Геополітичні ризики та волатильність криптовалют: орієнтація в новому регуляторному середовищі

Криптовалютний сектор у 2025 році вже не є беззаконним фронтиром. Регуляторні рамки, такі як європейський Markets in Crypto-Assets (MiCA) та американський GENIUS Act, переписали правила гри, змінюючи динаміку ринку та геополітичні структури влади. Ці закони, маючи на меті стабілізувати сектор, водночас запровадили нові рівні складності — і волатильності — з якими інвесторам доводиться мати справу.

Регуляторна дивергенція та фрагментація ринку

MiCA, прийнятий у грудні 2024 року, та GENIUS Act, підписаний у липні 2025 року, представляють два різних підходи до управління криптовалютами. Широкий спектр MiCA вимагає 100% резервного забезпечення для стейблкоїнів, публічних white paper та суворих протоколів боротьби з відмиванням грошей (AML), фактично перетворюючи стейблкоїни на інституційні активи [1]. Натомість GENIUS Act зосереджується виключно на стейблкоїнах, забезпечених доларом США, вимагаючи щомісячного розкриття резервів і обмежуючи випуск лише для організацій із федеральною ліцензією [2].

Ця різниця призвела до фрагментації ринку. Наприклад, виключення Tether’s USDT з європейських бірж згідно з MiCA змусило інвесторів перейти до Circle’s USDC, який тепер домінує на ринку стейблкоїнів ЄС [3]. Тим часом американські компанії, такі як BlackRock та Ethena Labs, перебудували стратегії ліквідності для відповідності обом рамкам, створюючи мозаїку витрат на дотримання, які зросли на 28% у 2025 році [4]. Така фрагментація несе ризики дисбалансу ліквідності, оскільки викуп стейблкоїнів зріс на 26% у 2025 році, а інвестори переходять до цифрових валют центральних банків (CBDC), таких як цифровий юань Китаю [5].

Волатильність: обоюдогострий меч

Регуляторна визначеність знизила частину волатильності. Після впровадження MiCA участь у стейкінгу на регульованих платформах зросла на 35%, а ставки за кредитуванням стейблкоїнів стабілізувалися на рівні 6,8% у ЄС [6]. Однак ті ж самі рамки створили нові ризики. Наприклад, виключення стейблкоїнів з-під нагляду SEC/CFTC згідно з GENIUS Act створило регуляторну невизначеність, налякавши менші фінтех-компанії, які тепер стикаються зі зростанням бюджетів на дотримання AML/KYC протоколів на 34% [7].

Індекси волатильності (BVOL) відображають цю двоїстість. Хоча впровадження MiCA спочатку спричинило негативні аномальні цінові рухи на крипторинках [8], довгостроковий ефект — це зниження волатильності стейблкоїнів на 15% порівняно з рівнями до 2024 року [9]. Проте регуляторний арбітраж між MiCA та GENIUS Act — наприклад, різні структури резервів та вимоги до емітентів — призвів до непередбачуваних змін ліквідності, особливо для транскордонних стейблкоїнів [10].

Геополітична боротьба за вплив

Регуляторна гонка — це не лише про стабільність, а й про вплив. Європейський MiCA підкреслює монетарний суверенітет, просуваючи загальноєвропейську ліцензійну систему та права надання послуг для криптовалютних провайдерів [11]. США, тим часом, зміцнюють домінування долара через GENIUS Act, який забороняє іноземним стейблкоїнам доступ до американських ринків без внутрішніх партнерств [12]. Це суперництво має геополітичні наслідки: постійні заборони на криптовалюти в Китаї та амбіції Індії щодо CBDC ще більше фрагментують глобальний ландшафт, створюючи гру з нульовою сумою, де регуляторне лідерство перетворюється на фінансову гегемонію [13].

Наслідки для інвесторів

Для інвесторів ключове — балансувати між регуляторними сприятливими вітрами та геополітичними зустрічними. Акцент GENIUS Act на прозорості підвищив інституційне впровадження: стейблкоїни становили 30% обсягу криптотранзакцій у I кварталі 2025 року [14]. Однак ризик надмірного регулювання — наприклад, Anti-CBDC Surveillance State Act Палати представників США 2025 року — може задушити інновації [15]. Аналогічно, суворі режими відповідальності MiCA викликають занепокоєння щодо придушення децентралізованих фінансів (DeFi) [16].

Важливий і екологічний аспект. Оскільки 42% майнерів Bitcoin зараз використовують відновлювану енергію, а модель proof-of-stake Ethereum зменшує споживання енергії на 99,95%, регуляторний нагляд за відповідністю ESG, ймовірно, посилиться [17].

Висновок

Криптовалютний сектор у 2025 році — це поле битви регуляторних амбіцій і геополітичної стратегії. Хоча MiCA та GENIUS Act принесли таку необхідну визначеність, вони також створили фрагментоване середовище з високими витратами на дотримання, де волатильність водночас і зменшується, і посилюється. Інвесторам тепер доводиться зважувати переваги інституційних криптоактивів проти ризиків регуляторного арбітражу та геополітичного суперництва. Наступний рубіж криптоінвестування — це вже не лише технології, а й вміння орієнтуватися у нових правилах гри.

Source:
[1] The GENIUS Act and Europe's MiCA will shape the future of stablecoins
[2] MiCA vs. GENIUS Act (2025)
[3] MiCA and GENIUS Act Reshape Crypto Market Shares by 2025
[4] Cryptocurrency Regulations Impact Statistics 2025
[5] Impact of MiCA on Crypto Lending and Staking Statistics
[6] MiCA and GENIUS Act Reshape Crypto Market Shares
[7] Crypto Regulatory Affairs: Private Sector in U.S. and Hong Kong Push for Changes in New Stablecoin Rules
[8] Impact of the Mica Regulation on Crypto-Asset Markets Activity an Event Study Approach
[9] MiCA vs. GENIUS Act: How Crypto Laws Differ in Europe and the US
[10] Structural Themes in Global Digital Asset Regulation
[11] MiCA vs. GENIUS Act (2025)
[12] How will the GENIUS Act work in the US and impact global crypto markets?
[13] Cryptocurrency Regulations are Changing across the Globe
[14] Cryptocurrency Trading Regulations Statistics 2025: Insights
[15] The Anti-CBDC Surveillance State Act
[16] Regulating Stablecoins: Comparing MiCAR and the GENIUS Act
[17] Environmental Impact of Cryptocurrencies