Почему Bitcoin сегодня вырос: как ликвидность в США подняла BTC выше $90,000 и ETH выше $3,000

Криптовалютные рынки продемонстрировали убедительное восстановление 27 ноября, прервав затяжной период стагнации на фоне критического изменения ликвидности в Соединённых Штатах, что вынудило капитал вернуться в рисковые активы.

Хотя основное движение цен выразилось в скачке Bitcoin на 5% с возвращением к психологически важному уровню $90,000, а Ethereum впервые за неделю преодолел отметку $3,000, истинная суть ралли заключается в том, что оно принесло столь необходимое облегчение рынку, который снижался на протяжении месяца.

Действительно, масштаб недавней капитуляции очевиден по прошлым доходностям. Данные Santiment показывают, что накануне этой недели убытки средних инвестиций в основные цифровые активы были глубоко в минусе.

По данным компании, инвесторы Cardano потеряли в среднем 19,2% своей стоимости, трейдеры Chainlink — 13,0%, а даже лидеры рынка были в убытке: ETH и Bitcoin несли потери в 6,3% и 6,1% соответственно. XRP показал немного лучший результат, но всё равно снизился на 4,7%.

Недооценка криптоактивов (Источник: Santiment)

Таким образом, нынешний рост общей капитализации крипторынка на 3,7% кажется обусловленным не столько новостями внутри сектора, сколько структурным открытием финансового крана в сочетании с внезапным ростом аппетита к риску среди институциональных инвесторов.

Почему рынок криптовалют вырос

Чтобы понять механику этого ралли, нужно смотреть не только на книги ордеров, но и на баланс Федерального казначейства США.

В посте на X управляющая компания Ark Invest объяснила, что основным катализатором разворота стало нормализация ликвидности после возобновления работы правительства США.

Шестинедельная приостановка работы правительства, которая недавно завершилась, стала мощным оттоком ликвидности из финансовой системы, фактически выкачав около $621 миллиардов. Это сокращение оставило рынки без средств, а 30 октября ликвидность достигла многолетнего минимума.

Ликвидность рынка США (Источник: Ark Invest)

Однако возобновление работы федеральных органов начало менять эту динамику. Хотя примерно $70 миллиардов уже вернулись в систему, "бак" всё ещё переполнен: на счёте Treasury General Account (TGA) сейчас находится около $892 миллиардов.

По сравнению с историческим базовым уровнем в $600 миллиардов, это отклонение указывает на скорое масштабное вливание наличности.

Таким образом, по мере нормализации этого счёта в ближайшие недели, избыточный капитал математически обязан вернуться в банковский сектор и более широкую экономику.

Для макроориентированных криптотрейдеров это означает предсказуемую волну ликвидности, которая исторически в первую очередь поддерживает рисковые активы.

Тем временем, этот фискальный попутный ветер сопровождается изменением монетарных сигналов.

Ark отметила, что нарратив "выше и дольше", который ограничивал рост ранее в этом квартале, фактически исчез на этой неделе, когда целый ряд представителей Федеральной резервной системы, включая Christopher Waller, президента Нью-Йоркского ФРБ John Williams и Mary Daly из Сан-Франциско, выразили готовность снизить ставки.

Эта скоординированная мягкая риторика повысила вероятность скорого снижения ставок почти до 90%.

Учитывая это, компания выделила важное совпадение в календаре: вливание наличности из TGA должно совпасть с запланированным завершением Quantitative Tightening (QT) 1 декабря. Компания отметила, что прекращение сокращения баланса ФРС убирает постоянный фактор сдерживания ликвидности, создавая условия, при которых бета-активы сталкиваются с меньшими препятствиями.

Возвращение институционального интереса

Помимо сильной ликвидности, институциональные потоки демонстрируют нюансированную картину того, где инвесторы размещают средства к концу года.

Спотовые ETF показали явный разворот в сторону Ethereum. Четвёртую сессию подряд продукты ETH привлекали чистые притоки, которые, по данным SoSo Value, составили около $61 миллиона.

Потоки Ethereum ETF в ноябре (Источник: SoSo Value)

Тем временем, фонды Bitcoin получили более скромные притоки около $21 миллиона, а инвестиционные инструменты XRP добавили примерно $22 миллиона. Напротив, продукты Solana столкнулись с оттоком в $8 миллионов.

Такая структура потоков указывает на то, что нынешний отскок — это скорее "ремонтная" операция, а не спекулятивная лихорадка.

Timothy Misir из BRN сообщил CryptoSlate, что, несмотря на возвращение покупателей, объёмы остаются относительно низкими. В то же время он отметил, что открытый интерес существенно не вырос, несмотря на то, что ставки финансирования бессрочных фьючерсов вновь стали положительными.

Отсутствие ажиотажа является позитивным признаком, поскольку это говорит о том, что слабые игроки уже вышли, а накопление происходит без опасного кредитного плеча, которое часто предшествует обвалу.

Риски впереди

Для криптотрейдеров сейчас главное — сможет ли этот рост, подпитанный ликвидностью, перерасти в устойчивый тренд, ведь впереди маячат значительные риски.

Misir отметил, что "фактором колебаний" остаётся макроэкономическая среда, поскольку высокие показатели инфляции могут заставить ФРС отказаться от мягких сигналов и мгновенно ужесточить условия.

Кроме того, предстоящий праздничный сезон часто приводит к снижению ликвидности в стаканах, что может усилить волатильность. В то же время, внезапный всплеск депозитов на биржах будет сигнализировать о том, что крупные игроки используют это событие ликвидности для выхода, а не для входа.

Учитывая это, Misir заключил, что если Bitcoin сможет удержаться выше отметки $90,000, то следующим крупным испытанием станет зона $95,000.

Однако неудача здесь, скорее всего, приведёт к откату к области разворота $84,000.

Публикация Why Bitcoin pumped today: How US liquidity lifted BTC above $90,000 and ETH over $3,000 впервые появилась на CryptoSlate.