на базе своей глобальной сети наличных точек; Zelle объявила о внедрении стейблкоинов и запуске международных платежей. Это означает, что стейблкоины постепенно становятся ключевой платежной инфраструктурой, интегрируемой в традиционную финансовую систему.

Western Union (WU) — гигант трансграничных переводов с 175-летней историей, 380 000 агентских точек в более чем 200 странах, охватывающий Африку, Латинскую Америку и Юго-Восточную Азию — регионы с ограниченным доступом к финансовым услугам, формируя одну из самых обширных сетей наличных потоков в мире. Долгое время WU, опираясь на эту сеть, предоставлял пользователям локализованные услуги ввода-вывода и соответствующие переводы. На этапе «последней мили» стейблкоинов эти точки становятся мостом между наличными и цифровым долларом, предоставляя надежный вход для людей без банковских счетов. В отличие от централизованных банков, основная ценность WU — в глобальной, высоко децентрализованной физической доступности и строгом управлении ликвидностью фиата, что делает ее самой трудно заменяемой инфраструктурой на развивающихся рынках.

Zelle была создана альянсом Early Warning Services (EWS), в который входят JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo и другие, и специализируется на рынке P2P-переводов в США. Она позволяет пользователям переводить средства напрямую между банковскими счетами, минуя традиционные карточные сети, и реализует механизм «кредитного аванса» для мгновенного зачисления средств с последующим расчетом через ACH. Благодаря доверию к банковской системе и каналам, Zelle доминирует в сегменте малых и средних платежей в США: в 2024 году объем транзакций достиг почти 1 триллиона долларов, охватывая более 2200 банков и кредитных союзов.

И сеть наличных WU, и банковский альянс Zelle по сути решают одну задачу — обеспечить мгновенную доступность средств без увеличения капитальных затрат и издержек посредников. Блокчейн-расчеты стейблкоинов делают это возможным: они заменяют обмен сообщениями, комиссии корреспондентских банков и кроссбордерные авансы, сокращая время расчетов до секунд, высвобождая замороженные средства и делая ликвидность более эффективной, легкой и программируемой. Для WU стейблкоины заменяют корреспондентские банки, устраняют комиссии посредников и издержки на авансирование — средства сразу поступают в оборот или распределяются; в банковском альянсе Zelle снижаются капитальные требования для резервирования средств под ACH, обеспечивая по-настоящему мгновенные расчеты. Таким образом, стейблкоины превращают прибыль традиционных платежных систем (Visa, корреспондентские банки, SWIFT) в общий прирост эффективности сети.

Когда технологические преимущества становятся общими, фокус конкуренции смещается с скорости и стоимости на доверие и отношения. Деструктивная сила стейблкоинов — не только в снижении издержек, но и в превращении их в «социальную валюту», несущую кредит, доверие и сетевые эффекты. Это также причина, по которой стейблкоины пока не могут заменить традиционные кредитные карты: хотя они обеспечивают мгновенные кроссбордерные расчеты, комиссии эмитентов карт почти не затрагиваются, а эти комиссии покрывают не только издержки, но и кредитные риски, защиту от мошенничества и клиентские отношения. Сейчас стейблкоины могут лишь повысить операционную эффективность и использование капитала, а ключевая социальная ценность платежной системы остается у эмитентов карт и сетей.

На следующем этапе конкуренция стейблкоинов будет строиться вокруг социальной валюты: кошельки и платформы возьмут на себя отношения с пользователями, регулируемые организации — выпуск и соответствие требованиям, а институты с наличным доступом — вход и выход. Когда наличные сети, банковские расчеты и ончейн-активы станут взаимосвязаны, технологические преимущества исчерпают себя, и начнет расти настоящее доверие.

