Автор: Thejaswini M A
Переклад: Block unicorn
Передмова
6 липня 2017 року. Дзвінок з відділу кадрів.
Гейден Адамс (Hayden Adams) був звільнений після року роботи інженером-механіком у Siemens. Він відчував, що йому не зовсім підходить робота з моделювання теплових потоків. Адамс не досягав успіху на цій посаді. Компанія скорочувала штат.
Але 24-річний Адамс відчув лише полегшення.
Він постійно сумнівався, чи є інженерія правильним шляхом для нього. Звільнення змусило його прийняти рішення, якого він уникав.
Одного дня його телефон завібрував. Колишній однокурсник надіслав повідомлення.
Карл Фльорш (Karl Floersch) працював у Ethereum Foundation. Протягом багатьох років він пропагував технологію блокчейн. Смарт-контракти. Децентралізовані додатки. Усе це було революційним.
Адамс завжди ігнорував це. Йому це здавалося занадто абстрактним і дивним.
Тепер, залишившись без роботи і розгублений, він вирішив прислухатися.
Той дзвінок тривав три години. Фльорш намалював картину майбутнього. Код, який працює без людського нагляду. Грошові потоки без банків. Додатки, що обслуговують мільйони людей без корпоративного контролю.
Ця розмова заклала основу для народження Uniswap.
Але спочатку він мав переконати себе, що перехід від механічної інженерії до криптовалют — це розумний вибір.
Проповідник Ethereum
Адамс бачив невизначеність, а Фльорш бачив можливості.
Ethereum тоді був ще молодим, достатньо, щоб мотивована людина могла стати експертом за кілька місяців. Поріг входу був низьким, бо мало хто розумів цю технологію.
Адамс мав сумніви. У нього не було досвіду програмування, окрім базових курсів. Він ніколи не створював сайтів чи писав смарт-контракти. Перспектива переходу від механічної інженерії до розробки ПЗ здавалася лякаючою.
Фльорш запропонував підхід: навчатися через створення реального проекту. Адамс не мав просто проходити онлайн-курси, а обрати конкретний проект і працювати над ним. Навчання відбуватиметься природно в процесі створення.
Фльорш пояснив, як працює Ethereum, важливість децентралізованих додатків і проблеми, які потрібно вирішити. Він описав нову екосистему, де невеликі команди можуть створювати додатки для мільйонів користувачів без традиційної корпоративної інфраструктури.
Попри сумніви, Адамс відчув, що починає цікавитися.
Він прийняв рішення. Протягом наступного року він вивчатиме програмування і створить щось значуще на Ethereum. Після дзвінка Адамс залишався обережно оптимістичним.
Підпільна лабораторія
Адамс повернувся до дитячої спальні в передмісті Нью-Йорка.
Його батьки намагалися його підтримати. Їхній син навчався на інженера-механіка в Stony Brook University. Він працював у відомій компанії. Але тепер він хотів вивчати програмування і створювати додатки на чомусь, що називається блокчейн.
Крива навчання була крутою. Адамс дивився уроки з JavaScript на YouTube. Він читав документацію по Solidity — мові програмування Ethereum. Те, що було інтуїтивно зрозумілим для випускників комп’ютерних наук, для нього, інженера-фізика, вимагало глибокого вивчення. Він підходив до програмування як до будь-якої інженерної задачі. Кожна функція має своє місце у великій системі. Кожна змінна має значення. Смарт-контракт — це машина, яка перетворює вхідні дані на вихідні за заданими правилами.
Прогрес був повільним. Адамс створював прості контракти для зберігання і отримання даних. Він навчився розгортати код у тестовій мережі Ethereum. Кожен маленький успіх скорочував розрив між абстрактними концепціями і реальними реалізаціями.
Фльорш регулярно навідувався, даючи поради і підтримку. Під час одного з візитів наприкінці 2017 року він кинув Адамсу конкретний виклик.
Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін написав блог про автоматичних маркет-мейкерів. Ця концепція описувала спосіб торгівлі без традиційної книги ордерів. Трейдери більше не узгоджують купівлю і продаж, а взаємодіють з пулом ліквідності, керованим математичною формулою.
Досі ніхто не створив робочої реалізації цієї ідеї.
Адамс вивчив цю концепцію. Маркет-мейкінг включає складні системи з багатьма учасниками, точними розрахунками і миттєвою реакцією. Це завдання поєднувало математичну теорію і практичну інженерію, що його зацікавило.
