Партнер Castle Island Ventures: Я не жалею, что посвятил восемь лет работе в сфере криптовалют.

Один криптовалютный специалист, когда-то вдохновлённый идеалами либертарианства, испытал разочарование, оглядываясь на свою карьеру по созданию «финансового казино». Его опыт вызвал глубокие размышления о расхождении между изначальными целями криптоиндустрии и реальностью.

Автор: Nic Carter, партнер Castle Island Ventures

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

Недавно Ken Chang опубликовал статью под названием «Я потратил восемь лет жизни на криптовалюту впустую», в которой он резко критикует присущие отрасли разрушение капитала и финансовый нигилизм.

Крипто-сообщество часто высмеивает подобные «гневные уходы» и с удовольствием вспоминает истории о том, как такие исторические фигуры, как Mike Hearn или Jeff Garzik, когда-то громко покидали индустрию (и при этом не забывают отметить, насколько вырос bitcoin после их ухода).

Но в целом статья Ken верна. Он пишет:

Криптовалюта заявляла о намерении децентрализовать финансовую систему, и я в это искренне верил. Но на деле это всего лишь гигантская система для спекуляций и азартных игр, по сути — копия современной экономики. Реальность, как грузовик, сбила меня с ног: я не строил новую финансовую систему, я построил казино. Казино, которое не называет себя казино, но это самое большое, круглосуточное, многопользовательское казино, когда-либо созданное нашим поколением.

Ken отмечает, что венчурные фонды сожгли десятки миллиардов долларов на финансирование новых блокчейнов, хотя нам явно не нужно столько. Это правда, хотя его описание модели стимулов слегка искажено (венчурные фонды по сути — каналы для капитала, и в целом они делают только то, что готовы терпеть их ограниченные партнёры). Ken также критикует изобилие perpetual и spot DEX, prediction markets, платформ для запуска meme coin и т.д. Действительно, хотя можно абстрактно защищать эти концепции (за исключением платформ для запуска meme coin, в них нет смысла), нельзя отрицать, что их распространение обусловлено исключительно рыночными стимулами и готовностью венчурных фондов платить.

Ken говорит, что пришёл в криптоиндустрию с идеалистическими надеждами и блеском в глазах. Это знакомо многим участникам отрасли: у него были либертарианские наклонности. Но в итоге он не реализовал либертарианские идеалы, а построил казино. В частности, он наиболее известен своей работой в Ribbon Finance — протоколе, который позволяет пользователям размещать активы в хранилищах и получать доход за счёт систематической продажи опционов.

Я не хочу быть слишком резким, но это действительно так. На моём месте я бы тоже задумался. Когда конфликт между принципами и работой становится невыносимым, Ken приходит к пессимистичному выводу: криптовалюта — это казино, а не революция.

Меня особенно поразило, что это напомнило мне статью Mike Hearn, написанную почти десять лет назад. Hearn писал:

Почему bitcoin потерпел неудачу? Потому что сообщество, стоящее за ним, потерпело неудачу. Он должен был стать новой децентрализованной валютой, без «системно значимых институтов», без «слишком больших, чтобы упасть», но стал чем-то ещё худшим: системой, полностью контролируемой горсткой людей. Более того, сеть находится на грани технического краха. Механизмы, которые должны были предотвратить это, уже не работают, поэтому мало причин считать, что bitcoin действительно лучше существующей финансовой системы.

Хотя детали различаются, суть аргументов одинакова. Bitcoin/криптовалюта должны были быть чем-то одним (децентрализация, практика cypherpunk), а стали чем-то другим (казино, централизация). Оба согласны: в итоге это не стало лучше существующей финансовой системы.

Аргументы Hearn и Ken можно свести к одной фразе: у криптовалюты изначально была цель, но в итоге она сбилась с пути. Поэтому мы вынуждены спросить: какова же настоящая цель криптовалюты?

Пять целей криптовалюты

На мой взгляд, существует примерно пять лагерей, которые не обязательно исключают друг друга. Лично мне ближе всего первый и пятый лагерь, но я с пониманием отношусь ко всем. Хотя я не фанатик ни одного из них, даже самого радикального bitcoin-лагеря.

Восстановление здоровых денег

Это была изначальная мечта, которую разделяли большинство (но не все) ранних участников bitcoin. Идея в том, что со временем bitcoin станет конкурентом денежному суверенитету многих стран, возможно даже заменит фиатные валюты и вернёт нас к новому подобию золотого стандарта. Этот лагерь обычно считает всё остальное в криптоиндустрии отвлечением и мошенничеством, использующим успех bitcoin. Несомненно, bitcoin достиг ограниченного прогресса на уровне национального суверенитета, но за 15 лет он уже прошёл достаточно большой путь как важный денежный актив. Приверженцы этой идеи постоянно балансируют между разочарованием и надеждой, с почти маниакальным ожиданием, что массовое принятие bitcoin уже не за горами.

Кодирование бизнес-логики в смарт-контрактах

Эту точку зрения продвигают Vitalik Buterin и большинство сторонников Ethereum: раз уж мы можем оцифровать деньги, мы можем выразить различные сделки и контракты в виде кода, делая мир более эффективным и справедливым. Для биткоин-максималистов это когда-то было ересью. Но в некоторых узких областях это действительно сработало, особенно в тех, где контракты легко формализуются математически, например, деривативы.

