Сектор майнинга упал на 1,8 %, несмотря на рост Bitcoin

Bitcoin только что преодолел отметку в $91 000, но эйфория не распространяется на все сегменты рынка. Акции майнинговых компаний за неделю упали на 1,8 %, а объемы торгов сократились на 25 %. Это снижение отражает не столько простую техническую паузу, сколько более глубокий кризис в секторе, ослабленном ростом производственных затрат.

Резкое падение акций майнинговых компаний: явное снижение несмотря на рост BTC

Падение акций майнинговых компаний Bitcoin на 1,8 %, зафиксированное на этой неделе, не является просто временной коррекцией.

Это сопровождается обвалом ликвидности. Объем торгов снизился с $413 500 до $307 350, что составляет падение на 25,66 % всего за несколько дней. Из 34 публичных майнинговых компаний 25 завершили неделю в минусе.

Среди десяти крупнейших компаний сектора только две избежали падения: Applied Digital Corporation (APLD) и Core Scientific, Inc. (CORZ), которые выросли на 15,20 % и 1,30 % соответственно. С другой стороны, American Bitcoin Corp. (ABTC), соучредителем которой является Eric Trump, испытала самое сильное падение: -47,40 % за пять дней. Акции упали с $5,75 до $2,23 — головокружительное падение, вызванное разблокировкой частных акций, находившихся у первоначальных инвесторов.

В посте на X (ранее Twitter) Eric Trump объяснил эту волатильность: «Сегодня были разблокированы акции нашего частного размещения до слияния; теперь эти первоначальные инвесторы могут впервые свободно зафиксировать прибыль, что и объясняет волатильность.»

IPO ABTC в сентябре, проведенное через обратное слияние с Gryphon Digital, также способствует высокой волатильности акций, привлекая спекулянтов, ориентированных на краткосрочные движения.

Тем не менее, эта особая динамика не должна затмевать общую тенденцию: общая рыночная капитализация майнинговых компаний снизилась с $69,12 миллиардов 28 ноября до $67,89 миллиардов 5 декабря. Ключевые факты недели таковы:

• -1,8 %: общий недельный результат акций майнинговых компаний BTC;
• -25,66 %: падение объема торгов за пять дней;
• Только 6 из 34 акций завершили неделю в плюсе;
• ABTC (American Bitcoin Corp.): наибольшее падение — -47,40 %;
• Eric Trump отмечает прямое влияние разблокировки частных акций;
• APLD и CORZ — единственные крупные компании, показавшие рост;
• Падение капитализации сектора на $1,23 миллиарда за одну неделю.

Несмотря на то, что BTC выше $91 000, рынок, похоже, ставит под сомнение жизнеспособность или краткосрочную прибыльность некоторых майнинговых компаний, особенно тех, кто сильно зависит от традиционной производственной модели.

Низкая прибыльность и переход к искусственному интеллекту

Помимо краткосрочных колебаний акций, под давлением оказывается сама бизнес-модель майнинга Bitcoin.

Действительно, средняя себестоимость добычи одного BTC для публичных майнинговых компаний сейчас достигает $74 600. С учетом амортизации и компенсаций в виде акций (SBC) общая стоимость возрастает до $137 800. Эти уровни серьезно подрывают операционную прибыльность, даже при цене Bitcoin около $91 000.

Это напряжение усугубляется постоянным ростом хешрейта, который превысил символический порог в 1 зеттахэш/секунду (ZH/s). Усиливающаяся конкуренция вынуждает все больше майнинговых компаний искать пути роста вне Bitcoin.

Столкнувшись с этим давлением, некоторые майнинговые компании начинают стратегическую диверсификацию в более прибыльные смежные сектора. Яркий пример — Applied Digital, которая инвестировала $25 миллионов в Corintis, швейцарскую компанию, специализирующуюся на решениях для охлаждения чипов, предназначенных для искусственного интеллекта.

Цель — развивать высокопроизводительные дата-центры для AI и High Performance Computing (HPC), сегментов, известных более высокими маржами по сравнению с криптомайнингом.

Падение акций майнинговых компаний подчеркивает растущее напряжение в секторе. Чтобы сохранить маржу, компании отрасли обращаются к AI, делая ставку на стратегическую диверсификацию. Остается вопрос, будет ли этот переход достаточным, чтобы компенсировать бизнес-модель, ослабленную волатильностью рынка и ростом затрат.