Золота епоха ринку прогнозів: Polymarket у центрі уваги, Kalshi виходить на сцену

Оригінальна назва: «Золота епоха ринку прогнозів: Polymarket у центрі уваги, Kalshi виходить на арену»

Джерело: OneKey Chinese

Від президентських виборів у США 2024 року до AI-буму 2025 року та спортивних подій — ринки прогнозів переживають справжній бум. Обсяг торгів на Polymarket під час виборів зріс більш ніж на 300%, а здатність блокчейн-«колективного розуму» до ціноутворення привертає безпрецедентну увагу. Згідно з даними Polymarket Analytics, сукупний обсяг торгів провідних блокчейн-ринків прогнозів перевищив 1.1 billions доларів, а кількість створених ринків наближається до 30 тисяч, охоплюючи політику, технології, спорт, криптовалюти та інші теми.

Чому саме зараз? Блокчейн-ринок прогнозів є прозорішим, безпечнішим і стійкішим до цензури, ніж традиційні платформи; до того ж, регулювання в США поступово пом’якшується, і такі гравці, як Coinbase, Kalshi та інші, активно входять на ринок. Такі ринки приваблюють все більше користувачів і капіталу, і вони вже не просто розвага чи ставки — це новий інструмент для верифікації інформації: коли користувачі роблять ставки реальними грошима, ціна сама по собі відображає ймовірність, оцінену колективним розумом.

Ця особливість особливо проявляється під час важливих подій. Наприклад, на президентських виборах у США 2024 року Polymarket оцінив ймовірність перемоги Трампа у 97% раніше, ніж це зробили основні медіа; навіть коли опитування показували «50 на 50», ринок вже давав понад 60% на користь Трампа. Ставки реальними грошима перетворюють ймовірність із порожніх слів на сигнал, який варто враховувати.

Як же працюють ці ринки? Чим блокчейн-механізм прогнозів відрізняється від традиційних моделей, до яких ми звикли?

«Базовий механізм блокчейн-ринків прогнозів»

Щоб зрозуміти блокчейн-ринок прогнозів, давайте спочатку розглянемо, як користувач робить «ставку» на традиційному ринку прогнозів.

Припустимо, є ринок події «Чи знизить ФРС ставку у вересні?», з двома можливими результатами: «знизить» і «не знизить».

Bob вважає, що економіка слабшає, і ймовірність зниження ставки висока, тому ставить 60 доларів на «знизить»; Alice і James ставлять відповідно 20 і 12 доларів на «не знизить». Таким чином, усього на ринку 92 долари ставок: 60 доларів на «знизить» і 32 долари на «не знизить». На традиційній платформі користувачі бачать не ймовірність, а коефіцієнти. Наприклад, коефіцієнт на «знизить» — 1.53, на «не знизить» — 2.88.

За коефіцієнтами фактично стоїть ймовірність, розрахована на основі розподілу коштів:
>«Знизить» ≈ 60 ÷ 92 ≈ 65%
>«Не знизить» ≈ 32 ÷ 92 ≈ 35%

Чим більше ставок на певний результат, тим нижчий коефіцієнт і менший виграш; чим менше ставок — тим вищий коефіцієнт і більший потенційний виграш. Наприклад, якщо ставка буде знижена, 60 доларів розділять 92 долари, коефіцієнт — близько 1.53; якщо не знижена, 32 долари розділять 92 долари, коефіцієнт — близько 2.88.

Ось так працює традиційний ринок прогнозів: користувачі своїми ставками змінюють коефіцієнти, а коефіцієнти неявно відображають очікувану ймовірність події на ринку.

«Як Polymarket переносить ставки на блокчейн»

Ще одна ключова особливість традиційних ставок — їхня статичність і односторонність. Після того, як гравець зробив ставку, його кошти блокуються до завершення події та розрахунку. Цей процес незворотний. Гравець не може змінити свою позицію під час події, реагуючи на нову інформацію чи зміну обставин. Не існує вторинного ринку, де можна «продати» свою ставку, щоб зафіксувати прибуток або зменшити збитки. Щоб подолати це обмеження, ринки прогнозів запозичили ключові механізми фінансових ринків, перетворивши «ставку» на «торгівлю». Розглянемо це на прикладі ринку «Чи знизить ФРС ставку у вересні 2025 року?» і проаналізуємо повний шлях руху коштів.

Етап перший: створення ринку

На Polymarket будь-хто може без дозволу створити ринок прогнозів. Під час створення ринку смарт-контракт автоматично генерує торговані частки, що відповідають результатам події, наприклад, «Так» (Yes) і «Ні» (No). Загальна кількість часток фіксована, а сукупна вартість кожної пари «Так» і «Ні» становить 1 USDC. Створювач ринку надає початкову ліквідність і отримує відповідні частки, визначаючи початкову ціну.

Етап другий: відкриття позиції

Припустимо, на початку ринку ймовірність зниження ставки оцінюється у 40%: ціна частки «Так» — 0.40. Alice вважає, що ймовірність занижена, і купує 100 часток «Так» за ціною 0.40, витрачаючи $40 USDC. Контрагентом Alice виступає Bob, який продає 100 часток «Так» (або купує 100 часток «Ні»). $40 Alice і $60 Bob блокуються у смарт-контракті як забезпечення. Alice отримує 100 часток «Так», Bob — 100 часток «Ні».

Етап третій: волатильність ринку

Припустимо, звіт про інфляцію показує, що економіка охолоджується більше, ніж очікувалося. Ймовірність зниження ставки різко зростає, ціна частки «Так» підвищується до 0.75. Вартість часток Alice зростає з $40 до $75, її нереалізований прибуток — $35.