Сделать цифровую собственность реальной

Это моё определение философии «Web3» или «чтение-письмо-владение». Идея в том, что цифровая собственность должна быть такой же реальной и надёжной, как и физическая. Однако на практике NFT и Web3-социальные сети либо полностью пошли не в ту сторону, либо, мягко говоря, опередили своё время. Несмотря на десятки миллиардов инвестиций, сегодня мало кто защищает эту философию. Но я всё же считаю, что в ней есть рациональное зерно. Многие современные сетевые проблемы коренятся в том, что мы не «владеем» своей цифровой идентичностью и пространством, не можем эффективно контролировать, с кем взаимодействуем и как распространяется наш контент. Я верю, что однажды мы восстановим суверенитет над своей цифровой собственностью, и блокчейн, вероятно, сыграет в этом роль. Просто время ещё не пришло.

Повышение эффективности рынков капитала

Это самая неидеологическая из пяти целей. Мало кто испытывает энтузиазм по поводу расчётов по ценным бумагам, языка COBOL, системы SWIFT или банковских переводов. Но так или иначе, именно это является реальным двигателем значительной части криптоиндустрии. Логика такова: западная финансовая система построена на устаревших технологиях, которые из-за эффекта пути почти невозможно обновить (никто не рискнёт заменить инфраструктуру, ежедневно обрабатывающую триллионы долларов). Поэтому обновление должно прийти извне и на совершенно новой архитектуре. Ценность здесь — в повышении эффективности и, возможно, в дополнительной выгоде для потребителей, поэтому это не так захватывающе.

Расширение глобальной финансовой инклюзии

Наконец, есть энтузиасты, которые рассматривают криптовалюту как инклюзивную технологию, способную предоставить дешёвую финансовую инфраструктуру всему миру, а для некоторых — впервые в жизни дать доступ к финансовым услугам. Это означает возможность самостоятельного хранения криптоактивов (чаще всего стейблкоинов), доступ к токенизированным ценным бумагам или денежным фондам, получение кредитных карт, выпущенных на основе криптокошельков или биржевых счетов, и равное отношение в финансовом интернете. Это очень реальное явление, и его видимые успехи утешают многих разочаровавшихся идеалистов.

Практический оптимизм

Так кто же прав? Идеалисты или пессимисты? Или есть третий путь?

Я мог бы долго рассуждать о том, что пузыри всегда сопровождают крупные технологические сдвиги, что именно они катализируют создание полезной инфраструктуры, и что криптовалюта особенно спекулятивна, потому что сама по себе является финансовой технологией, но это было бы самоуспокоением.

Мой настоящий ответ: правильный подход — сохранять практический оптимизм. Каждый раз, когда вы впадаете в отчаяние из-за криптовалютного казино, держитесь за эту мысль. Спекуляции, ажиотаж и отток капитала — неизбежные, хотя и неприятные, побочные эффекты строительства полезной инфраструктуры. Это влечёт за собой реальные человеческие издержки, и я не хочу их преуменьшать. Meme coin, бессмысленные азартные игры и финансовый нигилизм, ставшие нормой среди молодёжи, особенно удручают и не приносят пользы обществу. Но это неизбежные (пусть и негативные) побочные эффекты построения рынков капитала на безразрешительной основе. Я считаю, что другого пути нет — это часть того, как работает блокчейн. А вы можете просто не участвовать в этом.

Главное: у криптовалюты есть свои цели, и нормально относиться к ней с идеализмом. Именно эти цели вдохновляют тысячи людей посвятить ей свою карьеру.

Просто, возможно, это не так захватывающе, как вы себе представляли.

Скорее всего, мир не примет bitcoin внезапно и повсеместно. NFT не совершили революцию в цифровой собственности, рынки капитала медленно переходят на блокчейн. За исключением доллара, мы токенизировали пока мало активов, и ни один авторитарный режим не пал из-за того, что обычные люди получили криптокошельки. Смарт-контракты в основном используются для деривативов, и мало для чего ещё. На сегодняшний день настоящую рыночную востребованность имеют только bitcoin, стейблкоины, DEX и prediction markets. Да, значительную часть созданной ценности могут захватить крупные компании или она вернётся потребителям в виде повышения эффективности и снижения издержек.

Поэтому настоящая задача — сохранять оптимизм, основанный на реальных возможностях, а не впадать в иллюзии. Если вы верите в либертарианскую утопию, разрыв между ожиданиями и реальностью неизбежно приведёт к разочарованию. Что касается эффекта казино, безудержной эмиссии токенов и спекуляций — это уродливые наросты на теле отрасли, их трудно удалить, но они объективно существуют. Если вы считаете, что издержки блокчейна превышают его пользу, то разочарование — тоже разумный выбор. Но, на мой взгляд, сейчас ситуация лучше, чем когда-либо. У нас больше доказательств, чем когда-либо, что мы движемся в правильном направлении.

Просто помните о цели.