Два основні фінансові регулятори США одночасно подали найбільш позитивні сигнали для криптовалютної індустрії, і інтеграція традиційних фінансів із цифровими активами набирає обертів. 23 вересня голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс активно просуває прискорене прийняття Конгресом закону про структуру ринку криптовалют, а також планує до кінця року завершити розробку низки правил, сприятливих для криптоінновацій. 24 вересня виконуюча обов’язки голови Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) Керолін Фан офіційно оголосила про запуск ініціативи “токенізоване забезпечення”, яка дозволяє трейдерам деривативів використовувати стейблкоїни та інші некешові активи як забезпечення.
01 Проривна ініціатива CFTC: стейблкоїни стають легальним забезпеченням
Запущена цього тижня CFTC ініціатива токенізованого забезпечення є ключовим кроком до інтеграції цифрових активів у традиційну фінансову систему. Програма дозволяє використовувати стейблкоїни як забезпечення для деривативних угод, що докорінно змінює статус цих цифрових активів на регульованих ринках.
Ключові моменти | Конкретний зміст |
Назва законопроєкту/ініціативи | Ініціатива “токенізоване забезпечення” (Tokenized Collateral Initiative) |
Орган, що оприлюднив | Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) |
Дата оголошення | 24 вересня 2025 року |
Основний зміст | Дозволяє учасникам ринку деривативів використовувати стейблкоїни та інші “некешові активи” як легальне забезпечення для підвищення ефективності капіталу та прозорості. |
Застосовувані активи | Стейблкоїни (наприклад, USDC) та інші токенізовані некешові активи |
Нормативна база | Посилання на “GENIUS Act” (рамка регулювання стейблкоїнів), звіт Президентської робочої групи з цифрових активів (стор. 52-53) та рекомендації GMAC 2024 року |
Пілотний механізм | Запуск пілотного проєкту цифрового ринку активів як частини “регуляторної пісочниці”, що дозволяє компаніям тестувати токенізоване забезпечення в контрольованому середовищі |
Збір громадських думок | CFTC відкрито збирає думки індустрії щодо оцінки, зберігання, розрахунків, змін правил тощо, кінцевий термін — 20 жовтня 2025 року |
Учасники індустрії | Circle, Coinbase, Crypto.com , Ripple та інші топ-менеджери брали участь у попередньому CEO-форумі, підтримуючи цю ініціативу |
Політична мета | Сприяти модернізації ринку цифрових активів США, зміцнити позиції доларових стейблкоїнів у глобальній фінансовій системі, підвищити ліквідність ринку та ефективність капіталу |
Наступні кроки | Розробити фінальні правила на основі громадських відгуків, сприяти прийняттю офіційного законодавства або регуляторних вказівок |
Цей крок знаменує собою суттєву зміну ставлення американських фінансових регуляторів до криптовалют і прокладає шлях до ширшого застосування цифрових активів у фінансовій сфері.
02 Активна співпраця SEC: прискорення закону про структуру ринку
Паралельно з діями CFTC, SEC також демонструє позитивне ставлення до криптоіндустрії. Голова SEC Аткінс публічно закликав lawmakers прискорити законодавчий процес щодо закону про структуру ринку криптовалют.