Фльорш запропонував: створити робочий прототип з інтерфейсом за місяць, і він представить його на майбутній флагманській конференції Ethereum — Devcon.
Адамс прийняв виклик. У нього було тридцять днів, щоб вивчити веб-розробку, реалізувати логіку автоматичного маркет-мейкера і створити щось, що варто показати світовій спільноті Ethereum.
Протокол, що змінив усе
2 листопада 2018 року. Адамс готувався розгорнути свій смарт-контракт у головній мережі Ethereum.
Від прототипу до продакшн-версії минуло понад рік. Початковий місячний виклик від Фльорша перетворився на багатофункціональний протокол після численних ітерацій. Перша демонстрація на Devcon 2 довела життєздатність концепції. Але Адамс хотів створити систему, достатньо надійну для користувачів із реальними грошима. Процес включав переписування смарт-контрактів, аудит безпеки і оптимізацію інтерфейсу. Кожне покращення наближало систему до запуску.
Віталік Бутерін порадив переписати контракт мовою Vyper і запропонував подати заявку на грант від Ethereum Foundation. Процес подачі змусив Адамса чітко сформулювати своє бачення.
Грант у 65 000 доларів дав йому змогу повністю присвятити себе проекту. Адамс використав ці кошти для аудиту смарт-контрактів, створення продакшн-інтерфейсу і підготовки до запуску в головній мережі. Кожна деталь була важливою, адже користувачі довірятимуть системі свої гроші.
У центрі Uniswap лежить математична формула x * y = k.
Ця формула постійного добутку гарантує, що добуток кількості двох токенів у пулі ліквідності залишається незмінним під час торгівлі. Коли один токен стає дефіцитним, його ціна пропорційно зростає.
Адамс розгорнув контракт під час Devcon 4 у Празі. Запуск на найбільшій конференції Ethereum максимізував увагу розробників і ранніх користувачів. Він оголосив про розгортання у Twitter для близько 200 підписників.
Перші відгуки були різними. Деякі розробники хвалили елегантний дизайн і permissionless-архітектуру. Інші сумнівалися, чи зможе автоматичний маркет-мейкер конкурувати з традиційними централізованими біржами. У перші тижні обсяги торгів були обмеженими — лише цікаві розробники і DeFi-ентузіасти.
Адамс очікував такої реакції. Uniswap не створювався для того, щоб бути ефективнішим за централізовані біржі, а щоб забезпечити довірену торгівлю без посередників, permissionless-лістинг токенів і composable-ліквідність для інших додатків. Централізовані біржі залежать від активної участі маркет-мейкерів і коригування ліквідності при волатильності. Автоматичний маркет-мейкер (AMM) змінює цю модель, автоматизуючи функцію маркет-мейкінгу. Це означає, що маркет-мейкери більше не потрібні. Після створення пулу ліквідності логіка пулу виконує роль маркет-мейкера.
Токени можна створювати без дозволу будь-кого. Тому, з появою нових токенів на Ethereum, має бути і permissionless-торгівля. Централізовані біржі стягують великі збори за лістинг і вимагають тривалого погодження. Uniswap дозволяє будь-кому створити ринок, внісши токени, і заробляти на комісіях з наступних угод.
На початку 2019 року денний обсяг торгів стабільно зростав. Протокол обробляв мільйони доларів угод без співробітників, офісу чи традиційної бізнес-операційної діяльності. Адамс створив систему, яка працює за математичними правилами, а не людськими рішеннями.
Влітку 2020 року DeFi (децентралізовані фінанси) пережили переломний момент.
DeFi Summer приніс вибухове зростання фінансових додатків на блокчейні. Uniswap був у центрі цього руху, забезпечуючи інфраструктуру для нових програмованих валют.
Адамс спостерігав, як обсяги торгів зростали з кількох мільйонів доларів на місяць до десятків мільярдів. Протокол обробляв більші обсяги, ніж багато традиційних фінансових установ, залишаючись децентралізованим і permissionless.
Успіх привернув увагу венчурного капіталу. Адамс заснував Uniswap Labs, щоб офіційно сформувати команду і залучити інституційні інвестиції. Компанія залучила 11 мільйонів доларів у раунді А під керівництвом Andreessen Horowitz, що дало ресурси для прискорення розробки.
Друга версія, запущена у травні 2020 року, принесла значні покращення. Нові контракти дозволяли прямий обмін між будь-якими ERC-20 токенами, а не лише з парою до Ethereum. Вони містили цінові оракули для використання іншими протоколами. Flash loans дозволили користувачам тимчасово позичати токени в межах однієї транзакції.
