Circle пропонує нову структуру управління капітальними ризиками для стейблкоїнів

Circle, емітент стейблкоїна USDC, нещодавно випустила білу книгу під назвою "Капітал ризику токенів стабільної вартості", в якій пропонується нова модель управління капіталом на основі ризиків для стейблкоїнів та інших токенів цифрових грошей. Автори вважають, що для пом'якшення унікальних ризиків, з якими стикаються стейблкоїни, еквівалентні токени інших законних валют та їх емітенти, необхідно мати достатні вимоги до резервного капіталу для стейблкоїнів. Ці вимоги повинні перевищувати поточні встановлені капітальні стандарти в рамках Базельської банківської регуляторної системи. За словами авторів, ці унікальні ризики включають, але не обмежуються, дефіцитом ціни токенів через ринкову торгівлю та поширеність на вторинних ринках, "втечі" цифрових токенів, викликані надмірним продажем, операційні ризики та технологічні ризики.

Ці унікальні виклики відрізняють емітентів стейблкоїнів та їх випущені цифрові активи від традиційних банків. Автори пропонують, що одним із способів вирішення цієї проблеми є те, що вони називають Рамкою адекватності капіталу токенів (TCAF). У документі Circle пояснюється, що поточні банківські регуляції використовують фіксовані стандарти ризику та ваги ризику, які можуть не відображати справжні рівні ризику. Використовуючи довгострокові державні облігації як приклад, вони вказують, що незважаючи на високий ризик процентної ставки, пов'язаний з ними, їх зважений ризик є низьким за поточними банківськими стандартами. TCAF вирішує цю проблему, приймаючи динамічну модель, чутливу до ризиків, яка спочатку проводить стрес-тести резервів, а потім враховує думки зацікавлених сторін. Модель TCAF також враховує технічні ризики, такі як продуктивність блокчейн-мережі та безпека мережі. У документі також зазначається, що динамічний підхід TCAF може призвести до вищих або нижчих вимог до капіталу, ніж поточні банківські стандарти, залежно від змін у середовищі ризику.

Нова запропонована модель Circle має п'ять цілей: По-перше, вона спрямована на розрізнення між новими факторами ризику, що "зникають", та тими, які успішно пом'якшені або більше не становлять загрози, відомими як "вже зниклі"; Вона також прагне до комплементарності, допомагаючи регуляторам адекватно справлятися з операційними небезпеками, залишаючись при цьому досить простою, щоб уникнути роздуття дорогих відділів, які зустрічаються в традиційній банківській індустрії; Четвертою метою TCAF є надання набору стандартів управління ризиками, застосовних у різних юрисдикціях та установах; І нарешті, але не менш важливо, модель спрямована на надання стимулів та заходів відповідальності для пом'якшення негативних зовнішніх ризиків.