Чому стратегія Michael Saylor була проігнорована секретним комітетом S&P 500?

Strategy Майкла Сейлора не потрапила до складу S&P 500 цієї п’ятниці, що призвело до падіння акцій MSTR майже на 3%, незважаючи на виконання всіх опублікованих критеріїв. Неочікувано, додаток для безкомісійної торгівлі Robinhood був включений, що спричинило зростання його акцій на 7% і показало, наскільки дискреційним і таємничим є процес відбору.

SPX керується «таємним комітетом»

S&P 500 часто вважається золотим стандартом престижу американських корпорацій, клубом, до якого компанії прагнуть потрапити за будь-яку ціну.

Strategy впевнено виконала всі вимоги: сильна ринкова капіталізація, ліквідність і чотири поспіль квартали з позитивним прибутком. Багато інвесторів очікували, що баланс компанії, насичений Bitcoin (тепер понад 636,000 BTC), нарешті забезпечить їй бажане місце.

Але, як зазначив аналітик Boomberg ETF Ерік Балчунас у X, відповідність критеріям — це ще не все:

«Чому $MSTR не дозволили увійти до S&P 500 Index, незважаючи на виконання всіх критеріїв? Тому що ‘Комітет’ сказав ні. Треба розуміти, що SPX по суті є активним фондом, яким керує таємний комітет».

Цей «Комітет» не є публічним. Його члени — старші аналітики S&P Dow Jones Indices, але їхні імена не розголошуються, щоб уникнути лобіювання та зовнішнього впливу. Насправді, навіть після виконання суворих метрик, остаточне рішення приймається людьми, а не на основі правил. Bitcoin Therapist висловив це найкраще:

«Нагадування, що компанія, яка буквально продає шіткоїн під назвою ‘Fartcoin’ з казначейством у 11,776 BTC, була включена до S&P 500, а Strategy, компанія, що працює виключно з Bitcoin і має казначейство у 636,505 BTC та найбільші IPO з фіксованим доходом цього року, не була включена».

Strategy є найбільшим корпоративним власником Bitcoin і стала проксі для експозиції до BTC на фінансових ринках США. Її виключення викликало розчарування як серед криптоентузіастів, так і серед традиційних інвесторів, які вважають, що упередженість старої гвардії досі жива у стінах комітету.

Чому Strategy заблокували?

Не існує опублікованих пояснень щодо виключень із S&P 500, так само як Tesla стикалася з незрозумілими затримками за кілька років до свого включення. Як написав Ерік Балчунас:

«Було б цікаво побачити список усіх акцій, чий вступ до SPX був відкладений Комітетом. Я знаю, що там були б справжні зірки, наприклад Microsoft, Tesla. Було б цікаво порівняти кошик цих акцій із самим SPX в історичній перспективі».

Унікальна залежність Strategy від Bitcoin для корпоративного казначейства та ринкової вартості є безпрецедентною. Традиційні члени комітету можуть насторожено ставитися до такого нового типу публічної компанії.

Крім того, залишаються побоювання щодо волатильності. MSTR рухається разом із Bitcoin, що піддає індекс більшим коливанням, ніж більшість звичайних акцій.

Виключення Strategy означає, що індексні фонди S&P 500 не будуть змушені купувати її акції, що обмежує автоматичні пасивні потоки та не допускає експозицію до BTC у стандартних пенсійних портфелях мільйонів людей.

Цей випадок піднімає завісу над справжньою природою S&P 500, який насправді курується набагато активніше, ніж думає більшість інвесторів, і є значно менш прозорим, ніж його репутація.

Публікація Why was Michael Saylor’s Strategy snubbed by a S&P 500 secret committee? вперше з’явилася на CryptoSlate.