“Третій мандат” ФРС вимагає пом’якшення довгострокових процентних ставок; якщо буде впроваджено контроль кривої дохідності, це може послабити долар і спрямувати капітал у Bitcoin як захист від монетарної експансії.
-
Третій мандат названо юридичною підставою для контролю кривої дохідності
-
Можливі інструменти включають купівлю облігацій, розширення QE або пряме закріплення ставок для зниження довгострокових витрат на запозичення.
-
Рекордний державний борг США ($37.5 трильйона) та коментарі експертів свідчать, що криптовалюти, особливо Bitcoin, можуть отримати вигоду, якщо довгі ставки будуть пригнічені.
Третій мандат може виправдати контроль кривої дохідності; тиск на долар і зростання Bitcoin — читайте аналіз COINOTAG і дізнайтеся, на що інвесторам слід звернути увагу далі.
Останній кандидат Дональда Трампа до ФРС послався на “третій мандат” банку щодо пом’якшення довгострокових ставок, що потенційно виправдовує політику контролю кривої дохідності, яка може підвищити ціну Bitcoin.
Що таке третій мандат ФРС?
Третій мандат стосується законодавчої мети у Federal Reserve Act сприяти помірним довгостроковим процентним ставкам поряд із максимальним рівнем зайнятості та стабільністю цін. Цей пункт здебільшого залишався неактивним, але зараз знову з’являється в політичних дебатах як юридичне обґрунтування для активного придушення довгострокових ставок.
Як контроль кривої дохідності або QE за третім мандатом може вплинути на ринки?
Контроль кривої дохідності (YCC) — це політика, за якої ФРС купує державні облігації, щоб обмежити дохідність на цільових рівнях. Це безпосередньо знижує ставки за іпотекою та казначейськими облігаціями. На практиці YCC або розширене кількісне пом’якшення (QE) збільшує грошову масу та може послабити долар щодо ризикових активів.
Державний борг США становить приблизно $37.5 трильйона, що підсилює фіскальний стимул до зниження довгострокових витрат на запозичення. Bloomberg повідомляє, що посадовці переглядають законодавчі формулювання як підставу для більш рішучого втручання. Серед експертів, процитованих у ринкових коментарях, — Christian Pusateri, який назвав цей крок “фінансовим придушенням під іншим іменем”, та Arthur Hayes, який заявив, що це може бути бичачим сигналом для Bitcoin.
Федеральний закон про резерв 1913 року зазначає третій мандат (виділено) щодо помірних довгострокових процентних ставок. Джерело: US Government Publishing Office
Чому це може бути бичачим фактором для Bitcoin?
Швидкі потоки капіталу часто супроводжують монетарну експансію. Якщо ФРС зафіксує довгострокові ставки, інвестори можуть шукати альтернативу готівці та облігаціям. Bitcoin, який деякі інвестори сприймають як захист від знецінення валюти та негативної реальної дохідності, може залучити значні інвестиції.
Учасники ринку вказують на два канали: (1) зниження дохідності безпечних активів сприяє переорієнтації на ризикові активи, і (2) очікування інфляції, викликані політикою, підвищують попит на дефіцитні, несуверенні засоби збереження вартості.
Коли інвестори можуть побачити реальний вплив на ціни криптовалют?
Ефекти залежать від часу та масштабу політики. Короткострокові рухи на ринку можуть з’явитися протягом кількох тижнів після офіційного оголошення YCC. Більш структурні зміни — стійке послаблення долара та інституційний перерозподіл у криптовалюти — ймовірно, розгортатимуться протягом місяців.
Структуровані дані: NewsArticle, FAQ, HowTo
Часті питання
Чим третій мандат відрізняється від подвійного мандату?
Подвійний мандат зосереджений на стабільності цін і максимальній зайнятості. Третій мандат прямо додає мету пом’якшення довгострокових процентних ставок, надаючи юридичне обґрунтування політикам, що безпосередньо впливають на дохідність облігацій.
Чи є контроль кривої дохідності тим самим, що і кількісне пом’якшення?
Не зовсім. YCC фіксує або обмежує конкретні дохідності за допомогою купівель, розмір яких підтримує цільовий рівень, тоді як QE передбачає купівлю активів без прямої фіксації дохідності. Обидва розширюють баланс центрального банку, але YCC прямо орієнтований на криву дохідності.
На що криптоінвесторам слід звернути увагу далі?
Інвесторам слід стежити за заявами ФРС, обговоренням обмеження дохідності казначейських облігацій, тенденціями державного боргу США та потоками капіталу в Bitcoin. Значні політичні кроки можуть викликати перерозподіл активів протягом кількох тижнів або місяців.
Джерело: Arthur Hayes
Основні висновки
- Юридична основа: Статут ФРС включає третій мандат щодо пом’якшення довгострокових ставок, на який тепер посилаються політики.
- Інструменти політики: Контроль кривої дохідності, розширення QE та викуп облігацій — можливі інструменти для придушення довгострокової дохідності.
- Вплив на ринок: Зниження довгострокових ставок і монетарна експансія можуть послабити долар і підвищити попит на Bitcoin як альтернативний засіб збереження вартості.
Висновок
Повернення третього мандату ФРС змінює політичні дебати, відкриваючи шлях до контролю кривої дохідності та більш агресивних монетарних інтервенцій. Для інвесторів ключовими сигналами залишаються комунікації ФРС, дохідність казначейських облігацій і потоки капіталу в ризикові активи, такі як Bitcoin. COINOTAG продовжить стежити за розвитком подій і реакцією ринку.