Ключові моменти | Конкретний зміст |
Назва законопроєкту/ініціативи | “Закон про структуру ринку криптовалют” (Crypto Market Structure Act) та відповідна законодавча інтеграція |
Орган, що оприлюднив/очолює | Голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс, за підтримки Президентської ради з цифрових активів |
Дата оголошення | 23 вересня 2025 року, голова SEC Аткінс публічно закликав Конгрес прискорити процес |
Основна мета | Створити чітку нормативну базу для цифрових активів, визначити розподіл повноважень між SEC і CFTC, сприяти криптоінноваціям і поверненню компаній у США |
Ключові складові законопроєкту | 1. “Закон про ясність ринку цифрових активів” (CLARITY Act, прийнятий Палатою представників у липні 2025 року) |
2. “Закон про відповідальні фінансові інновації 2025 року” (Responsible Financial Innovation Act) | |
3. Інші відповідні пропозиції планується інтегрувати в єдиний законопроєкт | |
Розподіл регуляторних повноважень | Створення спільного комітету SEC-CFTC для координації розробки правил; CFTC відповідає за цифрові активи, що не є цінними паперами, SEC зберігає регуляторні повноваження щодо цифрових активів-цінних паперів |
Механізми стимулювання інновацій | SEC планує запровадити механізм “інноваційного звільнення” (Innovation Exemption), що дозволяє відповідним криптопродуктам швидко виходити на ринок у контрольованих умовах |
Хід законодавчого процесу та графік | Білий дім встановив кінцевий термін прийняття закону до кінця 2025 року, Банківський комітет Сенату веде двопартійні переговори, очікується завершення проєкту закону до кінця жовтня |
Політичний контекст і підтримка | Після прийняття “GENIUS Act” (рамка регулювання стейблкоїнів) продовжується просування, у відповідь на адміністративний указ президента Трампа щодо розвитку цифрових активів |
Вплив на індустрію та очікування | У разі прийняття закону криптобіржі, емітенти та інвестори отримають чіткий шлях до відповідності, що зміцнить довіру ринку та привабить зарубіжні компанії повернутися на ринок США |
Цей законопроєкт спрямований на чітке визначення ролей SEC і CFTC у регулюванні криптовалют і створення повної нормативної бази для цифрових активів.
03 Регуляторна синергія: курс на співпрацю
Серія скоординованих дій CFTC та SEC свідчить про те, що американські регулятори переходять від суперечок щодо юрисдикції до спільного формування цілісної нормативної бази для криптовалют. Така співпраця покликана зменшити дублювання та прогалини в регулюванні, закладаючи міцний фундамент для здорового та стабільного розвитку ринку цифрових активів.
Сфера співпраці | Конкретні заходи | Ключовий зміст / деталі |
Спільне керівництво та комунікація | Публікація спільної заяви, запрошення компаній до розвитку криптоактивності | Обидва регулятори спільно заявили, що вітають діяльність зареєстрованих компаній у сфері криптовалют і зобов’язуються надавати необхідні регуляторні рекомендації. |
Розробка правил SEC | Оприлюднення чіткого плану розробки правил | Голова SEC Аткінс оголосив, що найближчими місяцями буде просувати розробку правил і прагне впровадити “інноваційне звільнення”, щоб реалізувати це до кінця року. |
Процедура лістингу продуктів | Спрощення стандартів лістингу спотових крипто ETP | Впровадження нових заходів, що дозволяють біржам лістити спотові крипто ETP без індивідуального розгляду кожного випадку, використовуючи загальні стандарти лістингу. |
04 Вплив на індустрію та реакція ринку
Ініціатива CFTC щодо токенізованого забезпечення, як очікується, підвищить ефективність капіталу, дозволяючи учасникам ринку ефективніше використовувати свої активи. Для учасників ринку деривативів це означає можливість використовувати стейблкоїни як забезпечення для виконання маржинальних вимог, що дозволяє вивільнити більше коштів для інших інвестицій.
Що стосується SEC, її план розробки правил спрямований на створення стабільної платформи для криптокомпаній, щоб вони могли запускати нові продукти. Аткінс прямо заявив, що мета — “надати ринку певну стабільну платформу, щоб вони могли запускати нові продукти”.
Ці регуляторні зміни відбуваються на тлі сильної підтримки криптоіндустрії з боку адміністрації Трампа. Позиція голови SEC Аткінса, що підтримує цифрові активи, відповідає директивам президента Трампа і знаменує собою фундаментальний зсув у політиці США щодо регулювання криптовалют.
Долучайтеся до нашої спільноти, обговорюймо разом і ставаймо сильнішими!
