Цифровое золото теряет блеск, криптовалютный рынок с трудом движется вперёд в болоте паники. «Bitcoin упал ниже 90 000 долларов!» — эта новость словно бомба взорвалась на рынке, инвесторы в изумлении наблюдают за красными свечами на экранах.
18 ноября 2025 года Bitcoin опускался до 89 253 долларов, обновив семимесячный минимум и снизившись более чем на 27% от исторического максимума октября прошлого года.
Индекс страха и жадности криптовалют резко упал до 16, войдя в зону «экстремального страха», а по некоторым данным, индекс снизился ещё до 13. Настроения на рынке достигли дна, инвесторы готовятся к дальнейшему падению Bitcoin до 85 000 или даже 80 000 долларов.
1. Текущая ситуация на рынке: свободное падение
Bitcoin переживает свободное падение. По состоянию на 18 ноября цена Bitcoin уже опустилась ниже отметки 90 000 долларов, достигнув минимума в 89 253 доллара. Эта цена свела на нет весь рост Bitcoin за 2025 год, а падение от исторического максимума октября прошлого года превысило 27%.
● Слабость Bitcoin быстро распространилась на весь криптовалютный рынок. Ethereum, вторая по величине криптовалюта, также не выдержал давления и упал до 2 950 долларов, снизившись за сутки на 2,6%. С начала октября Ethereum уже потерял около 24%, показав ещё более слабую динамику.
● В азиатскую торговую сессию давление на продажу криптовалют было особенно заметно. Утром 18 ноября по гонконгскому времени Bitcoin снизился более чем на 3%, а панические настроения продолжают распространяться.
● Вся экосистема криптовалют ощутила холод. Акции компаний, связанных с криптовалютами, майнинговые компании и такие биржи, как Coinbase, также падают вслед за ухудшением рыночных настроений.
2. Рынок опционов: трейдеры готовятся к дальнейшему падению
На фоне продолжающегося падения рынка опционные трейдеры готовятся к дальнейшему снижению Bitcoin.
● Спрос на защиту от падения резко вырос, объём покупок пут-опционов значительно превысил объём колл-опционов.
●
● Ключевой показатель рынка опционов — соотношение пут/колл — даёт дополнительные доказательства. Хотя ранее оно опускалось до 0,5, что указывало на оптимизм рынка, текущая ситуация изменилась кардинально.
● Главный инвестиционный директор Astronaut Capital Мэттью Дибб отметил: «Следующий уровень поддержки — 75 000 долларов, и если волатильность останется высокой, мы можем увидеть этот уровень».
3. Сигналы с рынка деривативов: резкое снижение открытых позиций
Рынок деривативов подаёт ещё более чёткие сигналы к снижению. Общий объём открытых фьючерсных контрактов на Bitcoin по сравнению с пиком 7 октября снизился примерно на 30%.
● Снижение открытых позиций означает уменьшение общего интереса участников рынка, ликвидности и спекулятивной активности, что обычно приводит к снижению волатильности. Эти данные резко контрастируют с ранней тенденцией 2025 года, когда общий объём открытых позиций на рынке криптодеривативов впервые превысил 50 миллиардов долларов.
● Остывание рынка деривативов указывает на ослабление рыночного импульса. По данным ChainCatcher, общий объём открытых фьючерсных контрактов на Bitcoin сейчас составляет 737 540 BTC (примерно 66,54 миллиарда долларов), что значительно ниже пика 7 октября в 94,12 миллиарда долларов.
Это снижение происходит одновременно с более широким процессом де-левереджа на криптовалютном рынке.
4. Причины падения: множественные факторы давят на рынок
Макроэкономическое давление и политика ФРС
● Более широкие рыночные силы подавляют настроения на криптовалютном рынке. Участники рынка отмечают, что сомнения в отношении будущего снижения ставок в США и общее настроение на рынках тянут криптовалюты вниз.
● «ФРС и обсуждение пузыря вокруг AI — два главных препятствия для рисковых активов до конца года», — отмечает аналитик Kaiko Адам МакКарти. Ожидания инвесторов по поводу снижения ставок ФРС в декабре ослабли. По данным CME, только около 44% трейдеров ожидают снижения ставок в декабре.
● Чиновники ФРС, включая председателя Джерома Пауэлла, уже заявили о нежелании дальнейшего смягчения политики, что вызывает у инвесторов неопределённость относительно следующих шагов центробанка.
Задержка данных и рыночная неопределённость
● Отсутствие данных усиливает рыночную неопределённость. Из-за недавней приостановки работы правительства США произошла задержка публикации данных на несколько недель, и у политиков по-прежнему недостаточно информации. Ожидается, что эти задержанные данные начнут публиковаться на этой неделе, а отчёт по занятости вне сельского хозяйства выйдет в четверг.
● Реакция рынка на эти данные может определить краткосрочную динамику криптовалют.
