Розумне інвестування проти ідеологічного інвестування: хто очолить майбутні ринки капіталу?

Original Title: Why Bitcoin Is Mispriced RIGHT NOW!

Original Source: Anthony Pompliano

Original Translation: Block Unicorn

Вступ: Переосмислення інвестиційної мудрості у світі, що змінюється

Інвестиційне середовище зазнає глибоких змін, які спричинені різкими зрушеннями у глобальній економічній структурі, технологічним прогресом і культурними ідеологічними рухами. Традиційна інвестиційна парадигма, що ґрунтується на принципах "Розумного інвестора" Бенджаміна Грехема, довгий час наголошувала на дисциплінованих методах оцінки, таких як дисконтований грошовий потік і припущення про безризикову ставку. Однак, хоча ці методи були ефективними у стабільному світі, де домінує долар, вони все частіше піддаються викликам у новій парадигмі, де зовнішні події, геополітичні зміни та ідеологічні переконання відіграють більшу роль у формуванні ринкових результатів. У цій статті розглядається світогляд, який протиставляє "розумного інвестора" та "ідеологічного інвестора", пояснює їхні відмінності й доводить, чому розуміння цієї структури є ключовим для того, щоб стати більш досвідченим учасником ринку. Крім того, стаття заглиблюється в інноваційну концепцію Bitcoin Treasury Company та її унікальну фінансову стратегію збільшення Bitcoin на балансі компанії без додаткового залучення капіталу. Інтегруючи ці ідеї, ми показуємо, як ідеологія, технології та фінансові інновації змінюють майбутнє інвестування.

Розумний інвестор проти ідеологічного інвестора: зіткнення двох світоглядів

Розумний інвестор: ціннісний ньютонівський підхід

Концепція, сформульована Бенджаміном Грехемом і популяризована Warren Buffett, "розумний інвестор" базується на дисциплінованому, аналітичному підході до інвестування. Цей світогляд спирається на фундаментальні принципи оцінки, такі як моделі дисконтованого грошового потоку, припущення про нормальний розподіл і концепцію безризикової ставки, яка зазвичай пов'язана з гегемонією долара. Він передбачає передбачуваний, моделюємий світ, де фінансове процвітання виникає зі стабільних економічних структур, таких як Washington Consensus, який з 1980-х років віддає перевагу вільним ринкам і мінімальним торговим бар'єрам. Ця структура історично винагороджує інвесторів, які зосереджені на внутрішній вартості, зростанні доходів і несподіваних прибутках, забезпечуючи надійну дорожню карту для орієнтації у відносно стабільному ринку.

Однак цей підхід не позбавлений обмежень. Залежність розумного інвестора від передбачуваних моделей передбачає стабільний світовий порядок, який дедалі більше піддається викликам. Як підкреслено у блозі-діалозі, нещодавні події, такі як придбання урядом США 10% акцій Intel, свідчать про відхід від принципів вільного ринку, на яких базується цей світогляд. Ці події свідчать про те, що безризикова ставка — колись наріжний камінь фінансових моделей — більше не є священною, змушуючи інвесторів переглядати свої припущення.

Ідеологічний інвестор: прийняття волатильності та віри

З іншого боку, "ідеологічний інвестор" діє за принципом суверенітету, віддаючи перевагу системам переконань над традиційними метриками оцінки. Такі інвестори визнають, що зовнішні події — геополітичні зміни, коригування політики чи культурні рухи — можуть радикально змінити оцінку активів способами, які часто є непередбачуваними для традиційних моделей. Наприклад, раптове введення тарифів на предмети розкоші, про яке йдеться у діалозі, може за одну ніч перевернути всю оцінку індустрії, зробивши Excel-таблиці та алгоритмічну торгівлю менш релевантними. Ідеологічні інвестори процвітають у світі з високим ризиком "товстого хвоста", де волатильність і невизначеність створюють можливості для тих, хто має сильні переконання.

Цей світогляд тісно пов'язаний із трьома ключовими перспективами: геополітичною, технологічною та культурною. Геополітично занепад Washington Consensus і піднесення Beijing Consensus, який наголошує на суверенітеті над ринком, сигналізують про перехід до інвестицій, керованих ідеологією. Технологічно поява штучного інтелекту як ідеології — де висока обчислювальна потужність стає валютою — співвідноситься з такими активами, як Bitcoin, які втілюють принципи децентралізації та протидії цензурі. Культурно зростання релігійної віри у часи економічних труднощів свідчить про зростаюче прагнення до належності та віри, що стимулює рух інвестування на основі цінностей, де "цінність" виходить за межі дешевих акцій і охоплює глибокі переконання.

