Нова стаття від Vitalik: DeFi з низьким ризиком для Ethereum — це як пошук для Google

Chainfeeds Вступ:

Я відкрито заявляю: раніше це було вимушено, а зараз я дуже оптимістично налаштований щодо DeFi і також хочу заробити на DeFi. Українська версія опублікована редакцією Odaily.

Джерело статті:

Автор статті:

Vitalik Buterin

Думка:

Vitalik Buterin: У спільноті Ethereum вже давно існує основне протиріччя: з одного боку — це застосунки, які здатні створювати достатню економічну цінність для підтримки всієї екосистеми, підтримки ціни ETH або окремих проєктів; з іншого боку — це застосунки, які більше відповідають початковій мотивації людей приєднуватися до Ethereum. Історично ці дві категорії часто були розділені: перша включає NFT, Memecoins і певну позичальну та стимулюючу логіку DeFi — користувачі беруть позики для отримання винагород, навіть створюючи цінність ETH, оскільки люди використовують ETH для торгівлі та левериджу ETH як самодоказу; друга — це Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer або протоколи приватності, ці нефінансові або напівфінансові застосунки привабливі з культурної точки зору, але мають низький рівень використання та невеликий фінансовий внесок, чого недостатньо для підтримки економіки ETH вартістю 500 billions доларів. Така розбіжність викликає конфлікти в спільноті, багато хто сподівається, що якийсь застосунок зможе одночасно задовольнити обидва ці запити. Станом на цей рік, DeFi з низьким ризиком поступово починає виконувати цю роль: його значення для Ethereum таке ж, як пошук для Google. У Google є браузер, Pixel-смартфони, AI-моделі, мова Go та інші інновації, але справжній прибуток приносять пошук і реклама. DeFi з низьким ризиком подібний — це основний бізнес глобальних платежів і заощаджень, який може забезпечити стійку економічну підтримку. На відміну від Google, Ethereum має сильнішу децентралізовану ідеологію, і DeFi з низьким ризиком має високу відповідність між "робити добро" і "робити добре", чого немає в рекламній моделі. Так званий DeFi з низьким ризиком включає як базові функції платежів і заощаджень, так і інструменти на кшталт синтетичних активів, повністю забезпечених позик, а також можливість обміну між ними. Причин звертати увагу на DeFi з низьким ризиком дві: по-перше, він надає Ethereum і користувачам незамінну цінність, по-друге, він культурно відповідає цілям спільноти Ethereum і технічним особливостям L1. Історично DeFi більше покладався на високий ризик і високий дохід для залучення користувачів, наприклад, аукціон BAYC Otherdeeds колись підняв комісії ETH до історичного максимуму, але така активність не має довгострокової практичної цінності. Регуляторне середовище ускладнює проблему — чим прозоріший застосунок, тим більше шансів, що його визнають цінним папером, а "безкорисливі" спекулятивні застосунки, навпаки, безпечніші. Водночас, ранні протоколи мали занадто високі невідомі ризики, такі як вразливості, ризики оракулів, що змушувало ринок покладатися лише на короткострокові стимули та субсидії. Але зі зростанням безпеки протоколів ризики поступово знижуються, і застосунки з низьким ризиком починають проявлятися. Хоча атаки та втрати все ще трапляються, вони здебільшого відбуваються на спекулятивних периферіях, а основний DeFi стає дедалі стійкішим. З точки зору хвостових ризиків, традиційні фінанси також не є визначеними, а в умовах глобальної політичної нестабільності ризики навіть більші. Для багатьох користувачів і компаній, які не мають надійних традиційних фінансових каналів, DeFi навпаки стає безпечнішим входом на глобальний ринок. DeFi з низьким ризиком не може створювати прибуток з повітря, але він робить реальні глобальні економічні можливості доступними та бездозвільними. DeFi з низьким ризиком також має низку переваг, які роблять його ідеальним вибором для культури Ethereum: він використовує ETH як заставу і споживає Gas, забезпечуючи економічну підтримку екосистеми; його мета чітка — глобальні інклюзивні платежі та накопичення багатства; він не створює для L1 неправильних стимулів, наприклад, прагнення до високої частоти, що веде до централізації (такий попит краще підходить для L2). На відміну від реклами Google, яка залежить від збору даних, DeFi з низьким ризиком може зберігати дух позитивної суми Ethereum. Прибуткові застосунки не обов'язково є найінноваційнішими чи найзахопливішими, але принаймні вони не викликають збентеження чи аморальності. Якщо найбільшим застосунком Ethereum стане політичний Meme coin, легітимність екосистеми постраждає; а DeFi з низьким ризиком реалізує глобальну фінансову інклюзію. У майбутньому він може еволюціонувати у складніші застосунки: у міру дозрівання екосистеми фінансової та нефінансової діяльності на ланцюгу, позики з низькою заставою на основі репутації можуть стати проривом у фінансовій інклюзії; якщо ринки прогнозів стануть ефективнішими, вони можуть стати інструментом хеджування, поєднуючись із DeFi на одній платформі та знижуючи поріг участі; крім того, хоча DeFi з низьким ризиком здебільшого базується на доларових стейблкоїнах, він також може поступово розширюватися до кошика валют, CPI-стейблкоїнів або персональних токенів. Завдяки цим еволюціям DeFi з низьким ризиком не лише може довгостроково підтримувати економіку Ethereum, а й співпрацювати з експериментальними застосунками, формуючи напрямок, яким спільнота може пишатися.