Новинки

👀Brale запускает API для интеграции всех банков США и стейблкоинов, объединяя традиционные финансы и криптоплатежи

Кратко

• Brale объявил, что его API охватывает все банковские счета США, поддерживает кредитные, дебетовые и ончейн-переводы, включая более 20 блокчейнов и 40+ стейблкоинов, полностью соединяя традиционную банковскую систему с криптоплатежной сетью;
• Компания внедрила упрощенный дизайн API: разработчики могут быстро указывать ончейн- и офчейн-маршруты через параметры ValueTypes и TransferTypes, превращая сложные процессы конвертации банковских счетов в стейблкоины и обратно в простые команды API;
• Brale сотрудничает с Plaid для поддержки токенов процессоров, вводит функцию «предпочтительный маршрут» (включая ACH-кредит 1 цент, ACH-дебет 5 центов, однодневный перевод 10 центов, RTP 50 центов и др.), снижая издержки через партнерство с Solana и Canton.

Почему это важно

• Новый API Brale обеспечивает бесшовную интеграцию традиционных финансов и блокчейн-платежей: любой новый стейблкоин, выпущенный через Brale, мгновенно получает каналы ввода/вывода, ценообразование, API и отчеты, совместимые со всеми банковскими счетами США. Эта инфраструктурная инновация позволяет компаниям не задумываться о сложности платежей, а сосредоточиться на пользовательском опыте, а также предоставляет финучреждениям, платежным провайдерам и разработчикам простой способ масштабной интеграции стейблкоинов, знаменуя зрелость ключевой инфраструктуры для выхода стейблкоинов из криптоэкосистемы в мейнстрим-финансы.

👀 IBM и Dfns запускают корпоративную платформу «Digital Asset Haven»

Кратко

• IBM анонсировала платформу управления цифровыми активами «Digital Asset Haven», предназначенную для институтов, правительств и компаний, предоставляя полный цикл управления активами — от кастодиального хранения до торговли и расчетов;
• Платформа разработана совместно с Dfns — провайдером Wallet-as-a-Service, поддерживаемым Coinbase, поддерживает 40 публичных и приватных блокчейнов, а также программируемое мультистороннее одобрение;
• Платформа интегрирует ряд преднастроенных сервисов, включая KYC, AML, генерацию дохода и другие блокчейн-функции, предоставляя компаниям единое решение для создания кошельков, проведения транзакций, хранения средств и защиты ключей.

Почему это важно

• IBM более десяти лет работает с блокчейном, особенно с корпоративными фреймворками типа Hyperledger. Партнерство с Dfns продолжает их сотрудничество: ранее Dfns интегрировался с Hyper Protect Virtual Servers от IBM, обеспечивая аппаратную безопасность для институциональных кошельков. По мере роста спроса на управление цифровыми активами среди компаний, этот шаг IBM предоставит банкам и правительствам интегрируемое и соответствующее требованиям решение, способствуя стандартизации и мейнстримизации институционального управления цифровыми активами.

👀 Circle запускает публичное тестирование Arc Blockchain — более 100 мировых финансовых и технологических компаний, включая BlackRock, участвуют в тестах

Кратко

• Circle развернул публичный тестнет Arc Blockchain, к тестированию присоединились более 100 ведущих мировых финансовых и технологических компаний, включая BlackRock, Visa, HSBC и Anthropic;
• Arc позиционируется как «операционная система интернет-экономики» — платежный Layer-1 блокчейн для институтов, предлагающий долларовые комиссии за Gas, субсекундные расчеты и опциональный контроль приватности;
• Сеть интегрировала эмитентов стейблкоинов из разных стран (Австралия, Бразилия, Канада и др.), нативно поддерживает USDC и EURC, встроенный FX-движок обеспечивает мультивалютные кроссбордерные платежи и расчеты, фокусируясь на глобальных платежах, валютных расчетах, токенизации активов и рынках капитала.

Почему это важно

• Arc Blockchain знаменует новый этап развития блокчейна: от простой транзакционной сети к полноценной операционной системе интернет-экономики. Это ускоряет интеграцию традиционных финансов и Web3, закладывая основу для будущей AI-ориентированной финансовой системы. Arc как финансовый базовый слой поддержит токенизированные фонды, кроссбордерные платежи и валютные расчеты, упростит международные платежи и повысит прозрачность глобальных капиталов. Circle планирует превратить Arc в децентрализованную систему управления сообществом, что может сделать ее ключевой инфраструктурой для соединения традиционных финансов и цифровой экономики, ускоряя переход мировой финансовой системы к блокчейн-нативной модели.

