Інституційне впровадження Ethereum: стратегічний актив у розширенні Web3

У 2025 році Ethereum став основою інституційної інфраструктури Web3, завдяки унікальному поєднанню генерації прибутку, регуляторної прозорості та технологічних інновацій. У той час як глобальні фінансові системи стикаються з інфляційним тиском і потребою у підвищенні ефективності капіталу, роль Ethereum як резервного активу та каталізатора токенізації реальних активів (RWA) і децентралізованих фінансів (DeFi) стає дедалі стратегічнішою. Цей аналіз досліджує, як інституційне впровадження Ethereum змінює фінансовий ландшафт, підкріплений конкретними метриками та кейсами.

Інституційне впровадження: від спекуляцій до стратегічного резерву

Інституційне впровадження Ethereum прискорилося завдяки ставкам стейкінгу на рівні 4,5–5,2%, що значно перевищує традиційні інструменти з фіксованим доходом [1]. До другого кварталу 2025 року Ethereum ETF залучили 9.4 мільярда доларів чистих надходжень, а 35.7 мільйонів ETH (29,6% від загальної пропозиції) було застейкано через такі протоколи, як Lido та EigenLayer, що створило 43.7 мільярда доларів застейканої вартості [1]. Ця структурна зміна проявляється у тому, що інституції контролюють 9,2% пропозиції Ethereum — 3,6% через корпоративні казначейства та 5,6% через ETF, що знаменує відхід від ринку, орієнтованого на роздрібних спекулянтів [3].

Публічні компанії, включаючи BitMine, застейкали 1,5 мільйона ETH (6,6 мільярда доларів), щоб отримувати прибуток і брати участь в екосистемах DeFi [1]. Регуляторна прозорість, зокрема перекласифікація Ethereum SEC у 2025 році як утилітарного токена згідно з законами CLARITY та GENIUS, ще більше легітимізувала інституційний стейкінг і розблокувала 43.7 мільярда доларів ончейн-капіталу [1]. Це різко контрастує з моделлю Bitcoin із нульовою прибутковістю, позиціонуючи Ethereum як "цифрову нафту", а не просто "цифрове золото" [3].

Токенізація RWA: міст між TradFi та DeFi

Домінування Ethereum у токенізації RWA підкреслює його роль як основи ончейн-фінансів. Станом на серпень 2025 року 53,14% з ринку RWA обсягом 26.63 мільярда доларів прив’язані до Ethereum, включаючи 10.8 мільярда доларів у токенізованих казначейських облігаціях США та 8.32 мільярда доларів у токенізованому золоті (наприклад, PAXG та XAUT) [4]. Оновлення Dencun та EIP-4844 знизили вартість транзакцій у Layer 2 (L2) до 90%, що зробило токенізацію економічно вигідною для активів з високою вартістю [4].

Інституційні гравці, такі як BlackRock та Goldman Sachs, використовують Ethereum для токенізації активів і інтеграції їх у DeFi-протоколи. Фонд BlackRock BUIDL із 2.86 мільярда доларів активів під управлінням і платформа Securitize, яка управляє 3.7 мільярдами доларів токенізованих активів, підкреслюють масштабованість і довіру інституцій до Ethereum [4]. Ці ініціативи забезпечують торгівлю 24/7, програмоване управління активами та генерацію прибутку через такі протоколи, як Euler та Pendle [4].

Відродження DeFi: структуровані фінанси на блокчейні

Екосистема DeFi на Ethereum еволюціонувала від спекулятивного yield farming до структурованого фінансового ринку. Загальна заблокована вартість (TVL) у DeFi досягла 223 мільярдів доларів у 2025 році, при цьому 60% обсягу обробляється через L2-рішення, такі як Arbitrum і zkSync, що знизило комісії за газ із 18 доларів у 2022 році до 3.78 долара [1]. Така масштабованість дозволила інституціям використовувати Ethereum як базовий актив для ціноутворення кривої прибутковості, забезпечених кредитів і облігаційних механізмів [3].

Інтеграція RWA у DeFi ще більше стирає межі між традиційними та децентралізованими фінансами. Наприклад, токенізовані казначейські облігації США тепер генерують прибуток у DeFi-протоколах, а такі платформи, як Ondo Finance та Maple Finance, токенізують реальні активи у токени ERC-20, пропонуючи інституційні ончейн-кредитні сервіси [1]. Ці інновації підвищують ефективність капіталу та відкривають доступ до раніше неліківидних ринків, закріплюючи роль Ethereum як фундаментального шару інфраструктури [4].

Майбутній прогноз: структурна зміна у глобальних фінансах

Інституційне впровадження Ethereum — це не тимчасовий тренд, а структурна зміна у глобальних фінансах. Регуляторний прогрес, включаючи законодавство щодо стейблкоїнів згідно з GENIUS Act, підвищив легітимність стейблкоїнів на основі Ethereum, які зараз забезпечують 123 мільярди доларів вартості [4]. Очікується, що ринок токенізації RWA зросте з 26.63 мільярда доларів у 2025 році до 30 трильйонів доларів до 2034 року, завдяки лідерству Ethereum у питаннях комплаєнсу та ліквідності [4].

Крім того, дефляційна динаміка Ethereum — завдяки стейкінгу та спалюванню через EIP-1559 — зменшила обіг токенів, створюючи тиск на зростання ціни. Ончейн-метрики, включаючи співвідношення Network Value to Transactions (NVT) на рівні 37, свідчать про те, що Ethereum залишається недооціненим відносно своєї корисності [1]. У міру того, як інституції продовжують переорієнтовувати капітал на активи, що генерують прибуток і програмуються, домінування Ethereum у розширенні Web3 буде лише зростати.

Source:

[1] Ethereum's Institutional Adoption and On-Chain Resurgence in 2025 [2] The Case for Ethereum as a Core Institutional Asset, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604940379][3] Institutional Reserve Competition Boosts Ethereum to New Heights [4] Ethereum's Dominance in RWA Tokenization and the $200B+ Chain Opportunity