Автор: Route 2 FI
Переклад: Saoirse, Foresight News
Редакційна примітка: Коли криптовалютний ринок пережив "10.11" обвал зі стрімким падінням, а середнє падіння альткоїнів склало 62%, автор з позиції очевидця аналізує логіку виживання: від несподіваного порятунку завдяки дельта-нейтральній стратегії до глибокого переосмислення використання плеча та ринкових спекуляцій. У статті розкривається як тиск на DeFi та платформи з перпетуальними контрактами, так і висувається ключова теза: "любов до справи — рушійна сила тих, хто виживає в індустрії". Нижче — повний переклад:
Останнім часом я часто замислююсь над своїм життєвим вибором — протягом останніх чотирьох років я майже повністю присвятив себе криптовалютній сфері, і тут "повністю" — зовсім не перебільшення: у мене майже не було інших розваг, більшість часу я прямо чи опосередковано займався криптовалютами: вивчав трейдинг, тестував нові протоколи, спілкувався з людьми, публікував контент на X, читав думки інших, переглядав галузеві розсилки та читав стенограми подкастів (я віддаю перевагу тексту, бо читаю у 5 разів швидше, ніж дивлюсь відео чи слухаю аудіо).
Я щиро люблю сам процес зусиль, навіть можна сказати, що я трохи одержимий цим. Це не означає, що в мене лише одне захоплення — криптовалюти, але наразі це дійсно мій головний фокус. Можливо, колись у майбутньому я втомлюсь, витрачу кілька тижнів чи місяців на роздуми про життєвий шлях і знайду нову мету. Але озираючись назад, моя одержимість цифрами та спекуляціями справді очевидна.
Обвал "10.11" був шокуючим, але я майже не постраждав. Протягом вихідних я використовував дельта-нейтральну стратегію на платформі Lighter, шортові позиції не були автоматично ліквідовані, як це сталося б на Hyperliquid та інших платформах; а лонгові позиції я тримав лише у спот-активах. На Bybit у мене не було відкритих перпетуальних контрактів, а за день до обвалу я закрив досить велику позицію у парі DOGE/BTC — просто хотів спокійно провести вихідні. Зараз думаю, якби не закрив цю угоду, то, мабуть, вже зазнав би величезних втрат. Тож цього разу мені справді пощастило вижити.
Зазвичай я використовую низьке плече 2-3x, щоб зменшити необхідну маржу на централізованих (CEX) чи децентралізованих (DEX) біржах. Але навіть цей обвал мене приголомшив: середнє падіння альткоїнів склало 62%, деякі монети впали на 85%-99% — це означає, що всі трейдери з лонговими плечовими позиціями були "ліквідовані". Останніми роками багато агресивних трейдерів (у галузі їх називають "degenerates" або "degens") увірвалися на ринок криптотрейдингу, спочатку "воювали" у сфері Solana, а потім перейшли до перпетуальних контрактів. Зараз торгівля з плечем стала нормою, я сам щодня використовую плече. Можливо, хтось скаже, що ці трейдери не вміють керувати ризиками, але, на мою думку, 2-3x — це вже досить консервативно. І, чесно кажучи, я не думаю, що люди відмовляться від плеча через цей обвал — не мине й 1-2 тижнів, як ті самі агресивні трейдери повернуться на ринок, ніби нічого й не сталося.
Уявіть собі: як можна хеджувати ризики при середньому падінні альткоїнів на 63% (і це лише середнє, більшість монет впали ще більше)? Це просто божевілля.
Тож хто залишиться "боротися" у цьому циклі після такого обвалу?
Відповідь — це "вперті та обережні": вони здебільшого тримають спотові активи, довго спостерігають за новими монетами чи проектами, перш ніж інвестувати. Вони не кидаються у "all-in" слідом за натовпом, тому рідко отримують надвисокі прибутки, але їхній портфель зростає стабільно та з року в рік приносить складний дохід.
Найбільше постраждали трейдери перпетуальних контрактів; іронічно, але багато "альткоїн-максималістів" (наприклад, трейдери у сфері Solana) опинилися у відносно кращому становищі — бо здебільшого торгують без плеча. Звісно, деякі з них теж брали участь у торгівлі перпетуальними контрактами, і якщо це так, то, ймовірно, вони вже зазнали великих втрат. Але більшість залишаються у "спотовому таборі", і навіть якщо втрачають, то не втрачають усе.
Для децентралізованих бірж перпетуальних контрактів (Perp DEX) цей обвал має важливі наслідки: на Hyperliquid шортові позиції були автоматично ліквідовані, що принесло прибуток токену платформи HLP; на Lighter шортові позиції не були ліквідовані, що призвело до збитків токена LLP. Ніхто не може передбачити майбутнє децентралізованих бірж перпетуальних контрактів, але цей "стрес-тест" 10.11 залишив галузі багато уроків і напрямків для вдосконалення. Наприклад, чи потрібно змінювати модель викупу токена HYPE? Чи є 100% викуп стійким у довгостроковій перспективі?
Чи перестану я використовувати плече? Ні. Я чітко розумію, що несу відповідальність за всі свої угоди та рішення, ризик завжди існує — якщо немає ризику, то й прибутку не буде.
Щодо DeFi, я очікую хвилю ліквідацій позицій у майбутньому. Хоча DeFi показав себе добре під час обвалу "10.11", паніка вже поширилася, і багато хто, ймовірно, віддасть перевагу зберіганню активів у власному гаманці, а не у третіх осіб. На щастя, USDe залишався стабільним під час цієї події. На мою думку, Ethena — справжній "стовп" DeFi: він підтримує всю екосистему DeFi, і якщо з Ethena щось трапиться, це спричинить ланцюгову реакцію (наприклад, 70% загальної заблокованої вартості (TVL) Pendle залежить від Ethena).
Дивлячись у майбутнє, я постійно думаю, які альткоїни варто купувати. Зараз я більше схиляюсь до MNT та "старих" перевірених токенів. Крім того, я вважаю, що майбутній "спекулятивний бум" альткоїнів дещо стихне, тому PUMP і Fartcoin не стануть моїми основними інвестиціями. Наразі я здебільшого тримаю стейблкоїни і планую використовувати "чисто новинний/наративний" підхід до торгівлі — можливо, це не принесе найбільших прибутків, але принаймні добре захистить мій рахунок у короткостроковій перспективі.
Наостанок хочу сказати:
Більшість людей не досягають своїх фінансових мрій, бо їм бракує якостей, притаманних успішним.
Ваші конкуренти — це ті, хто "народжений для цієї сфери": вони не рахують години роботи, не здаються у складнощах. У сприятливі часи вони не розслабляються, а у важкі — не здаються. Це вже стало їхнім життєвим ритмом.
Багатство, можливо, їхня зовнішня мета, але справжня рушійна сила — це "процес погоні", "радість зростання", "відточування навичок" і тихе вдосконалення професіоналізму, коли ніхто не бачить.
Вони не одержимі "фінішем", а щиро люблять "краєвиди на шляху".
Саме тому, коли інші втомлюються чи йдуть, вони продовжують "перемагати" — не тому, що "мають перемогти", а тому, що не можуть уявити себе поза цією улюбленою "грою".