👀 Первый корейский стейблкоин KRWQ выходит на сеть Base, пока недоступен для резидентов Кореи

Кратко

• IQ и Frax совместно выпустили KRWQ — первый стейблкоин, привязанный к корейской воне, на Ethereum Layer 2 сети Base от Coinbase, и создали торговую пару KRWQ-USDC на Aerodrome;
• KRWQ использует стандарт OFT (Omnichain Fungible Token) от LayerZero и мост Stargate, став первым корейским стейблкоином с поддержкой мультицепочечных переводов;
• Из-за отсутствия окончательного регулирования стейблкоинов в Корее, KRWQ пока недоступен для резидентов страны, чеканка и погашение доступны только для одобренных бирж, маркет-мейкеров и институциональных партнеров.

Почему это важно

• После избрания крипто-дружественного президента Ли Чжэ Мёна в июне Корея активно развивает рынок национальных стейблкоинов для укрепления денежного суверенитета в цифровую эпоху. Сейчас центральный банк настаивает, что выпуск стейблкоинов должен быть ограничен банками, а частный сектор выступает за допуск небанковских эмитентов. На этом фоне KRWQ позиционирует себя как «первый полностью соответствующий требованиям корейский стейблкоин», его развитие станет важным ориентиром для других развивающихся рынков и отражает тренд диверсификации стейблкоинов от долларовой доминанты.

Макротренды

🔮 Рост слияний и поглощений в криптоиндустрии: крупные банки и финтех-компании наращивают масштабы

Кратко

• Последний отчет Citizens Bank (США) показывает: по мере прояснения регулирования и быстрого роста токенизации активов активность M&A в цифровых активах ускоряется;
• По сообщениям, Mastercard покупает ZeroHash за сумму до 2 миллиардов долларов, а Coinbase готовится к аналогичной по размеру покупке лондонской BVNK, что свидетельствует о стремлении как традиционных, так и крипто-компаний расширять цифровые активы;
• Технологическая сложность, дефицит кадров и требования к соответствию делают приобретения самым практичным путем для институтов, а крипто-компании получают масштаб, клиентов и регуляторную репутацию через интеграцию в крупные финсети.

Почему это важно

• Принятие закона GENIUS в США дало стейблкоинам регуляторную определенность, ожидается, что закон CLARITY урегулирует рыночную структуру, а политика смещается от «враждебной» к поддерживающей, стимулируя банки, платежные компании и управляющих активами ускорять интеграцию блокчейн-инфраструктуры. Рыночная капитализация стейблкоинов выросла с 250 миллиардов долларов летом до примерно 315 миллиардов, ожидается, что она превысит 1 триллион долларов. Citizens прогнозирует, что к 2030 году рынок токенизации может приносить до 10 миллиардов долларов годового дохода, а ранние игроки получат наибольшие выгоды. По мере прояснения регулирования, роста спроса и увеличения издержек бездействия, волна M&A усилится, знаменуя новый этап цифровой экономики активов.

🔮 Стейблкоин USDC от Circle обогнал Tether USDT по ончейн-активности, регулирование меняет структуру рынка

Кратко

• Последний отчет JPMorgan показывает: USDC от Circle обогнал USDT от Tether по объему ончейн-активности, инвесторы и институты переходят к более соответствующим требованиям стейблкоинам;
• Капитализация USDC выросла в этом году на 72% до 74 миллиардов долларов, что значительно опережает рост USDT (32%), чему способствовали внедрение MiCA в Европе, прозрачные резервы и регулярный аудит;
• USDC стал гораздо активнее на Solana и Base, а интеграция с Visa, Mastercard, Stripe и кроссчейн-протоколами повысила эффективность расчетов.