Етап четвертий: закриття позиції

Alice вирішує продати частки, щоб зафіксувати $35 прибутку. Трейдер James вважає, що зниження ставки вже гарантоване, і готовий купити за ціною 0.75. Ордер Alice на продаж виконується ордером James на купівлю. James платить $75 USDC безпосередньо Alice. Частки «Так» Alice переходять до James.

Прибуток Alice у $35 — це різниця між ціною, яку заплатив James, і її початковими витратами. На цьому етапі ще немає втрати основної суми. Отже, до розрахунку прибуток трейдера походить від інших трейдерів. Ваш заробіток — це гроші, які платить той, хто купує ваші частки за вищою ціною; ваш збиток — це різниця, яку ви платите, продаючи частки за нижчою ціною.

Етап п’ятий: розрахунок події

Припустимо, Alice і Bob тримають свої частки до завершення засідання ФРС. Логіка підтвердження результату і розподілу коштів: оракул підтверджує остаточний результат. Якщо відбувається «Так», вартість частки «Так» — $1.00, частки «Ні» — нуль. Переможець обмінює свої частки на кошти, заблоковані у смарт-контракті. Переможений втрачає вкладені кошти.

Наприклад, якщо ФРС оголошує про зниження ставки і відбувається результат «Так», Alice обмінює 100 часток «Так» на $100 USDC. Її прибуток — $60, Bob втрачає всі $60. Прибуток Alice у $60 — це саме ті $60, які втратив Bob.

Як видно, Polymarket та інші блокчейн-ринки прогнозів працюють за принципом peer-to-peer, без «букмекера», як у традиційних платформах. Рух коштів відбувається виключно між учасниками, автоматично і прозоро управляється смарт-контрактом. Прибуток від торгівлі виникає через зміну оцінки ймовірності події іншими трейдерами, а прибуток від розрахунку — безпосередньо з капіталу трейдерів, які дотримувалися протилежної думки. Весь процес децентралізований і не потребує довіри, відкриваючи для крипто-користувачів новий світ «ставок».

Що ще важливіше, коли ви прогнозуєте майбутнє, ви не просто «говорите»: ви ставите реальні гроші. Ця особливість має велике значення для важливих подій. Інтуїтивно, чим більша сума ставок, тим більш значущою є ймовірність, відображена ринком, і тим більше вона відповідає реальності.

Тому, коли ви хочете визначити, чи є новина правдивою, зміна ймовірності на ринку прогнозів може стати вам у пригоді. Класичний приклад — минулорічні президентські вибори у США. Партнер DragonFly Haseeb у своєму твіті зазначив: найбільший у світі ринок прогнозів Polymarket виніс рішення про ймовірність перемоги Трампа у 97% ще до опівночі за східним часом США, раніше за основні новинні медіа. Більше того, ще коли моделі опитувань показували рівні шанси Трампа і Харріс, Polymarket вже давав свою відповідь — ймовірність перемоги Трампа понад 60%.

Блокчейн-ринок прогнозів вже давно перестав бути просто платформою для азартних ігор: завдяки блокчейн-технологіям і фінансовим інструментам він має потенціал стати новим каналом поширення та верифікації інформації.

«Блокчейн vs регулювання: чому Kalshi критикують»

Порівняно з Polymarket, інший ринок прогнозів Kalshi нещодавно викликав бурхливе обговорення через призначення 23-річного крипто-інфлюенсера John Wang керівником крипто-напрямку — це сталося близько 25 серпня 2025 року з метою розширення цифрових активів. Інвестори Kalshi, включаючи членів Paradigm і Multicoin Capital, позитивно відреагували на це призначення.

Kalshi — ще один лідер серед блокчейн-ринків прогнозів. За останні кілька місяців компанія залучила $100 millions інвестицій при оцінці $1.1 billions, уклала партнерство з xAI для інтеграції Grok у ринок прогнозів, а члени родини Трампа стали її стратегічними радниками... Крім того, Kalshi — перший у США повністю регульований CFTC (Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами) ринок подійних контрактів.

Однак у крипто-спільноті щодо Kalshi є й критика: член дослідницької організації Delphi Digital jordan зазначив, що централізована структура Kalshi не підходить для просування як крипто-проєкту; член команди Uniswap niko також заявив, що Kalshi під час виборів поширював негативну інформацію, яка шкодила репутації та роботі Polymarket, і це не заслуговує на повагу.

Хоча навколо Kalshi точаться суперечки, за даними, це вже один із головних конкурентів Polymarket, і його майбутній розвиток не можна ігнорувати.

«End»

Блокчейн-ринок прогнозів не лише подолав статичні обмеження традиційних ставок, а й завдяки впровадженню фінансових механізмів перетворив «ставки» на «торгівлю», а також завдяки прозорості та децентралізації демонструє потужну життєздатність.

Зі зростанням зрілості механізмів і подальшим розвитком таких платформ, як Polymarket і Kalshi, блокчейн-ринок прогнозів стрімко стає важливою силою у ціноутворенні інформації та хеджуванні ризиків у майбутньому.

Відмова від відповідальності: цей матеріал призначений лише для ознайомлення та освітніх цілей і не є інвестиційною чи фінансовою порадою; протоколи DeFi пов’язані з високими ринковими та технічними ризиками, а ціни та прибутковість цифрових активів можуть суттєво коливатися, участь у DeFi-протоколах і інвестиції в цифрові активи можуть призвести до втрати всієї інвестованої суми; перед участю у будь-яких DeFi-протоколах, будь ласка, самостійно ознайомтеся з місцевими законами та нормативними актами, проведіть оцінку ризиків і due diligence, приймайте рішення обережно.

Посилання на оригінал