В период ускоряющейся цифровой трансформации мировой экономики цифровые валюты стали новым фокусом соперничества между крупными державами. В последнее время администрация Трампа представила ряд прорывных политик в сфере криптовалют, направленных на превращение США в «глобальный центр криптовалют», чтобы продлить и усилить доминирование доллара в эпоху цифровых финансов.
Эта стратегия охватывает не только финансовое регулирование и технологические инновации, но и подразумевает перестройку международного баланса сил. Ниже приводится анализ этой стратегии с точки зрения стратегических мотивов, политических мер, вызовов и перспектив.
I. Стратегические мотивы: поддержание гегемонии и противодействие внутреннему и внешнему давлению
Продвижение криптовалютной стратегии администрацией Трампа обусловлено множеством факторов, включая как экономические и финансовые соображения, так и глубокие стратегические амбиции.
1. Снижение долгового давления и повышение привлекательности долларовых активов
● Федеральный долг США превысил 36 триллионов долларов, а его отношение к ВВП превышает 120%. В то же время основные держатели долговых обязательств США продолжают сокращать свои вложения, что ставит под сомнение кредитную основу доллара. Включая такие криптовалюты, как bitcoin, в национальные стратегические резервы, США пытаются использовать этот «цифровой золото» для хеджирования рисков девальвации доллара, привлечения глобального капитала и укрепления доверия к долларовым активам.
2. Захват лидирующих позиций в цифровых финансах и укрепление отраслевого преимущества
● Глобальная конкуренция в области цифровых валют становится все более острой: такие крупные экономики, как Китай и Европейский союз, продвигают свои центральные цифровые валюты (CBDC) для повышения финансового суверенитета. США выбрали рыночные и частные криптовалюты в качестве точки прорыва, стимулируя инновации в блокчейне посредством либерального регулирования, привлекая капитал и технологии в криптоотрасль и сохраняя лидерство в инфраструктуре цифровых финансов и стандартизации.
3. Обслуживание интересов групп влияния и электоральной политики
● Семья Трампа и его сторонники активно инвестируют в криптовалютный сектор. Сам Трамп владеет криптовалютными активами на сумму около 25 миллионов долларов, а также выпустил собственные токены. На выборах 2024 года криптоиндустрия предоставила ему более 200 миллионов долларов политических пожертвований. Ослабление регулирования и законодательные инициативы в определенной степени отвечают интересам этих групп.
4. Противодействие тенденции «дедолларизации» и перестройка платежных сетей
● Развивающиеся страны ускоряют дедолларизацию трансграничных платежей, используя цифровые валюты как важный инструмент. США с помощью долларовых стейблкоинов (например, USDC) строят новую замкнутую платежную экосистему: зарубежные пользователи покупают стейблкоины, а эмитенты обязаны резервировать эквивалентную сумму в долларах или казначейских облигациях США, что усиливает проникновение доллара в мировую торговлю. По сути, это расширяет долларовую гегемонию на блокчейн-сети.
II. Ключевые меры: синхронное продвижение законодательства, резервов и институциональных реформ
Для достижения цели стать «глобальным центром криптовалют» администрация Трампа реализует комплексный подход — от институционального проектирования до распределения активов.
1. Ключевые законодательные прорывы и создание регуляторной рамки
a. Закон GENIUS: устанавливает систему регулирования стейблкоинов, требует их привязки к доллару в соотношении 1:1 и определяет их как «законные токены доллара», способствуя их широкому использованию в платежах.
b. Закон L-G: направлен на уточнение классификации цифровых активов, четкое разграничение полномочий SEC и CFTC, снижение правовой неопределенности.
c. Отмена правила SAB121: отменяет требование учитывать криптоактивы на балансе компаний как обязательства, снижая барьеры для финансовых институтов в сфере кастодиальных услуг.
2. Создание национального стратегического криптовалютного резерва
● В марте 2025 года США объявили о включении bitcoin, ethereum и еще трех криптовалют в национальные резервы, планируя за 5 лет увеличить запасы до 1 миллиона bitcoin и создать «цифровой Форт-Нокс». Эти активы в основном поступают из судебных конфискаций, правительство обещает долгосрочное хранение, придавая им стратегический статус, аналогичный золоту.
