«Рупор ФРС»: Єдність у Федеральній резервній системі слабшає, може настати епоха розбіжностей

За даними ChainCatcher із посиланням на Jintou Data, «рупор ФРС» Нік Тіміраос нещодавно опублікував статтю, в якій зазначив, що всередині Федеральної резервної системи розгортається внутрішня дискусія щодо того, як реагувати на ризики, пов’язані з тарифами Трампа. Це може означати завершення відносно єдиного періоду, оскільки посадовці можуть розділитися в думках щодо того, чи виправдовує нове зростання витрат збереження високих відсоткових ставок.

Останніми тижнями голова ФРС Джером Павелл натякав, що поріг для зниження ставок може бути нижчим, ніж здавалося навесні цього року, хоча зниження ставки цього місяця не очікується. Натомість Павелл окреслив «середній шлях»: якщо інфляційні дані виявляться нижчими за очікування або ринок праці покаже незначну слабкість, цього може бути достатньо, щоб ФРС почала знижувати ставки до кінця літа. Цей стандарт менш суворий, ніж попередній поріг — тоді, на тлі підвищених інфляційних очікувань, спричинених масштабнішими підвищеннями тарифів, ФРС могла б вимагати більш очевидних ознак економічного погіршення, перш ніж розглядати можливість зниження ставки.

Підвищення тарифів, оголошене Трампом у квітні, перевищило очікування, викликавши занепокоєння щодо сценарію стагфляції — уповільнення економічного зростання та зростання цін, а також порушило плани ФРС щодо відновлення зниження ставок цього року. Однак відтоді два фактори спричинили можливу зміну ситуації. По-перше, Трамп скоротив деякі з найбільш радикальних підвищень тарифів; по-друге, зростання споживчих цін, пов’язаних із тарифами, поки що не відбулося. Це стало важливим випробуванням для конкуруючих теорій щодо того, чи призведуть тарифи до інфляції, і спричинило внутрішні розбіжності щодо того, як управляти питанням помилок у прогнозуванні.