Аналіз: новий максимум Ethereum демонструє зміну імпульсу, різке зростання ринкового кредитного плеча викликає побоювання щодо бичачого хвоста

BlockBeats повідомляє, що 27 серпня керівник досліджень K33 Vetle Lunde заявив, що довгостроковий власник обміняв 22 400 BTC на ETH, що сприяло досягненню Ethereum минулого тижня історичного максимуму та демонструє зміну ринкової динаміки. Однак нещодавня слабкість ціни Bitcoin може ще не завершитися: різке зростання кредитного плеча та значний перетік капіталу в Ethereum чинять тиск на Bitcoin у короткостроковій перспективі. Номінальний відкритий інтерес (OI) на безстрокові ф'ючерси Bitcoin зріс до дворічного максимуму, перевищивши 310 000 BTC (близько 34 мільярдів доларів), збільшившись на 41 607 BTC за останні два місяці, з яких 13 472 BTC додалися минулими вихідними, що може свідчити про потенційну зміну тренду. Річна ставка фінансування Bitcoin зросла з 3% до майже 11%, що вказує на дедалі агресивніші довгі позиції під час відносної стабільності ціни.

Lunde зазначив, що поточна ситуація нагадує накопичення кредитного плеча влітку 2023 та 2024 років, обидва рази це призводило до масових ліквідацій у серпні. Цього разу пік OI припав на кінець місяця, що натякає на можливий триваліший період консолідації, а покупці на спадах можуть опинитися в пастці. Lunde попереджає: «У короткостроковій перспективі ризик шорт-сквізу для довгих позицій високий, рекомендується зберігати консервативні позиції, поки ринок не очистить надлишкове кредитне плече».

Історично досягнення Ethereum історичних максимумів часто означало загальний пік крипторинку: цикли 2017 та 2021 років демонстрували схожу модель — прорив Ethereum, стрімке зростання інших криптоактивів, стагнація Bitcoin через зниження попиту, що викликало занепокоєння щодо завершення бичачого ринку. Проте наразі домінування BTC на ринку залишається високим — 58,6%, що значно перевищує менш ніж 40% під час попередніх піків. Зі зміцненням відносної сили Ethereum трейдери спостерігають, чи повторить цей цикл історичний сценарій, чи повністю від нього відхилиться.