Почему это важно

• С вступлением в силу MiCA в Европе в середине 2024 года, USDT без лицензии MiCA был исключен с ряда европейских бирж, а модель соответствия USDC может стать стандартом для глобального рынка стейблкоинов. Хотя USDT сохраняет доминирование на развивающихся рынках, изменения в регулировании ускоряют перестройку рынка, отражая растущее внимание институциональных инвесторов к прозрачности и соответствию, а также переход стейблкоинов от торгового инструмента к платежной инфраструктуре.

🔮 Отчет 1kx: объем ончейн-экономики достиг 2 миллиардов долларов, доходы от комиссий отражают реальный рост спроса

Кратко

• Последнее исследование венчурной компании 1kx показывает: ончейн-экономика криптоиндустрии вступила в новую фазу, где рост обеспечивается комиссиями, пользователями и реальным спросом, а не только спекуляциями на цене;
• В отчете проанализированы данные более 1200 протоколов: DeFi по-прежнему дает 63% всех комиссий, но доходы кошельков выросли на 260% год к году, потребительские приложения — на 200%, а DePIN — на 400%;
• Доля Ethereum снижается: его комиссии упали на 86% с 2021 года, а число прибыльных протоколов выросло в 8 раз, ожидается, что к 2026 году ончейн-комиссии достигнут 3.2 миллиардов долларов (+63% год к году).

Почему это важно

• Дивергенция между доходами от комиссий и капитализацией отражает изменение логики оценки рынка. Топ-20 протоколов генерируют 70% комиссий, но DeFi оценивается в 17x от комиссий, а блокчейны — в 3900x. По мере того как рынок начинает оценивать приложения как бизнесы, протоколы со стабильными доходами могут стать ядром следующего инвестиционного цикла. В отчете отмечается, что токенизация реальных активов, DePIN, монетизация кошельков и потребительские крипто-приложения станут основными драйверами роста, знаменуя «зрелую фазу» криптоиндустрии — когда объем, комиссии и распределение стоимости приходят к балансу.

🔮 Всплеск использования стейблкоинов в Аргентине накануне победы президента Милея

Кратко

• В воскресенье аргентинцы массово обменивали песо на долларовые стейблкоины, ожидая возможного обвала национальной валюты в ходе промежуточных выборов; по оценке главы LATAM (Agora) Facundo Werning, объем торгов за день достиг 13.4 миллионов долларов;
• Южноамериканское криптоприложение Lemon в воскресенье зафиксировало третий по величине суточный объем торгов, а в 21:00 (время объявления результатов) — рекордный почасовой объем, став «реальным термометром» стоимости песо в нерабочее время рынков;
• Когда стало ясно, что правая партия La Libertad Avanza (LLA) побеждает, курс крипто-доллара вырос с 1572.50 песо за доллар в 14:00 до 1350 песо за доллар к 10:00 понедельника, что отражает позитивную реакцию рынка на победу Милея.

Почему это важно

• Аргентинский песо — крайне нестабильная валюта, в пятницу курс достиг исторического минимума 1491.50 песо за доллар, несмотря на 4 миллиарда долларов помощи от МВФ. Из-за особой системы курсов (официальный, «синий доллар» и 24/7 «крипто-доллар») стейблкоины стали для аргентинцев инструментом сохранения стоимости и отражения политико-экономических настроений в реальном времени, особенно в нерабочие часы традиционных рынков. После объявления победы партии Милея песо резко укрепился к доллару, что говорит об оптимизме рынка по поводу победы этого противоречивого президента и подтверждает роль криптовалют как инструмента хеджирования и механизма ценового обнаружения в странах с высокой инфляцией.

