Зростання доходів криптопротоколів: прибуткова можливість у екосистемах DeFi та стейблкоїнів

Децентралізовані фінанси (DeFi) та екосистеми стейблкоїнів стали найбільш динамічними секторами крипторинку у третьому кварталі 2025 року, продемонструвавши сукупне зростання доходу на $1.2 мільярда за 30 днів, що завершилися 28 серпня 2025 року. Це становить 9.3% щомісячного зростання у порівнянні з попереднім періодом, що обумовлено інноваціями у сфері кредитування, торгівлі та стейблкоїнів із прибутковістю. Для інвесторів це зростання підкреслює критичний момент: протоколи з високим темпом зростання та екосистеми стейблкоїнів не просто виживають у нестабільному ринку — вони трансформують глобальну фінансову інфраструктуру.

Бум доходів забезпечується поєднанням усталених та нових протоколів. Aave V2 залишається домінуючою платформою для кредитування з обсягом кредитування $4.1 мільярда, тоді як синтетичний долар USDe від Ethena зріс на 75% за місяць і посів третє місце у рейтингу стейблкоїнів [1]. Tether та Circle, традиційні гіганти стейблкоїнів, разом забезпечують 70% загального доходу DeFi, причому лише Tether згенерував $632.91 мільйона у третьому кварталі 2025 року [2]. Однак найбільш вражаюче зростання демонструють нішеві гравці: Pump.fun (зростання доходу на 79%) та Sky Protocol (зростання на 77.5%) використовують високошвидкісний блокчейн Solana для захоплення частки ринку [3].

Зростання стейблкоїнів із прибутковістю

Стейблкоїни більше не просто прив’язані до фіатної валюти — вони стають рушіями фінансових інновацій. USDe від Ethena порушив ринок, запропонувавши функції отримання прибутку, що забезпечило збільшення доходу на $23 мільйони лише за один місяць [4]. Це відображає ширші тенденції: McKinsey зазначає, що стейблкоїни зараз забезпечують $20–30 мільярдів щоденних ончейн-платежів, підкреслюючи їхню роль як основи інфраструктури DeFi [5]. Тим часом, протоколи на базі Solana, такі як Hyperliquid (зростання доходу на 25.9%) та Jupiter (зростання на 23.5%), використовують низькі комісії та високу пропускну здатність мережі, причому DeFi-екосистема Solana досягла 30-денного обсягу у $111.5 мільярда [6].

Інституційний імпульс Ethereum

Хоча зростання Solana є незаперечним, Ethereum залишається основою DeFi. З $78.1 мільярда TVL та 63% усіх DeFi-протоколів, інституційне впровадження Ethereum прискорилося у 2025 році. Ethereum ETF, що котируються у США, зараз мають $23 мільярди активів під управлінням, що свідчить про зростання довіри з боку традиційних інвесторів [7]. Платформи другого рівня, такі як Arbitrum ($10.4 мільярда TVL) та Base ($2.2 мільярда TVL), ще більше розширюють можливості Ethereum, забезпечуючи масштабовані та економічно ефективні DeFi-додатки [8].

Стратегічні інвестиційні можливості

Для інвесторів дані за третій квартал 2025 року вказують на три ключові можливості:
1. Високоприбуткові кредитні протоколи: Aave V2 та JustLend із обсягом кредитування $3.39 мільярда демонструють стійкий попит на децентралізовані кредитні ринки.
2. Стейблкоїни із прибутковістю: USDe від Ethena та подібні токени переосмислюють корисність стейблкоїнів, пропонуючи ліквідність та прибуток.
3. Екосистема Solana: Hyperliquid, Pump.fun та Jupiter мають потенціал отримати вигоду від зростання доходу Solana на 30% у третьому кварталі 2025 року, що обумовлено сприятливим середовищем для розробників.

Зростання доходу на $1.2 мільярда — це не аномалія, а провісник зрілості DeFi. Оскільки стейблкоїни та кросчейн-протоколи поєднують традиційні та децентралізовані фінанси, сектор готовий захопити більшу частку глобального фінтех-ринку обсягом $1.5 трильйона [9]. Для інвесторів питання вже не чи брати участь, а як розподілити капітал між протоколами, що рухають цю трансформацію.

Джерело:
[1] 2025 Stablecoin Market Rankings: Yield-Bearing Tokens Rise
[2] DeFi vs. Traditional Banking Statistics 2025: Yield, Fraud
[3] Top crypto protocols generate $1.2B in revenue after recording 9.3% monthly growth
[4] Stablecoins payments infrastructure for modern finance
[5] Decentralized Finance Market Statistics 2025: TVL, Token