Зниження DEX на Solana: можливість для купівлі чи структурне попередження?

У швидко мінливому світі децентралізованих фінансів (DeFi) Solana (SOL) стала потужною силою. До липня 2025 року обсяг торгів на DEX Solana досяг $124 мільярдів — на 42% більше, ніж у Ethereum, що відзначає її домінування вже десятий місяць поспіль. Це зростання підкріплюється активною діяльністю в мережі: 22,44 мільйона унікальних активних адрес і $271 мільйон доходу мережі у другому кварталі. Однак нещодавня волатильність комісій DEX і обсягів транзакцій, разом із неоднозначною активністю китів, викликали дискусії: це тимчасове падіння в стійкій екосистемі чи попередження про структурну крихкість?

Інституційне впровадження: опора довгострокової стійкості

Інституційне впровадження Solana різко прискорилося у 2025 році. Запуск REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK) у липні 2025 року залучив $1,2 мільярда чистих надходжень за 30 днів, випередивши Ethereum та Arbitrum разом узяті. Цей ETF, який поєднує цінову експозицію з винагородами за стейкінг, став еталоном інституційної впевненості. Такі великі гравці, як Franklin Templeton, Grayscale та Fidelity, подали заявки на власні Solana ETF, що свідчить про ширше прийняття у традиційних фінансах.

Поведінка китів ще більше підсилює цю тенденцію. Чотири великі гаманці вивели $23 мільйони в SOL з бірж у липні 2025 року, з яких 60% було застейкано — це зменшує короткостроковий тиск на пропозицію і сигналізує про довгострокову відданість. Хоча подія з анстейкінгу на $18 мільйонів викликала занепокоєння, ймовірно, це відображає хеджування, а не паніку. Інституційна інфраструктура, така як Solana ETF від VanEck, забезпечений ліквідним стейкінгом через JitoSOL, зараз з’єднує DeFi та традиційні ринки.

Екосистема розробників і ефективність мережі: недооцінені рушії

Привабливість Solana полягає в її архітектурі, зручній для розробників. Понад 40% засновників блокчейн-проєктів зараз обирають Solana для нових проєктів, порівняно з 25% у 2024 році. Цей зсув зумовлений високою пропускною здатністю (65 000 TPS) і низькими комісіями, що приваблює DeFi-додатки, орієнтовані на продуктивність. Інновації, такі як Jupiter Perps (79,2% обсягу торгівлі perpetual) і Humidifi — Prop AMM, який обробив $25,6 мільярдів за 74 дні, демонструють ефективність мережі. Модель ліквідності на основі vault від Humidifi, попри лише $5,33 мільйона TVL, захопила 54,6% обсягу Prop AMM на Jupiter, випереджаючи старіші платформи, такі як Raydium.

Кросчейн-активність також підкреслює зростаючий вплив Solana. Дані Wormhole bridge показують, що Solana забезпечила 42,71% ончейн-переказів за останні 30 днів, із $222 мільйонами надходжень через міст. Така ліквідність позиціонує Solana як центр глобального DeFi, навіть коли частка Ethereum зменшується.

Короткострокова волатильність: симптом спекулятивного навантаження

Попри ці фундаментальні показники, DEX-ландшафт Solana не позбавлений турбулентності. Комісії мережі та обсяг транзакцій знизилися на 17% і 10% відповідно за тиждень наприкінці серпня 2025 року, що викликало занепокоєння щодо спекулятивної переоцінки. Проєкти, орієнтовані на роздрібних інвесторів, такі як Pump.fun (76,8% частки ринку launchpad Solana) і розблокування токенів JUP, KMNO та HUMA, можуть посилити короткострокову волатильність.

Однак ця волатильність — не структурний недолік, а побічний продукт швидкого зростання. Дані Google Trends показують, що інтерес до Solana досяг історичних максимумів, випередивши Bitcoin та Ethereum. Роздрібне впровадження, хоча іноді й спекулятивне, підсилює ліквідність під час ключових цінових тестів. Зона опору $210–$220, якщо буде пробита, може підштовхнути SOL до $300, що підтримується бичачим MACD і висхідним трикутником.

Інвестиційні наслідки: баланс між обережністю та можливостями

Для інвесторів спад DEX на Solana є неоднозначним випадком. Інституційне впровадження мережі, динаміка розробників і домінування у кросчейн-операціях свідчать про міцний фундамент. Однак короткострокові ризики — такі як розблокування токенів і спекулятивна активність роздрібних інвесторів — вимагають обережності.

Основні висновки для інвесторів:
1. Купуйте на падінні, а не на шумі: нещодавнє зниження обсягу DEX — це незначна перешкода на тлі загальної тенденції зростання. Стейкінг китів і надходження в ETF свідчать про довгострокову впевненість.
2. Слідкуйте за технічними рівнями: прорив вище $210–$220 може спровокувати ралі до $300. 20-денна SMA на рівні $191 залишається критичною підтримкою.
3. Диверсифікуйте експозицію: хоча фундаментальні показники Solana сильні, розподіляйте капітал, щоб збалансувати високоризикові DeFi-інвестиції зі стабільнішими активами.

Висновок: стійка екосистема в перехідному періоді

Спад DEX на Solana — це не структурне попередження, а ознака екосистеми, що трансформується. Інституційне впровадження, інновації розробників і кросчейн-ліквідність створюють міцний фундамент. Хоча короткострокова волатильність неминуча, довгострокова траєкторія залишається бичачою. Для інвесторів із горизонтом 12–18 місяців Solana пропонує привабливе поєднання зростання та стійкості — за умови дисциплінованого підходу до короткострокових коливань.

У міру розвитку ландшафту DeFi здатність Solana балансувати масштабованість і безпеку стане її найбільшою перевагою. Питання не в тому, чи зможе Solana відновитися, а в тому, наскільки високо вона злетить, коли пил осяде.