Рыночное внедрение

🌱 Citi и Coinbase запускают корпоративные стейблкоин-платежи: стейблкоины становятся необходимостью для компаний, ориентированных на рынок

Кратко

• Citi совместно с Coinbase предлагает корпоративным клиентам платежи в стейблкоинах, позволяя финансовым отделам компаний напрямую переводить средства на блокчейн через существующие отношения с Citi, что отражает реальный рыночный спрос и стимулирует банки внедрять блокчейн-платежи;
• Стейблкоин-платежи интегрированы в единую платформу Treasury and Trade Solutions (TTS) Citi, которая интеллектуально выбирает и маршрутизирует оптимальную платежную сеть в зависимости от требований клиента (скорость, стоимость, финальность);
• Главное преимущество стейблкоинов — «always-on» 24/7 глобальные расчеты, что обеспечивает более высокую скорость, меньшие издержки и большую финальность по сравнению с традиционными методами, особенно для кроссбордерных и круглосуточных корпоративных расчетов.

Почему это важно

• Казначейства крупных транснациональных компаний активно ищут более эффективные решения для кроссбордерных платежей: если банки не предложат цифровые платежи, они проиграют конкуренцию. Этот шаг Citi — ответ на реальные потребности компаний, он помогает клиентам повысить конкурентоспособность и снизить издержки, а Citi — сохранить клиентов. В рамках стратегии «сеть в сети» Citi рассматривает стейблкоины как еще одну опцию среди 300+ платежных сетей, а не эксперимент. По мере присоединения других крупных банков стейблкоин-платежи становятся стандартным инструментом корпоративных финансов.

🌱 Flutterwave и Polygon запускают кроссбордерные платежи на блокчейне для 30+ стран Африки

Кратко

• Африканский платежный гигант Flutterwave (оценка $3.1 миллиардов) объявил о партнерстве с Polygon Labs для внедрения блокчейн-технологий в новую систему стейблкоин-платежей с целью снижения издержек и ускорения кроссбордерных переводов;
• Первый этап сотрудничества стартует позже в этом году, фокус на корпоративных клиентах типа Uber и Audiomack, в 2026 году — расширение на рынок розничных переводов;
• Стороны заявляют, что это станет одним из крупнейших реальных кейсов использования стейблкоинов на развивающихся рынках, цель — снизить средние кроссбордерные издержки в Африке (более 8%).

Почему это важно

• Африканские кроссбордерные платежи традиционно дороги и медленны: компаниям приходится ждать поступления средств несколько дней, что сдерживает оборотный капитал и рост. По мере того как такие гиганты, как Western Union, PayPal и Stripe, внедряют блокчейн-платежи, партнерство Flutterwave и Polygon — важный шаг к миграции инфраструктуры развивающихся рынков на блокчейн, демонстрируя практическую ценность стейблкоинов для ежедневных платежей и сбережений, особенно в регионах с недостаточным банковским обслуживанием.

🌱 JPMorgan завершил первую блокчейн-сделку с частным фондом, ускоряя токенизацию активов

Кратко

• JPMorgan запустил блокчейн-инструмент Kinexys Fund Flow для мгновенных расчетов по частным фондам с использованием токенизированных данных инвесторов;
• Первая реальная сделка проведена совместно с подразделениями JPMorgan Asset Management, Private Bank, Kinexys Digital Assets и управляющим фондом Citco;
• Платформа предоставляет менеджерам фондов, агентам и дистрибьюторам общий реальный обзор активности инвесторов, сокращая ручные сверки и задержки в движении средств.

Почему это важно

• Это продолжение долгосрочной блокчейн-стратегии JPMorgan: с 2019 года банк разрабатывает JPM Coin, а с 2020 года работает блокчейн-подразделение Onyx. Интегрированное в Kinexys подразделение ранее уже сотрудничало с BlackRock и Siemens по сделкам РЕПО, кроссбордерным платежам и расчетам токенизированных активов. По мере роста рынка частных инвестиций и низкой эффективности традиционных процессов, такие блокчейн-решения могут стать ключевой инфраструктурой цифровой трансформации крупных финучреждений, с планами полного внедрения в начале следующего года.

