Аналіз: часто використовуваний компаніями з bitcoin-скарбницею показник mNAV може бути оманливим і неточним

ChainCatcher повідомляє, згідно з CoinDesk, керівник глобових досліджень NYDIG Greg Cipolaro опублікував звіт, у якому зазначив, що показник mNAV, який часто використовують bitcoin-скарбничі компанії, може бути оманливим, оскільки mNAV не враховує операційну діяльність або інші активи, які можуть належати відповідним компаніям.

Крім того, цей показник часто використовує "припущену кількість акцій в обігу (assumed shares outstanding)", яка зазвичай включає конвертовані облігації, що ще не відповідають умовам конвертації, тому дані можуть бути неточними.

Відомо, що mNAV — це співвідношення ринкової капіталізації до чистої вартості активів; якщо mNAV перевищує 1, bitcoin-скарбничі компанії можуть залучати фінансування за преміальною ціною та використовувати отримані кошти для купівлі BTC, тим самим збільшуючи обсяг BTC на одну акцію та підвищуючи балансову вартість; якщо показник наближається до 1 або нижчий за 1, ціна самого BTC знижується, а попит на вторинному ринку слабшає, і flywheel-механізм переходить від "збільшення" до "розведення", формуючи негативний зворотний зв'язок.