Ключевые моменты
- Рыночная капитализация Bitcoin в $2.1 трлн требует роста на 67%, чтобы соответствовать $6.2 трлн частных инвестиций в золото с учетом риска.
- Делевереджинг на бессрочных фьючерсах, по-видимому, завершен после рекордной ликвидации в октябре и последующей коррекции рынка.
- Текущий коэффициент волатильности Bitcoin к золоту составляет 1.8, что указывает на то, что BTC торгуется на $68,000 ниже справедливой стоимости, рассчитанной JPMorgan.
Исследовательская группа JPMorgan под руководством управляющего директора Nikolaos Panigirtzoglou установила целевую цену Bitcoin BTC $101 429 24ч волатильность: 2.3% Рыночная капитализация: $2.03 трлн Объем 24ч: $61.95 млрд примерно на уровне $170,000 на следующие шесть-двенадцать месяцев. Bitcoin торговался около $103,000 на момент прогноза, согласно отчету от 6 ноября, эксклюзивно полученному The Block.
Оценка основана на сравнении Bitcoin и частных инвестиций в золото с учетом волатильности, согласно отчету JPMorgan от 6 ноября. Команда подсчитала, что текущая рыночная капитализация Bitcoin примерно в $2.1 трлн должна вырасти на 67%, чтобы соответствовать примерно $6.2 трлн частных инвестиций в золото на основе волатильности.
Крипторынок скорректировался почти на 20% от недавних максимумов, при этом самое резкое падение произошло во время рекордной ликвидации 10 октября, за которой последовали меньшие ликвидации 3 ноября. Bitcoin достиг исторического максимума выше $126,200 6 октября перед октябрьской распродажей.
Оценка на основе волатильности по сравнению с золотом
Текущий коэффициент волатильности Bitcoin к золоту составляет примерно 1.8, что означает, что Bitcoin требует примерно в 1.8 раза больше риск-капитала, чем золото. Эта цифра ниже уровня 2.0, на который ссылается команда Panigirtzoglou в своем анализе. В отчете говорится, что Bitcoin в настоящее время торгуется “на $68,000 ниже справедливой стоимости JPMorgan с учетом волатильности относительно золота”.
В исследовании эта оценка описывается как “механическое упражнение”, которое “подразумевает значительный потенциал роста для bitcoin в течение следующих 6-12 месяцев”. Недавний рост волатильности золота сделал Bitcoin более привлекательным для инвесторов с учетом риска, согласно отчету.
Фаза делевереджинга “вероятно позади”, говорится в отчете
Команда JPMorgan описывает делевереджинг на бессрочных фьючерсах как “вероятно позади” после исторических ликвидаций в октябре. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам относительно общей рыночной стоимости вернулся к нормальным значениям после всплеска выше исторических средних, отмечается в отчете.
Ликвидации 3 ноября произошли на фоне падения доверия инвесторов из-за эксплойта Balancer на $120 миллионов в секторе децентрализованных финансов. Несмотря на последовательные распродажи, в отчете говорится, что “бессрочные фьючерсы — самые важные инструменты для наблюдения в текущий момент, и сигнал от недавней стабилизации заключается в том, что делевереджинг на бессрочных фьючерсах, вероятно, позади”.
Команда также отметила умеренные погашения биржевых фондов за последние недели по сравнению с притоками в недели, заканчивающиеся 3 и 10 октября. На рынке фьючерсов CME, согласно отчету, ликвидаций по Ethereum ETH $3 316 24ч волатильность: 3.5% Рыночная капитализация: $401.59 млрд Объем 24ч: $34.26 млрд было больше, чем по фьючерсам на Bitcoin. Целевой показатель $170,000 обновляет предыдущие прогнозы JPMorgan: $165,000 в октябре и $126,000 в августе.
