По словам ветерана Уолл-стрит и математика Fred Krueger, медвежьи рынки Bitcoin происходят ровно по двум причинам: во-первых, когда глобальная ликвидность становится отрицательной, например, при ужесточении политики ФРС; во-вторых, при вынужденных продажах, вызванных специфическим для Bitcoin шоком (например, Mt. Gox, майнеры или мошенничество).
Krueger подкрепляет своё утверждение цифрами, добавляя, что всё остальное — это шум. Трейдеры определяют "медвежий рынок" как падение цены актива на 20% и более; таким образом, цены низкие и, как ожидается, будут продолжать падать в течение длительного периода.
Krueger приводит ряд случаев, когда Bitcoin входил в медвежий рынок, и причины, которые к этому приводили.
В 2011 году, когда BTC упал с $32 до $2, падение на 93% совпало с окончанием количественного смягчения и ужесточением доллара. В этот период фондовый рынок также вошёл в скрытую медвежью зону.
С 2013 по 2015 год, когда Bitcoin упал почти с $1,100 до $200, что составило падение на 85%, этот период совпал с крахом Mt. Gox и массовыми вынужденными продажами.
С 2017 по 2018 год, когда цена Bitcoin упала с $20,000 до $3,000, падение на 84%, этот период совпал с началом повышения ставок ФРС и ужесточением денежно-кредитной политики. Глобальная долларовая ликвидность также достигла пика, а кредитное плечо ICO подверглось резкому сокращению.
В марте 2020 года, когда Bitcoin упал с $9,000 до $3,800, снизившись примерно на 60% за несколько дней, этот период был отмечен глобальными маржин-коллами и нехваткой долларов.
В период с 2021 по 2022 год, когда Bitcoin упал примерно с $69,000 до $15,500, падение на 77% совпало с ужесточением денежно-кредитной политики, что сопровождалось самыми быстрыми повышениями ставок за 40 лет. Серия внутренних неудач в криптоиндустрии, отмеченная крахом Terra (LUNA), 3AC, Celsius и FTX, вызвала каскад вынужденных продаж на рынке.
Без исключений?
Krueger отметил, что за исключением отката 2019 года, который был не медвежьим рынком, а неудавшимся ралли; запрета майнинга в Китае в 2021 году, который можно считать коррекцией, а не перезапуском цикла; и снижений 2023-2025 годов — когда не было ни ужесточения, ни вынужденных продавцов — после 2013 года не было ни одного медвежьего рынка Bitcoin без негативного импульса ликвидности или вынужденной ликвидации, превышающей спрос.
Bitcoin продолжил нисходящий тренд, начавшийся в начале октября, с серией понижающихся максимумов. На момент публикации Bitcoin торговался с ростом на 3,21% за последние 24 часа на уровне $90,015, что на 28,84% ниже исторического максимума в $126,198, достигнутого в октябре. Ведущая криптовалюта ранее опускалась до минимумов около $80,000 в конце ноября.