🌱 ClearBank присоединяется к Circle Payment Network, расширяя использование MiCA-совместимых стейблкоинов в Европе

Кратко

• Британский клиринговый банк ClearBank объявил о стратегическом партнерстве с Circle, став одним из первых европейских банков, подключившихся к Circle Payment Network (CPN) для почти мгновенных глобальных переводов через блокчейн-инфраструктуру;
• Партнерство расширяет использование USDC и EURC — двух стейблкоинов, соответствующих MiCA, в Европе; клиенты ClearBank получают доступ к платформе Circle Mint для выпуска и погашения стейблкоинов;
• Планируется совместная разработка новых кейсов, включая управление средствами и расчеты токенизированных активов на базе стейблкоинов, снижение зависимости от традиционных банковских каналов и издержек на корпоративные и международные платежи.

Почему это важно

• Это партнерство знаменует глубокую интеграцию традиционных банков и блокчейн-платежных сетей. Примечательно, что ранее ClearBank планировал выпустить собственный стейблкоин, но теперь выбрал сотрудничество с Circle, вероятно, из-за сложности получения одобрения Банка Англии. После запуска CPN в апреле и выхода Coinbase с платежным продуктом на стейблкоинах, применение стейблкоинов в платежах становится все более массовым.

🌱 Visa масштабирует экосистему стейблкоинов, кроссбордерные платежи становятся новым драйвером роста

Кратко

• Генеральный директор Visa объявил о поддержке четырех стейблкоинов на четырех разных блокчейнах с возможностью конвертации в 25+ фиатных валют; в 4 квартале расходы по картам, связанным со стейблкоинами, выросли в 4 раза год к году, с 2020 года Visa обработала более 140 миллиардов долларов в крипто- и стейблкоинах;
• Компания реализовала 130+ проектов карт, связанных со стейблкоинами, в 40+ странах, а через платформу токенизации активов поддерживает самостоятельный выпуск и сжигание стейблкоинов банками, позиционируя себя как инфраструктурного провайдера «стейблкоинов среди стейблкоинов»;
• По прогнозу аналитиков William Blair, хотя кроссбордерные транзакции составляют менее 15% объема Visa, по мере развития стейблкоинов компания может занять большую долю 20-триллионного рынка B2B-платежей, что приведет к «эффекту рогатки» в цене акций (рост более 15% за 12 месяцев).

Почему это важно

• После принятия закона GENIUS, обеспечившего регуляторную определенность для стейблкоинов, традиционные фингиганты ускоряют внедрение. По мере перехода кроссбордерных платежей на блокчейн Visa как «сеть в сети» эволюционирует от платежной инфраструктуры к инфраструктуре обращения цифровых активов. Стратегия стейблкоинов расширяет возможности расчетов Visa и может сделать отдельные стейблкоины взаимозаменяемыми товарами, а максимальную ценность получат сетевые провайдеры, что изменит глобальный платежный ландшафт и откроет новые возможности роста для Visa.

🌱 Японский гигант TIS ($2 трлн) и Avalanche запускают мульти-токеновую платформу

Кратко

• Крупнейший японский провайдер платежной инфраструктуры TIS и Ava Labs (разработчик Avalanche) запускают мульти-токеновую платформу на блокчейне для удовлетворения потребностей финучреждений в ончейн-активах;
• Платформа построена на корпоративном блокчейн-инструменте AvaCloud от Avalanche, поддерживает выпуск, расчет и управление стейблкоинами и токенизированными активами в соответствии с японским законом о платежных услугах, планируется сотрудничество с банками, компаниями и госорганами;
• TIS обрабатывает половину кредитных карт Японии, годовой объем транзакций превышает 300 триллионов иен (около $2 трлн), новая платформа превращает традиционную платежную систему в программируемую фин-инфраструктуру, способную обрабатывать 50 000 транзакций в секунду.

Почему это важно

• Это соответствует тренду на программируемые финансы и мгновенные цифровые платежи в Японии, совпадает с запуском первого регулируемого стейблкоина JPYC, обеспеченного банковскими депозитами и гособлигациями. Платформа TIS может стать ядром японской цифровой финсистемы, поддерживать мгновенные расчеты, встроенные финансы и подготовить почву для тестирования будущей CBDC.