3. Создание межведомственного координационного органа для усиления единства политики
● В Белом доме при Национальном экономическом совете создана «Рабочая группа по рынку цифровых активов», возглавляемая советником по вопросам искусственного интеллекта и криптовалют, координирующая действия SEC, CFTC, Министерства финансов и других ведомств для ускорения разработки регуляторной рамки и предотвращения дублирования полномочий и фрагментации политики.
4. Проведение саммита по криптовалютам в Белом доме для консолидации консенсуса
● В марте 2025 года Трамп собрал лидеров криптоиндустрии, государственных чиновников и ученых на саммит, определив четыре ключевые повестки: резервы, законодательство, реформу регулирования и повышение конкурентоспособности. Это послужило четким сигналом поддержки политики и ускорило реализацию стратегии.
III. Вызовы: внутренние разногласия и международная конкуренция
Несмотря на быстрый прогресс стратегии, ее устойчивость сталкивается с серьезными внутренними и внешними ограничениями.
1. Международная регуляторная конкуренция и фрагментация рынка
● Европейский союз ввел строгий Регламент о рынках криптоактивов (MiCA), установив высокие требования к выпуску стейблкоинов и ограничив экспансию долларовых стейблкоинов в Европе. Южная Корея, Сингапур и другие страны также внедряют собственные регуляторные системы. Отсутствие глобальных стандартов увеличивает издержки на соответствие требованиям и ослабляет конкурентоспособность американских компаний на мировом рынке.
2. Кризис доверия к долларовой кредитной системе
● Рост государственного долга США и продолжающееся сокращение вложений в американские облигации другими странами подрывают базовое доверие к доллару. Диверсификация валют в расчетах за нефть и появление новых платежных систем, таких как «мосты многосторонних CBDC», также подрывают монополию доллара в международных расчетах.
3. Неясность полномочий в регулировании и противоречия между штатами и федеральным центром
● SEC и CFTC долгое время расходятся во мнениях относительно природы криптовалют, а стандарты регулирования в разных штатах различаются (например, Вайоминг поддерживает инновации, а Нью-Йорк придерживается строгой комплаенс-политики), что создает сложную и противоречивую среду для бизнеса и снижает эффективность реализации стратегии на национальном уровне.
4. Собственные риски криптовалютного рынка
● Сильная волатильность цен, споры об энергопотреблении, риски незаконных транзакций — все это делает криптовалюты высокорискованными активами. Массовое включение их в национальные резервы может подвергнуть финансы США системным рыночным рискам.
IV. Перспективы: сочетание краткосрочных выгод и долгосрочных рисков
Криптовалютная стратегия администрации Трампа уже принесла заметные результаты в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе остается много неопределенностей.
1. Краткосрочное стимулирование рыночного роста и расширение политического влияния
● Ослабление регулирования позволило таким компаниям, как Coinbase и Circle, расширить деятельность в США и создать множество рабочих мест. Криптоиндустрия, используя политические пожертвования и лоббизм, уже стала значимой силой в формировании политики, а вопросы криптовалют становятся зоной консенсуса между двумя партиями США.
2. Долгосрочные вызовы устойчивости
● Если доверие к доллару продолжит снижаться, резервы в bitcoin могут стать независимым от доллара активом-убежищем, что ослабит функцию «продления доллара». Глобальная фрагментация регулирования также может вынудить компании соблюдать множество требований, что замедлит инновации.
3. Усиление фрагментации глобального финансового управления
● Либеральный подход США, строгий контроль ЕС и суверенный подход Китая — три модели регулирования все больше расходятся, усиливаются конфликты по вопросам цифрового суверенитета и трансграничного движения данных, что может привести к формированию региональных блоков в глобальной цифровой финансовой системе и усложнить международную координацию.
V. Новый путь и неопределенности в продолжении гегемонии
● Используя криптовалюты, администрация Трампа фактически пытается с помощью двойного механизма «институционального устройства + технологической интеграции» распространить долларовую гегемонию на сферу цифровых финансов. Эта стратегия в краткосрочной перспективе может укрепить лидерство США за счет рыночной динамики и создать новый спрос на долларовую систему.
● Однако устойчивость этой стратегии зависит от способности США эффективно справляться с внутренней регуляторной фрагментацией, международной конкуренцией стандартов и подрывом доверия к доллару.
● Финансовая гегемония в цифровую эпоху больше не опирается только на военную или экономическую мощь, а зависит от способности формировать технологические стандарты, правила управления и альянсы. Будущее глобального финансового устройства незаметно перестраивается в этой борьбе между «цифровым долларом» и «дедолларизацией».