Замедление притока средств в ETF
● Замедление притока средств в Bitcoin ETF также является одной из причин падения. На фоне роста волатильности институциональные покупатели отступили, а приток средств в спотовые ETF на Bitcoin ослаб. Эти ETF сыграли важную роль в росте цены Bitcoin, но их влияние снижается.
Волна ликвидаций и разрушение плеча
● С начала октября рынок переживает бурную волну ликвидаций, когда было ликвидировано криптовалютных позиций на сумму около 19 миллиардов долларов. «Настроения остаются крайне подавленными с момента ликвидации плеча в октябре», — отмечает главный инвестиционный директор Astronaut Capital Мэттью Дибб.
Финансовое давление на криптовалютные кредитные компании, майнинговые фирмы и другие нативные криптовалютные организации усиливает эти опасения.
5. Паника на рынке: цепная реакция и проблемы институтов
Криптовалютные казначейские компании под давлением
● Криптовалютные «казначейские компании» испытывают серьёзные трудности. Эти компании в начале года накопили большие объёмы криптовалют, пытаясь стать концептуальными акциями-накопителями на фондовом рынке.
● Несмотря на то, что MicroStrategy Майкла Сэйлора недавно приобрела Bitcoin на сумму 835 миллионов долларов, сейчас владеет почти 650 000 Bitcoin, а средняя стоимость покупки составляет около 74 433 долларов за монету. Эта критически важная цена обеспечивает компании значительную подушку безопасности при текущей рыночной цене выше 90 000 долларов, позволяя сохранять общую прибыльность по всей позиции.
● Директор по деривативам Amberdata Грег Магадини отмечает, что такая распродажа вызывает порочный круг: «Ethereum особенно уязвим к этой тенденции, поскольку крупнейшие цифровые казначейские компании сейчас находятся в убытке».
Распространение панических настроений на рынке
● Паника на рынке не ограничивается только Bitcoin. Вторая по величине криптовалюта Ethereum упала до 2 975 долларов, потеряв с начала октября 24% и показав особенно слабую динамику.
● Директор по исследованиям децентрализованных финансов Ergonia Крис Ньюхаус отмечает: «Когда покупатели, накапливавшие позиции последние шесть месяцев, обнаруживают, что оказались в глубокой просадке, спрос на длинные позиции на основе убеждений становится всё слабее».
● Участники крипторынка впали в состояние «экстремального страха». Рынок переполнен инвесторами, чьи убытки слишком велики для новых покупок, но которые не готовы зафиксировать потери.
6. Луч надежды во тьме
Пессимистичные ожидания
Аналитики рынка пессимистично оценивают краткосрочные перспективы Bitcoin. Многие прогнозируют дальнейшее падение Bitcoin до уровня 86 000 долларов.
● Технический анализ показывает, что Bitcoin не смог удержать поддержку около 94 000 долларов, что привело к формированию сигнала «крест смерти» между краткосрочной и долгосрочной скользящими средними.
● Основатель CoinBureau Нюк Пакрин отмечает, что несмотря на то, что падение на 25% — это минимальная коррекция в текущем цикле (по сравнению с предыдущими падениями более чем на 30%), настроение инвесторов всё равно рухнуло.
Долгосрочные позитивные факторы
● Несмотря на общий пессимизм, некоторые эксперты сохраняют уверенность в долгосрочных перспективах криптовалют. Генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли отмечает, что несмотря на обвал рынка, долгосрочные фундаментальные показатели криптовалют «никогда не были столь сильными».
● По мнению Хорсли, четырёхлетний рыночный цикл ушёл в прошлое, уступив место более зрелой рыночной структуре и изменившейся динамике благодаря поддержке криптовалют со стороны американских регуляторов.
● Директор по стратегии Kraken Томас Перфумо прогнозирует, что к 2025 году приток средств в криптовалютные ETF удвоится и достигнет 50 миллиардов долларов. Он считает, что суверенные фонды, благотворительные и пенсионные фонды начнут входить на рынок в следующем году.
Уроки исторических моделей
● Исторические данные показывают, что текущая паника на рынке может создавать условия для будущего отскока. Согласно историческим моделям Crypto Fear & Greed Index, когда индекс опускается в зону «экстремального страха» (ниже 20), это часто совпадает с формированием значимых рыночных минимумов.
● К таким минимумам относятся июль 2021 года, июнь 2022 года, декабрь 2022 года, август 2024 года и март 2025 года. Текущее настроение рынка уже близко к этим историческим минимумам, что может указывать на формирование краткосрочного дна.
На технических графиках следующий ключевой уровень поддержки для Bitcoin — 75 000 долларов. Если волатильность останется высокой, этот уровень может быть протестирован. Но если здесь будет оказана сильная поддержка, рынок может начать новый рост.
Рынок всегда возрождается в отчаянии и заканчивается в эйфории. Сегодняшняя паника, возможно, сеет семена завтрашнего восстановления.
