Углубляющиеся экономические трещины: bitcoin может стать следующим «клапаном» для ликвидности

Оригинальное название: The Two-Tier K-Shaped Economy
Автор оригинала: arndxt, криптоаналитик
Перевод: AididiaoJP, Foresight News

 

Экономика США уже разделилась на два мира: с одной стороны — бурный рост финансовых рынков, с другой — реальная экономика погружается в медленную рецессию.

Индекс PMI в производственном секторе сокращается более 18 месяцев подряд, что является самым длительным периодом со времён Второй мировой войны, но фондовый рынок продолжает расти, поскольку прибыль всё больше концентрируется у технологических гигантов и финансовых компаний. (Примечание: «Индекс PMI в производственном секторе» — это «Индекс менеджеров по закупкам в промышленности», барометр состояния промышленности.)

На самом деле это «инфляция баланса».

Ликвидность постоянно поднимает цены однородных активов, в то время как рост заработной платы, создание кредитов и активность малого бизнеса остаются на месте.

В результате возникает экономический разрыв: в фазах восстановления или экономического цикла разные сферы движутся в совершенно противоположных направлениях:

С одной стороны: рынки капитала, держатели активов, технологический сектор и крупные корпорации стремительно растут (прибыль, цены акций, богатство).

С другой стороны: наёмные работники, малый бизнес, синие воротнички → падение или стагнация.

Рост и трудности сосуществуют одновременно.

Провал политики

Денежно-кредитная политика больше не может реально поддерживать реальную экономику.

 

Снижение ставок Федеральной резервной системой поднимает цены на акции и облигации, но не приводит к созданию новых рабочих мест и росту зарплат. Количественное смягчение облегчает заимствование для крупных компаний, но не помогает развитию малого бизнеса.

Фискальная политика также близка к пределу.

В настоящее время почти четверть государственных доходов уходит только на выплату процентов по государственному долгу.

 

Политики оказались в тупике:

Ужесточение политики для борьбы с инфляцией приводит к стагнации рынка; смягчение политики для стимулирования роста вновь разгоняет цены. Эта система уже стала самоподдерживающейся: попытка снизить долговую нагрузку или сократить баланс ударяет по стоимости активов, на которых держится её стабильность.

Структура рынка: эффективный сбор урожая

Потоки пассивных средств и арбитраж высокочастотных данных превратили открытый рынок в замкнутую машину ликвидности.

Распределение позиций и обеспечение волатильности важнее фундаментальных показателей. Розничные инвесторы фактически стали контрагентами для институционалов. Это объясняет, почему защитные сектора игнорируются, а технологические акции переоцениваются: структура рынка вознаграждает погоню за ростом, а не за ценностью.

Мы создали рынок с крайне высокой ценовой эффективностью, но крайне низкой эффективностью капитала.

Открытый рынок стал самоподдерживающейся машиной ликвидности.

Средства автоматически перетекают → через индексные фонды, ETF и алгоритмическую торговлю → создавая постоянное давление на покупку, независимо от фундаментальных показателей.

Движение цен определяется потоками капитала, а не ценностью.

Высокочастотная торговля и системные фонды доминируют в ежедневных торгах, а розничные инвесторы фактически оказываются по другую сторону сделок. Рост или падение акций зависит от распределения позиций и механизмов волатильности.

Поэтому технологические акции продолжают раздуваться, а защитные сектора отстают.

 

Обратная реакция общества: политическая цена ликвидности

Создание богатства в этом цикле сосредоточено на вершине.

Самые богатые 10% населения владеют более 90% финансовых активов, и чем выше растёт рынок, тем больше увеличивается разрыв между богатыми и бедными. Политика, направленная на повышение цен на активы, одновременно подрывает покупательную способность большинства.

Без реального роста зарплат и возможности купить жильё избиратели неизбежно будут требовать перемен — либо через перераспределение богатства, либо через политическую нестабильность. Оба варианта усиливают фискальное давление и разгоняют инфляцию.

Для политиков стратегия очевидна: поддерживать избыток ликвидности, разгонять рынки, заявлять о восстановлении экономики. Подменять реальные реформы видимым процветанием. Экономика остаётся хрупкой, но по крайней мере статистика дотянет до следующих выборов.

 

Криптовалюта как клапан для сброса давления

Криптовалюта — одна из немногих сфер, где можно хранить и переводить ценность, не полагаясь на банки или государство.

Традиционные рынки стали закрытой системой: крупный капитал забирает большую часть прибыли ещё до выхода компаний на биржу через частные размещения. Для молодого поколения bitcoin — это уже не просто спекуляция, а шанс на участие. Когда вся система кажется манипулируемой, хотя бы здесь остаётся возможность.

Хотя многие розничные инвесторы пострадали от переоценённых токенов и распродаж со стороны VC, основной спрос остаётся сильным: люди хотят открытую, справедливую и подконтрольную себе финансовую систему.

Прогноз

Экономика США движется по кругу «условного рефлекса»: ужесточение → рецессия → паника в политике → вливание ликвидности → инфляция → повторение.

В 2026 году, вероятно, начнётся новый цикл смягчения политики из-за замедления роста и увеличения дефицита. Фондовый рынок временно взлетит, но реальная экономика не улучшится, если капитал не перейдёт от поддержки активов к производственным инвестициям.

Сейчас мы наблюдаем позднюю стадию финансовой экономики:

• · Ликвидность становится ВВП
• · Рынок превращается в инструмент политики
• · Bitcoin становится клапаном для сброса социального давления

Пока система продолжает превращать долг в пузырь активов, настоящего восстановления не будет — только медленная стагнация, скрытая ростом номинальных показателей.

 

Ссылка на оригинал