Ідеологічні інвестори також отримують вигоду від зростання спільноти роздрібних інвесторів. Колись вважалося, що роздрібні інвестори неорганізовані й не мають значення, тепер вони мають значний вплив через такі платформи, як Twitter, Reddit і Substack. Ці спільноти можуть ефективно координуватися, ділитися тонкими аналізами та діяти як маркетингові команди для компаній, які вони підтримують. На відміну від інституційних інвесторів, які надають перевагу фінансовим метрикам, роздрібні інвестори часто гуртуються навколо ідеологічної послідовності, посилюючи вплив лідерів, керованих переконаннями, таких як Elon Musk чи Alex Karp з Palantir. Ця зміна підкреслює ключову відмінність: мудрі інвестори шукають стабільності, а ідеологічні інвестори приймають волатильність, використовуючи віру для навігації у швидкозмінному світі.

Чому ця структура критично важлива для інвесторів

Розуміння бінарної опозиції між мудрими інвесторами та ідеологічними інвесторами є ключовим для успіху на сучасних ринках. Хоча традиційні підходи можуть залишатися ефективними для деяких активів, вони не можуть пояснити зростаючий вплив зовнішніх шоків — будь то тарифи, зміни політики чи культурні рухи. Інвестори, які чіпляються за застарілі моделі, ризикують втратити можливості, оскільки у світі, де оцінки дедалі більше визначаються ідеологією та настроями спільноти, можливості залишаються непоміченими. Натомість ті, хто приймає мислення ідеологічного інвестора, можуть скористатися подіями "товстого хвоста", узгоджуючи свої портфелі з активами та лідерами, які втілюють сильні переконання.

Наприклад, компанії, якими керують візіонери з чітким, автентичним баченням — такі як Musk чи Kapo — часто перевершують тих, хто уникає займати позицію, щоб догодити всім стейкхолдерам. Особливо роздрібні інвестори віддають перевагу сильним переконанням, і компанії, які не мають чіткої ідеологічної позиції, караються. Ця динаміка очевидна у різко різних траєкторіях двох компаній: Palantir (ціна акцій якої злетіла, незважаючи на невловимий грошовий потік) і Open Door (генеральний директор якої зазнав критики з боку роздрібних інвесторів через відсутність переконань). Розуміючи ці тенденції, інвестори можуть краще оцінити, які компанії готові до волатильного, керованого ідеологією ринку, і відповідно коригувати розмір позиції та період утримання.

Крім того, зростання спільнот роздрібних інвесторів демократизує вплив на ринок, створюючи можливості для інвесторів поза традиційною фінансовою системою. "Ідеологічні інвестори" можуть зменшити ризик "хвоста" і приєднатися до рухів, керованих спільнотою, дозволяючи роздрібним інвесторам конкурувати з інституційними, створюючи рівні умови у спосіб, який ще десятиліття тому був неможливим. Ця структура не лише покращує прийняття інвестиційних рішень, а й сприяє більш інклюзивному, керованому переконаннями підходу до створення багатства.

Bitcoin Treasury Companies: нова парадигма фінансових інновацій

Концепція Bitcoin Treasury Companies

Bitcoin Treasury Companies — це організації, які тримають Bitcoin як стратегічний актив на своєму балансі, зазвичай інтегруючи його у свої фінансові та операційні стратегії. На відміну від традиційних компаній, які тримають готівку чи цінні папери, ці компанії розглядають Bitcoin як засіб збереження вартості та одиницю обліку, використовуючи його ідеологічні та технічні властивості для підвищення цінності для акціонерів. Ця концепція, популяризована MicroStrategy Майкла Сейлора та іншими, привернула увагу, оскільки інституції визнають потенціал Bitcoin як символу захисту від інфляції та децентралізованого суверенітету.

Однак справжня інновація полягає не лише у володінні Bitcoin, а й у поступовому додаванні Bitcoin на баланс без залучення додаткового капіталу. Цей підхід, відомий як treasury operations, передбачає використання операційного доходу для придбання Bitcoin, тим самим збільшуючи показники Bitcoin на акцію компанії. Наприклад, Blue Cotton у Теннессі профінансувала бонуси співробітникам за допомогою майнінгу Bitcoin, демонструючи, як можна поєднати бізнес з ідеологічними цілями.

