От FOMO до IPO: Биткойн-гиганты продают (и почему это выгодно)

Когда Биткойн появился на свет после финансового кризиса 2008 года, он обещал свободу от унаследованных финансов.

Это было восстание против махинаций центральных банков и, давайте будем честными, шанс получить огромные доходы для тех, кто готов взять на себя огромный риск.

Перенесемся в ноябрь 2025 года, и новости о Биткойне – это то, чего мало кто ожидал. Первоначальные киты криптовалют, которые покупали монеты по цене денег на обед, наконец-то уходят со сцены.

И вместо того, чтобы отправить Биткойн в смертельную спираль, их выход из игры является доказательством того, что криптовалюта номер один повзрослела. По мнению макроинвестора с Уолл-стрит Джорди Виссера, это конец FOMO и начало IPO.

Новости биткойна: Ни бум, ни крах

Виссер с хирургической точностью обрисовывает текущее настроение. Биткойн, некогда известный своей потрясающей волатильностью, сейчас движется боком, в то время как акции технологических компаний, золото и индекс S&P 500 достигли новых максимумов.

По всем традиционным меркам, мы находимся в условиях повышенного риска. И тем не менее, “Биткойн не делает… ничего”.

Звучит знакомо? Криптовалютный Twitter – это хор разочарованных трейдеров, спрашивающих, почему Биткойн не падает вместе со всем остальным.

Когнитивный диссонанс ощутим. ETF появились, институциональное внедрение ускоряется, а темное облако регулирования рассеивается. Тем не менее, все идет боком.

Но это не крипто-зима. По мнению Виссера, происходит нечто более тонкое и “бычье”.

Это переходный период, соответствующий модели компании, выходящей на IPO, когда ранние инвесторы выходят из бизнеса, а новые накапливают средства. Он задает вопросы,

“Что, если биткойн не сломан, что, если он наконец-то проводит свою Tradfi версию IPO?”.

Методичный выход

В отличие от новостей о Биткойне, наполненных внезапной капитуляцией или паникой, нынешние продажи происходят медленно и осторожно.

Недавняя сделка Galaxy Digital по продаже биткоинов на сумму $9 млрд. одному клиенту была не каким-то розничным выходом, а скоординированным выходом институционального масштаба.

Продажи такого рода говорят: “Я закончил, пора двигаться дальше”, а не “Я боюсь”. Данные по цепочке согласны с этим. Монеты, дремлющие годами, некоторые из них – со времен однозначных BTC – оживают.

OG, которые пережили запрет Китая, Mt. Gox, экзистенциальный FUD и бесконечные страхи перед регуляторами, сейчас хранят богатство поколений и наконец-то могут продать его, не обрушив рынок.

Впервые появилась ликвидность, позволяющая китам изящно выйти из игры. Крупнейшие ETF-фонды обеспечивают институциональную ставку; суверенные фонды, корпорации и миллионы розничных счетов могут поглотить то, что когда-то было бы стеной монет, движущих рынок.

Такое распределение пациентов не является медвежьим. Это зрелая версия того, что происходит после периода блокировки IPO в технологической отрасли. Акции консолидируются, ранние покупатели выходят из игры, а ценовые действия раздражают нетерпеливых поздних покупателей.

“На медвежьем рынке нет покупателей”, – напоминает Виссер. Но здесь каждое падение встречается с постоянным накоплением.

От концентрации китов к устойчивости

Влияние на новости о Биткойне очень велико. Превращение биткойна из анархического новичка, которым в основном владеют шифровальщики и бунтари, в основной портфель институциональных инвестиций происходит тихо, на виду у всех.

Когда горстка кошельков держала большую часть предложения, колебания цен были жестокими. Теперь, по мере дробления владельцев, Биткойн превращается из хрупкого в антихрупкий.

Он более способен впитывать реальный капитал и менее подвержен манипуляциям со стороны одного субъекта. Виссер объясняет,

“Распределенная база держателей – вот что отличает спекулятивный актив от долговечного хранилища стоимости”.

Мы не переживаем крах, мы переживаем смену владельцев. Нестабильность, которая порождала удачи и душевные терзания, уступает место стабильности.

И тот вид, которому институциональный капитал может доверять, тот, который важен для пенсионных фондов и казначеев.

Это скучно, и это выгодно

Если Вы ищете 10-кратную прибыль в следующем квартале, эта новая эра может Вас разочаровать. Но для тех, кто ищет Биткойн в качестве основы будущей финансовой системы, это фантастическая новость. Как говорит Виссер:

“Биткойн просуществовал достаточно долго, чтобы стать скучным. Он преуспел настолько, что первоначально поверившие в него могут реально обналичить деньги”.

Ник Картер, ветеран-инвестор и аналитик, уловил эту атмосферу:

“Криптовалюты скучны, потому что на многие открытые вопросы уже получены ответы… это значит, что мы победили”.

Срок блокировки IPO истек, факел передается, а настроение, как и следовало ожидать, мрачное. Это классические признаки фазы “продажи”.

Но что же положительного в Биткойне? После распределения рынок станет структурно сильнее, более устойчивым к потрясениям и готовым к институциональному внедрению в действительно глобальном масштабе.

Накапливайте, не капитулируйте

Консолидация Биткойна – это не провал, это веха. Киты OG получают свою ликвидность, заработанную годами риска.

То, что они оставляют после себя, – это активы, более устойчивые, стабильные и основательные, чем когда-либо. Поэтому не принимайте скуку за “медвежью силу”.

Когда пыль осядет, этот новый распределенный Биткойн окажется самым надежным денежным активом. И это станет переходом от диких спекуляций к надежному хранилищу стоимости.