🌱 Поддерживаемая Tether платформа Rumble в декабре запустит биткоин-чаевые для 51 млн MAU

Кратко

• Видеостриминговая платформа Rumble (NASDAQ), имеющая 51 миллион MAU, в середине декабря запустит функцию крипто-чаевых, поддерживающую Bitcoin, USDT и Tether Gold (XAUT);
• Rumble внедрит встроенный некастодиальный кошелек Rumble Wallet, первым получателем биткоин-чаевых станет контент-криэйтор David Freiheit;
• Гигант стейблкоинов Tether в прошлом году инвестировал $775 миллионов за 48% акций Rumble, функция разработана совместно с Tether, CEO Tether Paolo Ardoino заявил о планах продвигать USAT (стейблкоин, соответствующий GENIUS) через Rumble.

Почему это важно

• Это важное расширение криптоплатежей на массовые соцмедиа, особенно для платформы Rumble, известной меньшей цензурой и поддержкой свободы слова. CEO Tether прямо заявил, что цель — «превратить 51 миллион MAU в США в пользователей стейблкоинов». Некастодиальные кошельки соответствуют духу децентрализации, давая авторам канал дохода вне контроля традиционных финсистем. Интеграция стейблкоинов расширяет применение крипты в экономике контента и дает инструмент против финцензуры. Rumble хранит биткоины на $23.6 млн, что еще больше интегрирует платформу с криптоэкосистемой и может стать примером для других соцсетей.

Капитальные вложения

💰ZAR привлек $12.9 млн для стейблкоин-решений в странах Глобального Юга

Кратко

• ZAR привлек $12.9 млн в раунде, возглавленном a16z crypto, с участием Dragonfly, VanEck, Coinbase Ventures и Endeavor Catalyst, чтобы предоставить решение для экономик с преобладанием наличных и ограниченным доступом к доллару;
• Платформа превращает 28 миллионов магазинов, мобильных операторов и агентов по переводам в Азии, Африке и Латинской Америке в точки доступа к долларовым стейблкоинам: пользователь приносит наличные, сканирует QR и получает стейблкоины;
• ZAR уже работает в Пакистане, планирует выйти на Африку к 2026 году, более 200 000 человек из 100+ стран в листе ожидания, предлагаются хранение и отправка цифровых долларов, глобальные Visa-карты и дешевые банковские выводы.

Почему это важно

• ZAR использует децентрализованную сеть амбассадоров и криптоэкономические стимулы, чтобы магазины зарабатывали больше, чем на традиционных финуслугах, а смарт-контракты и криптография снижают мошенничество. Проект создан командой SadaPay (Пакистан), ранее достигшей 4 миллионов пользователей и $1.5 млрд оборота. В условиях высокой инфляции и фрикций ZAR соединяет неформальную наличную экономику с цифровым долларом, открывая блокчейн-коммерцию для 1 миллиарда человек, предоставляя им глобальный бизнес, дешевые переводы, кредиты и другие финуслуги.

💰Платформа токенизации Securitize выходит на биржу через SPAC по оценке $1.25 млрд

Кратко

• Securitize объявила о слиянии с Cantor Equity Partners II для выхода на биржу по оценке $1.25 млрд, ожидаемый общий доход — $469 млн;
• Как единственная полностью SEC-регулируемая платформа токенизации, Securitize токенизировала активы на сумму более $4.5 млрд (доля рынка 20.8%, вдвое больше ближайшего конкурента);
• Компания поддерживает токенизацию активов крупнейших институтов (BlackRock, Apollo, KKR, Hamilton Lane, VanEck) на 14 блокчейнах, а запуск фонда BlackRock BUIDL ($2.85 млрд AUM) в марте 2024 стал «водоразделом» для ончейн-финансов.

