Останніми місяцями розмови про знецінення фіатної валюти, поступове зниження купівельної спроможності валюти, знову з’явилися на глобальних ринках, включаючи криптовалютний.
Оскільки центральні банки натякають на зниження ставок, а уряди збільшують дефіцитні витрати, інвестори знову ставлять під сумнів реальну цінність долара США — основи глобальних фінансів і еталону для більшості стейблкоїнів.
Що таке знецінення валюти?
Термін "знецінення" спочатку описував практику зменшення вмісту дорогоцінних металів у монетах для випуску більшої кількості валюти без збільшення її реальної вартості.
Sponsored
Сьогодні це описує розмивання купівельної спроможності грошей через надмірну емісію або державні запозичення.
Коли уряди активно позичають, а центральні банки вливають ліквідність для підтримки економічного зростання, більше грошей переслідує ту саму кількість товарів і активів, що призводить до інфляції та, з часом, до ослаблення валюти.
Чому інвестори говорять про ризики долара
Поновлення уваги до знецінення пов’язане з тим, що основні центральні банки, очолювані Федеральною резервною системою США, сигналізують про можливе зниження ставок, незважаючи на те, що інфляція залишається вищою за цільову.
Тим часом федеральний бюджетний дефіцит продовжує зростати, змушуючи уряд випускати більше боргу та фактично монетизувати витрати через ринок облігацій. Такі політики підривають довіру до фіатних валют як довгострокового засобу збереження вартості.
Ослаблення долара фактично полегшує реальний тягар наявного державного боргу, що спрощує управління ним для уряду.
Для окремих інвесторів це спричинило перехід до так званої “debasement trade”. Простіше кажучи, вони переміщують капітал з активів, номінованих у фіаті, у дефіцитні, тверді активи, такі як золото, Bitcoin і нерухомість.
Ринки сигналізують про зростаючу слабкість долара
Не лише долар США втрачає в цінності. Інші фіатні валюти, включаючи євро та японську єну, також слабшають.
Порівняно із золотом ці валюти купують дедалі менше. Економіст Фабіан Вінтерсбергер зазначає, що їхня купівельна спроможність щодо золота різко впала у вересні 2025 року.
Тим часом ціни на золото досягли історичних максимумів, перевищивши $4,120 за унцію до середини жовтня, оскільки інвестори врахували ризик ослаблення фіатних валют.
З 2018 року як акції, так і золото зросли в доларовому еквіваленті, але економіст Чарльз Гав стверджує, що це грошова ілюзія, спричинена знеціненням долара США.
Самі активи не набули реальної вартості. Долар просто став слабшим, через що портфелі виглядають більшими, хоча купівельна спроможність залишається майже незмінною.
“Debasement trade” триває вже багато років, але більшість інвесторів досі не звертають на це уваги, каже аналітик ринку Філ Розен.
За його словами, у доларах американські активи досягають піку, але в золоті та Bitcoin їхня вартість різко впала.
Крипторинок стикається з ризиком знецінення долара
Крипторинок, де більшість стейблкоїнів, включаючи основні USDC та USDT, прив’язані до долара США, не може ігнорувати наслідки знецінення долара.
Якщо фіат з часом втрачає цінність, основа довіри до стейблкоїнів, а отже й значна частина криптоекономіки, стає вразливою.
Зростання знецінення долара може стимулювати поступовий перехід до стейбл-активів, не прив’язаних до долара США, таких як забезпечені золотом або децентралізовані, надзабезпечені стейблкоїни на кшталт DAI, які використовують криптозабезпечення замість фіатних резервів.
Водночас привабливість дефіцитних криптоактивів, таких як Bitcoin, ймовірно, різко зросте, оскільки інвестори шукатимуть захист від знецінення фіату.
Чому це важливо
Ослаблення фіатних валют безпосередньо впливає на реальне багатство інвесторів, стабільність стейблкоїнів і ширший розподіл капіталу між традиційними та крипторинками.
Дізнайтеся топ-новини криптовалют від DailyCoin:
Stellar’s (XLM) Bull “Waking From Nap”, Says Peter Brandt
XRP Price Bounces After $19B Wipe-out Rattles Markets
Люди також запитують:
Debasement trade — це коли інвестори переміщують капітал з активів, номінованих у фіаті, у дефіцитні або тверді активи, такі як золото, Bitcoin і нерухомість, щоб захиститися від знецінення валюти — зниження купівельної спроможності через надмірну емісію грошей або державні запозичення.
Центральні банки, очолювані Федеральною резервною системою США, натякають на зниження ставок, поки інфляція залишається вищою за цільову, а уряди збільшують бюджетні дефіцити. Це поєднання викликає занепокоєння щодо довгострокової вартості долара США та інших фіатних валют, що стимулює інтерес інвесторів до debasement trade.
Більшість стейблкоїнів, включаючи USDC та USDT, прив’язані до долара США. У міру ослаблення долара довіра та вартість цих стейблкоїнів можуть постраждати. Водночас дефіцитні криптоактиви, такі як Bitcoin, можуть отримати підвищений попит як захист від знецінення фіату.
