Ключові висновки:
Зростаючий попит на державні облігації та золото підкреслює побоювання рецесії, обмежуючи здатність Bitcoin підтримувати бичачий імпульс.
Кореляція з акціями залишається високою, але структурні каталізатори, такі як включення Strategy до S&P 500, можуть змінити настрої.
Bitcoin (BTC) не зміг утримати свій бичачий імпульс у четвер, оскільки трейдери втекли до безпечних державних облігацій після слабших, ніж очікувалося, даних про ринок праці США. Цей рух підняв золото до історичного максимуму та викликав сумніви щодо рівня Bitcoin у $108,000, оскільки побоювання рецесії все більше домінують у настроях інвесторів.
Однак акції відреагували позитивно. Учасники ринку стали більш впевненими, що Федеральна резервна система США знизить процентні ставки. На відміну від цього, криптовалюти знову опинилися під тиском, оскільки BTC короткочасно торгувався нижче $110,000. На відміну від цифрових активів, акції отримують більш прямі вигоди від зниження вартості фінансування та зменшення боргового навантаження домогосподарств, що може стимулювати споживання.
Дохідність 2-річних казначейських облігацій США впала до 3,60%, найнижчого рівня за чотири місяці, що сигналізує про готовність інвесторів погоджуватися на нижчу прибутковість в обмін на безпеку. Сплеск попиту стався після звіту ADP у четвер, який показав, що приватний сектор США додав 54,000 робочих місць у серпні, що є різким зниженням порівняно з 106,000 у липні. Інститут управління поставками (ISM) також повідомив про загальне скорочення зайнятості.
Консенсус щодо засідання Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) 16-17 вересня вказує на зниження ставки на 0,25%, що знизить базову ставку до 4,25%. Проте інвестори залишаються скептичними щодо здатності Федеральної резервної системи підтримувати таке пом’якшення протягом тривалого часу.
Інструмент CME FedWatch показує, що частка трейдерів, які очікують ставки у січні 2026 року на рівні 3,75% або нижче, знизилася до 65% з 72% місяць тому. Цей індикатор використовує ціни ф'ючерсів на Fed Funds для розрахунку ймовірностей напередодні засідання Fed 28 січня. Звіт Бюро статистики праці США у п’ятницю буде вирішальним для формування позицій по ризикових активах.
Bitcoin залишається високо корельованим з технологічними акціями
Можливе зростання інфляційного тиску через зниження вартості капіталу може підірвати економічне зростання, особливо за умов підвищених імпортних тарифів. Тому, хоча зниження процентних ставок може надати короткострокове полегшення, сильний попит на золото та короткострокові облігації підкреслює стійке уникнення ризику, що може суттєво тиснути на криптовалюти. 60-денна кореляція Nasdaq з Bitcoin становить 72%, що свідчить про те, що ці два активи здебільшого рухаються разом.
Що може порушити цю тенденцію, залишається невідомим, але деякі аналітики відзначають потенційне включення Strategy (MSTR) до S&P 500. За словами Meryem Habibi, директора з доходів Bitpace, таке включення “закріплює легітимність цілої класу активів”. Такий крок змусить індексні фонди та біржові фонди (ETF), що відстежують S&P 500, купувати акції MSTR.
Дивіться також: Peter Thiel vs. Michael Saylor: Хто робить розумнішу ставку на крипто-скарбницю?
Навіть за умов підвищеного попиту на державні облігації США, фіскальні дисбаланси можуть підірвати довіру до національної валюти, що історично є сприятливим сценарієм для Bitcoin. За повідомленнями аналітиків Bank of America, очікується, що євро зміцниться щодо долара США до 2026 року, посилаючись на торгові тертя та ослаблення інституційної довіри.
У короткостроковій перспективі уникнення ризику може змусити Bitcoin знову протестувати рівень $108,000. Однак зростаючий попит лише на короткострокові казначейські облігації не слід розглядати як довгостроковий ведмежий сигнал.