Почему это важно

• Выход Securitize на биржу знаменует переход токенизации из крипто-ниши в мейнстрим Wall Street, отражая признание и ускорение внедрения блокчейн-токенизации традиционными финучреждениями. Компания делает ставку на прозрачность как ключевую ценность, листинг даст ей капитал для экспансии и задаст стандарт доверия и соответствия для отрасли. Как первая публичная платформа токенизации, Securitize может ускорить перевод традиционных активов на блокчейн и приблизить «мир токенизации».

💰Mastercard планирует купить Zero Hash за $2 млрд, усиливая позиции в стейблкоин-платежах

Кратко

• По данным Fortune, Mastercard ведет финальные переговоры о покупке блокчейн-инфраструктурного стартапа Zero Hash за $1.5–2 млрд;
• Zero Hash специализируется на инфраструктуре стейблкоин-платежей, за первые 4 месяца года обработал $2 млрд токенизированных потоков, в сентябре привлек $104 млн (Interactive Brokers, Morgan Stanley);
• Ранее Mastercard вела переговоры о покупке BVNK, но, возможно, уступила Coinbase.

Почему это важно

• Ранее Visa запустила платформу токенизации для банков, Stripe купила Bridge за $1.1 млрд. Сделка Mastercard — знак ускорения выхода фингигантов на рынок блокчейн-платежей, цель — предложить более дешевые и быстрые кроссбордерные платежи через стейблкоины по сравнению с традиционными каналами.

Регулирование и соответствие

🏛️ Bloomberg: Канада ускоряет разработку стейблкоин-рамки к обновлению бюджета на следующей неделе

Кратко

• По данным Bloomberg, Канада ускоряет разработку регуляторной рамки для стейблкоинов, детали будут объявлены 4 ноября в обновлении федерального бюджета, в последние недели Минфин и другие ведомства активно консультировались с отраслью и регуляторами;
• Обсуждения сосредоточены на определении стейблкоинов (ценные бумаги или деривативы) и предотвращении оттока капитала в долларовые токены, сопредседатель Council of Canadian Innovators John Ruffolo предупреждает, что задержка с регулированием может снизить спрос на канадские облигации и ослабить контроль ЦБ над денежной массой.

Почему это важно

• Этот шаг Канады отражает глобальный интерес к регулированию стейблкоинов, следуя за принятием GENIUS в США (стейблкоины как платежный инструмент) и внедрением MiCA в Европе, а также ускорением политики в Японии и Гонконге. Стремление Канады к определенности связано с опасениями оттока капитала и регуляторными трудностями, когда без специального закона стейблкоины иногда трактуются как ценные бумаги или деривативы. Это даст финтех-отрасли Канады четкое направление и может стимулировать развитие внутренней экосистемы стейблкоинов, предотвращая утечку капитала в долларовые токены.

🏛️ Crypto.com подал заявку на федеральную банковскую лицензию OCC, присоединившись к Coinbase, Ripple и др.

Кратко

• Crypto.com объявил о подаче заявки на лицензию национального трастового банка OCC в США для развития кастодиальных технологий и клиентских сервисов, включая хранение и стейкинг кроссчейн-активов;
• Crypto.com стал очередной крупной криптокомпанией, подавшей заявку на лицензию OCC после Coinbase, Bridge (Stripe), Paxos, Ripple, Circle и BitGo;
• По данным блокчейна, объем торгов Crypto.com недавно превысил Coinbase: в сентябре — $83.9 млрд (против $78.9 млрд у Coinbase), в октябре — $94.3 млрд (Coinbase — $80.5 млрд).

Почему это важно

• OCC сейчас возглавляет бывший главный юрист Bitfury Jonathan Gould, недавно выдавший предварительное одобрение Erebor Bank (поддержка Peter Thiel). Crypto.com стремится стать «предпочтительным кастодиальным сервисом» для цифровых трежерис, ETF и институциональных инвесторов. Это отражает тренд на поиск криптокомпаниями признания традиционного регулирования и изменение отношения регуляторов, создающее условия для интеграции индустрии с традиционной финсистемой.