Криптовалютная "ничейная зона": сигналы нового цикла уже появились, но большинство этого не замечает

Автор: Christina Comben

Источник: The Coin Republic

Оригинальное название: The Forgotten Phase: Why the Crypto Market Might Be Stuck Between Cycles

Перевод и редакция: BitpushNews

Ключевые моменты:

• Рынок криптовалют может находиться ни в бычьем, ни в медвежьем тренде, а в «забытой промежуточной фазе», похожей на период затишья после окончания количественного ужесточения в 2019 году, что часто предвещает начало нового роста.

• Политика Федеральной резервной системы по завершению количественного ужесточения, а также схожий уровень рыночных рисковых оценок указывают на то, что крипторынок находится в фазе консолидации, а не на пороге краха.

• Несмотря на краткосрочную волатильность, дружественная к криптовалютам регуляторная политика, запуск ETF и массовое внедрение институциональных инвесторов делают фундамент рынка в 2025 году гораздо более прочным, чем в 2019 году.

Текущее состояние рынка: неопределённое положение

«Сейчас бычий рынок или медвежий?» — этот вопрос, который больше всего обсуждается на крипторынке, к концу 2025 года может уже потерять актуальность. Когда трейдеры и аналитики пытаются навесить ярлык на текущий рынок, они сталкиваются с тем, что рынок отказывается от простых определений.

Цены на криптовалюты не смогли повторить параболический рост 2021 года, но и далеко не достигли настоящего медвежьего отчаяния. Так что же происходит на самом деле?

Криптотрейдер Dan Gambardello дал этому своё объяснение: возможно, мы находимся в «забытой главе» рыночного цикла.

Эта фаза затишья очень похожа на период с июля по сентябрь 2019 года: тогда рынок двигался в боковике, Федеральная резервная система завершила количественное ужесточение, а крипторынок, словно замер в странной паузе перед следующим крупным движением.

Призрак 2019 года

Вспоминая крипто-новости июля 2019 года: Федеральная резервная система официально объявила о завершении количественного ужесточения, и этот поворот политики ознаменовал тонкое, но важное изменение глобальной ликвидности.

В сентябре, спустя несколько месяцев, ужесточение официально прекратилось. Это как раз подготовило почву для последующего умеренного роста и, в конечном итоге, спровоцировало взрывной рынок 2020-2021 годов.

Сегодня история, похоже, повторяется. Федеральная резервная система вновь объявила о завершении количественного ужесточения в декабре 2025 года. В обоих периодах макроэкономическая ликвидность уже начала меняться, но уверенность рынка в ценах на криптовалюты пока не догнала эти изменения.

«Новость о завершении количественного ужесточения только что была опубликована, — говорит Gambardello в видео, — это не вершина бычьего рынка и не дно медвежьего, а некая размытая зона между ними».

Эта «промежуточная фаза» часто игнорируется в крипто-новостях, но именно она является ключевым этапом перезапуска цикла. В 2019 году риск-оценка Bitcoin колебалась около 42, что почти идентично нынешним 43 баллам. Несмотря на разницу в ценах, рыночные настроения демонстрируют схожую неопределённость.

Индикаторы риска на крипторынке и ценность терпения

«Если вы верите, что завершение QT приведёт к росту ликвидности, рассмотрите возможность постепенного набора позиций на любых откатах до декабря 2025 года», — советует Gambardello.

Разработанная им система на базе искусственного интеллекта под названием «Zero» рекомендует рационально распределять капитал, определять зоны риска, а не гнаться за рыночным импульсом.

Он отмечает, что в 2019 году риск-модель Ethereum оценивалась в 11 баллов, а сейчас — в 44. У Cardano этот показатель — 29. Эти цифры, основанные на данных о волатильности и настроениях, помогают макроинвесторам планировать зоны набора позиций, а не торговать под влиянием эмоций.

Если оценки снизятся до диапазона 30 или 20, это может стать возможностью для долгосрочного накопления, о которой мечтают холдеры.

Данные Glassnode подтверждают эту модель. В период средней консолидации предложение долгосрочных держателей обычно растёт по мере ухода спекулянтов.

В 2019 году доля долгосрочных держателей Bitcoin превышала 644% от объёма в обращении; в 2025 году этот показатель снова приближается к тому же уровню. Терпение, похоже, — секретное оружие спокойных инвесторов.

(Источник графика: studio.glassnode.com)

Что показывают графики

На недельном графике Ethereum наблюдается поразительное сходство. В июле 2019 года, вскоре после окончания QT, Ethereum протестировал свою 20-недельную скользящую среднюю, отскочил, затем снова опустился ниже и только спустя несколько месяцев восстановился по-настоящему.

Этим летом аналогичное пересечение 20- и 50-недельных скользящих средних повторилось; это вновь напоминает нам, что циклы всегда балансируют между надеждой и усталостью.

Gambardello объясняет, что сигналом, на который стоит обратить внимание, будет то, сможет ли Ethereum преодолеть 20-недельную скользящую среднюю. Это краткосрочное подтверждение того, повторит ли рынок сценарий 2019 года.

В противном случае временное снижение общей капитализации до диапазона 3 триллионов долларов (по сравнению с текущими 3,6 триллионами долларов по данным CoinMarketCap) может повторить сценарий тех лет: падение, достаточное, чтобы отпугнуть розничных инвесторов, но недостаточное для завершения восходящего тренда.

Другое десятилетие, та же рыночная психология

Конечно, 2025 год — это не простая копия 2019-го. Заголовки крипто-новостей уже другие, макроэкономическая сцена тоже сильно изменилась.

Власть в США перешла к правительству, дружественному к криптовалютам. Законопроекты Clarity Act и GENIUS Act фактически положили конец регуляторной неопределённости, которая не давала инвесторам спать по ночам. Ethereum ETF уже торгуется на бирже.

Эмитенты стейблкоинов регулируются. BlackRock теперь владеет активами крипто-ETF на сумму 25 миллиардов долларов.

Эта институциональная сила не исчезнет за одну ночь. Напротив, она изменила ритм рынка, превратив его из управляемого адреналином в управляемый электронными таблицами и стресс-тестами.

Возможно, мы наблюдаем не очередной бычий или медвежий рынок, а нечто более тонкое: переходную фазу внутри более крупной денежно-климатической системы.

Поворот ликвидности Федеральной резервной системы, вступление в должность нового председателя до мая и нормализация регулирования могут вместе сделать 2025 год тихим подготовительным периодом перед следующим ростом.

Gambardello не считает, что мы входим в медвежий рынок, а скорее находимся в «раздражающей фазе консолидации».

Да, это раздражает. Но, возможно, это необходимо. Если крипторынок 2019 года чему-то нас и научил, так это тому, что скука часто предшествует прорыву.