Данные показывают, что дно медвежьего рынка сформируется в диапазоне 55 000–70 000 долларов.

Следующее падение на медвежьем рынке bitcoin, вероятно, будет более плавным, чем в предыдущих циклах. Если цена откатится к диапазону 55,000–70,000 долларов, это будет нормальным проявлением циклических колебаний, а не сигналом системного краха.

Автор: Matt Crosby

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

Хотя в настоящее время рынок больше интересует, насколько высоко может вырасти bitcoin в этом бычьем цикле, не менее важно подготовиться к предстоящим изменениям на рынке. В этой статье на основе исторических циклов, ончейн-оценочных индикаторов и фундаментальных факторов bitcoin с помощью данных и математических моделей будет предпринята попытка спрогнозировать дно следующего медвежьего рынка. Это не конкретный прогноз, а создание аналитической рамки.

Циклическая модель: анализ закономерностей исторических ценовых минимумов

«Модель циклов bitcoin» — один из самых надежных инструментов для определения дна, который интегрирует несколько ончейн-индикаторов и формирует диапазон оценки цены.

Рис. 1: Индикатор «циклического минимума» этой модели точно фиксировал дно всех прошлых медвежьих рынков

Эта зеленая линия «циклического минимума» всегда точно указывала на макро-дно: 160 долларов в 2015 году, 3,200 долларов в 2018 году, 15,500 долларов в конце 2022 года. В настоящее время этот индикатор находится на уровне 43,000 долларов и продолжает расти, предоставляя ориентир для оценки дна следующего цикла.

Закон убывания: почему падения на медвежьем рынке становятся слабее

С помощью коэффициента MVRV (отношение рыночной капитализации к реализованной капитализации) можно заметить, что в периоды глубокого медвежьего рынка цена bitcoin обычно падает до 0.75 реализованной цены, то есть на 25% ниже средней себестоимости владения по сети.

Рис. 2: Все дна медвежьих рынков приходились на момент, когда коэффициент MVRV снижался до 0.75

В сочетании с анализом тенденции уменьшения падения: в ранних циклах максимальное падение достигало 88%, в 2018 году сократилось до 80%, а в 2022 году — до 75%. Если экстраполировать эту тенденцию, максимальное падение на следующем медвежьем рынке может быть ограничено примерно 70%.

Рис. 3: Тенденция уменьшения падения на медвежьем рынке указывает, что следующее падение не превысит 70%

Прогнозирование следующей точки разворота бычьего и медвежьего рынков

Перед тем как оценивать дно, необходимо определить вершину текущего бычьего рынка. Исторические данные показывают, что вершина bitcoin обычно приходится на уровень примерно в 2.5 раза выше реализованной цены. Если эта закономерность сохранится, то к концу 2025 года цена может достичь 180,000 долларов.

Рис. 4: Комплексная модель прогнозирует, что вершина цикла может достичь 180,000 долларов, а дно медвежьего рынка в 2027 году — диапазона 55,000–60,000 долларов

Если bitcoin продолжит следовать правилу «дно через год после вершины», то в 2027 году после падения на 70% от вершины дно окажется в диапазоне 55,000–60,000 долларов. Этот диапазон технически совпадает с платформой консолидации прошлого года.

Поддержка цены за счет себестоимости производства

Себестоимость производства bitcoin (затраты на электроэнергию для майнинга одной монеты) является важной долгосрочной точкой опоры для стоимости и исторически совпадает с дном медвежьих рынков. После каждого халвинга себестоимость удваивается, формируя постоянно растущую нижнюю границу цены.

Рис. 5: Текущая себестоимость производства одной монеты около 70,000 долларов обеспечивает сильную поддержку цены

Когда цена опускается ниже себестоимости производства, это часто приводит к сокращению добычи майнерами и создает исторические возможности для покупки. После халвинга в апреле 2024 года линия себестоимости заметно выросла, и каждый раз, когда цена приближается к этому уровню, происходит мощный отскок. В настоящее время эта точка опоры составляет около 70,000 долларов.

Вывод: новый цикл будет более плавным

В каждом цикле всегда находятся те, кто утверждает, что «в этот раз всё иначе», но данные неизменно указывают на внутренние закономерности. Хотя приход институциональных игроков и процесс финансовизации изменили структуру рынка, они не устранили цикличность.

Все признаки указывают на то, что следующий медвежий рынок будет более мягким, отражая созревание рынка и углубление ликвидности. Если цена откатится к диапазону 55,000–70,000 долларов, это будет нормальным проявлением циклических колебаний, а не сигналом системного краха.