Ці інновації відкрили для Адамса несподівані сценарії використання. Інші розробники будували на інфраструктурі Uniswap кредитні протоколи, платформи деривативів і стратегії yield farming. Протокол став composable-інфраструктурою, що підсилює інновації у всій DeFi-екосистемі.
У вересні 2020 року запуск токена управління UNI став ще однією віхою. Адамс і його команда роздали по 400 токенів кожній адресі, яка коли-небудь користувалася Uniswap, створивши один із найбільших airdrop в історії крипти. Такий ретроспективний розподіл винагородив ранніх користувачів і поєднав їхні інтереси з довгостроковим успіхом протоколу.
Третя версія, запущена у травні 2021 року, запровадила концентровану ліквідність. Провайдери ліквідності могли концентрувати свій капітал у певних цінових діапазонах, підвищуючи ефективність капіталу для деяких стратегій до 4000 разів. Це нововведення привабило професійних маркет-мейкерів, зберігаючи доступність для індивідуальних користувачів.
Функція концентрованої ліквідності докорінно змінила спосіб роботи маркет-мейкерів на Uniswap. Раніше ліквідність розподілялася по всьому можливому ціновому діапазону, що знижувало ефективність капіталу. V3 дозволяє провайдерам визначати точне розташування ліквідності у бажаному діапазоні. Це робить позиціонування стратегічнішим, а управління ризиками — кращим. Провайдери ліквідності можуть концентрувати позиції у передбачуваному діапазоні торгів, встановлювати стоп-лоси для захисту від impermanent loss, роблячи ринок складнішим і професійнішим.
Uniswap V3 привабив як професійних маркет-мейкерів, які шукають просунуті стратегії, так і індивідуальних користувачів, які отримують вигоду від більшої доступності та ефективності капіталу.
Кожна ітерація розширювала функціонал Uniswap, зберігаючи його основні принципи. Протокол залишався permissionless, trustless і censorship-resistant. Будь-хто міг торгувати будь-якими токенами без надання особистої інформації чи схвалення посередників.
Адамс створив те, що традиційні фінанси вважали неможливим: повністю автоматизовану біржу, яка обробляє десятки мільярдів доларів щодня без людського нагляду.
10 жовтня 2024 року Uniswap Labs оголосила про запуск Unichain — другого рівня Ethereum, спеціально розробленого для DeFi-додатків.
Цей блокчейн знаменує еволюцію Адамса від розробника протоколу до провайдера інфраструктури. Створення спеціальної мережі дозволяє Uniswap оптимізувати весь технологічний стек для автоматичного маркет-мейкінгу.
Unichain був запущений 11 лютого 2025 року з використанням технології Rollup-Boost. Trusted Execution Environment забезпечує приватний mempool і справедливий порядок обробки транзакцій. Це технологічне нововведення вирішує давню проблему децентралізованої торгівлі — максимальне вилучення цінності (MEV).
У традиційних блокчейн-мережах досвідчені трейдери можуть спостерігати за незавершеними транзакціями і випереджати звичайних користувачів, сплачуючи вищі Gas-оплати. Це вилучає цінність у звичайних трейдерів, підвищуючи їхні витрати. Приватний mempool Unichain приховує деталі транзакцій до обробки, а Trusted Execution Environment гарантує, що транзакції обробляються у порядку надходження, а не за розміром оплати.
Мережа обробляє транзакції у підблоках по 200 мілісекунд. Це підвищення швидкості дозволяє Uniswap конкурувати з централізованими біржами у стратегіях, чутливих до затримки. Технологічний прогрес зменшує вилучення цінності досвідченими трейдерами у звичайних користувачів, створюючи справедливіше торгове середовище.
Сьогодні Uniswap обробляє понад 2-3 мільярди доларів щоденного обсягу торгів на кількох блокчейн-мережах. Четверта версія, запущена у 2025 році, запровадила hooks, що дозволяють розробникам налаштовувати поведінку пулів для конкретних сценаріїв. Протокол продовжує еволюціонувати, зберігаючи простоту і доступність.
Адамс завжди зосереджувався на своїй початковій місії: зробити обмін цінностями таким же простим і доступним, як обмін інформацією.
Від дитячої спальні до десятків мільярдів доларів щоденного обсягу торгів — Uniswap довів, що децентралізовані системи можуть конкурувати з традиційними інститутами.
Ось така історія Uniswap. До зустрічі у наступній статті.