Чому treasury operations унікальні

Революційний аспект поступового додавання Bitcoin на баланс без зовнішнього фінансування має кілька ключових переваг. По-перше, це зменшує залежність від дорогого фінансування, яке часто розмиває цінність для акціонерів. Використовуючи операційний грошовий потік для купівлі Bitcoin, компанії можуть зберігати фінансову дисципліну, повністю використовуючи потенціал довгострокового зростання Bitcoin. У сучасній моделі, що все більше орієнтується на доходи, ця стратегія особливо приваблива, оскільки відповідає увазі "ідеологічних інвесторів" до активів, керованих переконаннями.

По-друге, фінансова операція з Bitcoin створила унікальну синергію між клієнтами та акціонерами. Як зазначив Jeff Park, компанії, які поєднують свою клієнтську базу з базою акціонерів, особливо ті, що ідеологічно пов'язані з Bitcoin, можуть значно знизити витрати на залучення клієнтів, які є основною статтею витрат для більшості бізнесів. Наприклад, Bitcoin фінансова компанія може використати свою ідеологічну відповідність для створення лояльної клієнтської бази і перетворення її на спільноту акціонерів, створюючи таким чином доброчесний цикл залучення та створення цінності. Ця модель відображає концепцію криптовалюти, де учасники є одночасно користувачами і власниками мережі, сприяючи відчуттю спільної мети.

По-третє, характеристики Bitcoin як активу, що протидіє цензурі та є децентралізованим, роблять його ідеальним вибором для управління фондами у світі, керованому ідеологією. На відміну від традиційних активів, Bitcoin не піддається впливу геополітичних тарифів чи політичних шоків, дозволяючи хеджувати волатильність, властиву ідеологічним інвесторам. Його залежність від високої обчислювальної потужності ще більше узгоджується з технологічною ідеологією штучного інтелекту, позиціонуючи Bitcoin як валюту майбутнього.

Кейс-стаді та наслідки

Такі компанії, як MicroStrategy, задали прецедент стратегії Bitcoin treasury, підвищуючи цінність для акціонерів шляхом накопичення значної кількості Bitcoin. Однак невеликі компанії, такі як Blue Cotton, продемонстрували масштабованість цієї моделі, показавши, що бізнеси різних розмірів можуть інтегрувати Bitcoin у свої операції. Майнінг Bitcoin або використання прибутку для купівлі Bitcoin дозволили цим компаніям не лише зміцнити свої баланси, а й продемонструвати ідеологічну послідовність зростаючій спільноті прихильників Bitcoin.

Значення цієї моделі є глибоким. Для інвесторів Bitcoin treasury companies представляють новий клас активів, який поєднує фінансові інновації з ідеологічними переконаннями. Ці компанії мають унікальну перевагу на волатильних ринках, оскільки зосереджуються на Bitcoin, відповідаючи вподобанням ідеологічних інвесторів до активів, що відображають сильні переконання. Для суспільства зростання Bitcoin treasury companies може демократизувати створення багатства, оскільки роздрібні інвестори та клієнти отримують частку у підприємствах, які відображають їхні цінності.

Висновок: Вести майбутнє за допомогою ідеології та інновацій

Відмінність між досвідченими інвесторами та ідеологічними інвесторами дає потужну перспективу для розуміння еволюції інвестиційного ландшафту. Хоча залежність досвідчених інвесторів від передбачуваних моделей була ефективною у стабільному світі, де домінує долар, зовнішні шоки та зростання ідеологічних рухів вимагають нового підходу. Ідеологічні інвестори зосереджуються на вірі, спільноті та ризиках "товстого хвоста", що робить їх більш пристосованими до навігації у цьому бурхливому середовищі та використання можливостей, які залишаються поза увагою традиційних моделей.

Bitcoin Financial Corporation втілює цю нову парадигму, поєднуючи фінансові інновації з ідеологією. Такі компанії, не залучаючи коштів, можуть збільшувати свої запаси Bitcoin на балансі, демонструючи унікальну здатність створювати цінність у світі, керованому ідеологією. Вони зосереджуються на зниженні витрат на залучення клієнтів, сприяють синергії між акціонерами та клієнтами й використовують стійкість Bitcoin до цензури, щоб позиціонувати себе як лідерів у наступній ері інвестування.

Для інвесторів прийняття цієї структури означає переосмислення традиційних метрик оцінки та пріоритетність активів і лідерів із сильними переконаннями. Поєднуючи свої портфелі з ідеологічними тенденціями та інноваційними фінансовими стратегіями, інвестори можуть зайняти вигідну позицію на швидкозмінному ринку та досягти успіху. Майбутнє належить тим, хто розуміє, що цінність — це не просто число у таблиці, а відображення глибоко вкорінених переконань — Bitcoin та "ідеологічні інвестори" ідеально втілюють цю істину.