Зараз для більшості інвесторів, особливо тих, хто пережив одну або кілька криптозим, стало очевидно, що Bitcoin рухається циклами приблизно кожні чотири роки. До 2022 року багато хто стверджував, що Bitcoin завжди залишатиметься вище своїх попередніх максимумів.
Це відбувалося у 2011, 2014 та 2018 роках. Однак у 2022 році ціна Bitcoin впала через крах FTX до $15 000, нижче фатальної межі у $20 000, якої було короткочасно досягнуто, хоча й лише на кілька днів у грудні 2017 року.
Поки всі намагаються передбачити, яким буде максимальне значення Bitcoin у цьому циклі, який, ймовірно, завершиться наприкінці жовтня 2025 року, дослідницький відділ Diaman Partners спробував зрозуміти, як оцінити мінімальне значення Bitcoin у 2026 році, якщо криптозима справді настане в найближчі місяці. Багато експертів припускають, що циклічна фаза Bitcoin завершилася і ми зараз вступаємо в нову, більш «зрілу» фазу стабільнішого зростання.
Існує багато причин підтримати цю тезу. ETF у США залучають великі кошти, зростає інституційний попит, збільшується кількість компаній зі скарбницею, а пенсійні фонди тепер можуть купувати Bitcoin (принаймні у Сполучених Штатах).
Однак, зберігаючи скептичний інженерний підхід, можна вважати, що цикли Bitcoin триватимуть, хоча й з меншою інтенсивністю, ще багато років. Принаймні з точки зору управління ризиками можливість настання криптозими більше не можна ігнорувати.
Варто зазначити, що ідея використання надійної моделі середнього за 200 тижнів — це концепція від Adam Back, якій добре довіряють.
Графік показує, що, за винятком 2022 року, коли, як зазначалося вище, ціни впали більше, ніж очікувалося через ефект FTX, 200-тижнева ковзна середня забезпечувала чудову підтримку для зниження ціни. На тому ж графіку червона лінія відображає відсоткову різницю між ціною Bitcoin і самою середньою, виходячи з ідеї, що 200-тижнева середня є опором, своєрідним максимальним падінням, на яке можна очікувати у разі криптозими.
Уважний спостерігач може зауважити, що перехід від максимуму до мінімуму займає певний час. За цей час середнє значення продовжує зростати, тому це співвідношення переоцінює можливі втрати, і це правда; якщо подивитися на сьогоднішні значення, коли середнє перевищує $51 000, можливо, втрата у 60% є перебільшеною, і це абсолютно так.
Щоб оцінити, де буде 200-тижнева середня ближче до кінця 2026 року, ймовірного завершення криптозими (якщо вона буде) і якщо вона відповідатиме амплітуді попередніх циклів, Diaman Partners провели моделювання Монте-Карло, щоб оцінити як ймовірність того, що історичний ряд може бути на певній ціні, так і діапазон значень, у якому 200-тижнева середня повинна бути в момент, коли, згідно з попередніми циклами Bitcoin, ціна знайде підтримку, використовуючи її як опір.
Для прихильників моделювання Монте-Карло існує модель зі зменшенням прибутковості та волатильності (замість класичних моделей зі сталою середньою і дисперсією), що слідує степеневим законам для річних прибутків на 200-тижневих ковзних вікнах для послідовності, як показано на графіку нижче.
Цей запобіжний захід необхідний через технічну структуру прибутків і волатильності Bitcoin, які значно знизилися за останні роки (саме тому ми переконані, що Bitcoin більше не може демонструвати експоненційне зростання, принаймні, виходячи із середніх минулих прибутків).
Цей графік показує, що прибутки Bitcoin не є експоненційними, тому зі зростанням капіталізації Bitcoin ми можемо очікувати. Дійсно, цілком розумно очікувати зниження середньої річної прибутковості та волатильності з часом. Чим більшим стає актив за капіталізацією, тим більше енергії потрібно для його руху.
Related: Bitcoin Q2 dip similarities ‘uncanny’ as Coinbase Premium flips green
Однак припускати, що більше не буде просідань на -50% чи більше при поточній волатильності, занадто нереалістично, тому ми вважаємо необхідним оцінити можливе падіння цього четвертого циклу життя Bitcoin.
З цього моделювання, яке було проведено шляхом створення 1 000 випадкових історичних рядів, видно, що Bitcoin має лише 5% ймовірності бути нижче $41 000 у грудні 2026 року, що означало б, що ціна перевищила б ковзну середню, яка буде близько $60 000, незважаючи на падіння ціни. Якщо взяти 5-й перцентиль (червона лінія на графіку), цільова ціна на кінець циклу криптозими, позначена 200-тижневою ковзною середньою, становитиме близько $60 000.
Якщо ж ціна Bitcoin продовжить зростати, а потім впаде лише у 2026 році, або в будь-якому разі залишиться у межах моделювання Монте-Карло, тоді значення підтримки для мінімуму циклу наприкінці 2026 року перевищить $80 000.
Щоб припустити такий випадок, з усіх 1 000 моделювань ми взяли те, що представляє сильне зростання Bitcoin у найближчі місяці, за яким слідує значне падіння майже до кінця 2026 року.
Якщо провести зворотний розрахунок, починаючи з можливого дна 2026 року на рівні $80 000, таблиця показує, якою може бути максимальна втрата в наступну криптозиму залежно від максимуму, якого Bitcoin досягне в найближчі місяці. Враховуючи, що просідання в різних циклах завжди зменшувалися (-91%, -82%, -81%, -75%), очікувати -69% може бути правдоподібно, і, отже, цільова ціна у $260 000 може бути не такою вже й неможливою досягти до 2025 року.
З іншого боку, якщо подивитися на логарифмічний графік, така тенденція, як передбачено, зовсім не вибивається з попередніх циклів. Очевидно, це дослідження не є інвестиційною порадою, а лише інтелектуальною спробою передбачити абсолютно невизначене і далеке від певності майбутнє, а максимальні та мінімальні значення базуються лише на моделях, які не обов'язково мають здійснитися.
