«10.11»: аналіз досвіду виживших та посібник з виживання

Що робити з інвестиціями в криптовалюти в епоху після краху?

Автор: Route 2 FI

Переклад: Saoirse, Foresight News

Редакційна примітка: Коли крипторинок пережив обвал "10.11", а середнє падіння альткоїнів склало 62%, автор з позиції очевидця аналізує логіку виживання: від несподіваного порятунку завдяки дельта-нейтральній стратегії до глибокого переосмислення використання кредитного плеча та ринкових спекуляцій. У статті розкривається як випробування DeFi та платформ з безстроковими контрактами, так і ключова теза: "пристрасть рухає тими, хто виживає в індустрії". Нижче — повний переклад:

Останнім часом я часто замислююся над своїм життєвим вибором — протягом останніх чотирьох років я майже повністю присвятив себе криптовалютній сфері, і тут "повністю" — не перебільшення: у мене майже не було інших розваг, більшість часу я прямо чи опосередковано займався криптовалютою: вивчав трейдинг, тестував нові протоколи, спілкувався з людьми, публікував контент на X, читав думки інших, переглядав галузеві розсилки та читав стенограми подкастів (я віддаю перевагу тексту, бо читаю у 5 разів швидше, ніж дивлюся відео чи слухаю аудіо).

Я щиро люблю процес зусиль, навіть можна сказати, що я трохи одержимий цим. Це не означає, що в мене є лише одне захоплення — криптовалюта, але наразі це дійсно мій головний фокус. Можливо, колись у майбутньому мені це набридне, і я витрачу кілька тижнів чи місяців на роздуми про подальший шлях, зрештою знайду нову мету. Але озираючись назад, моя одержимість цифрами та спекуляціями дійсно очевидна.

Крах "10.11" був шокуючим, але я майже не постраждав. На вихідних я використовував дельта-нейтральну стратегію на платформі Lighter, короткі позиції не були ліквідовані автоматично, як це сталося б на Hyperliquid; а довгі позиції я тримав лише у спот-активах. На Bybit у мене не було відкритих безстрокових контрактів, а за день до обвалу я закрив досить велику угоду по парі DOGE/BTC — спочатку просто хотів спокійно провести вихідні, але зараз розумію: якби не закрив цю угоду, то вже зазнав би серйозних втрат. Тож цього разу мені дійсно пощастило вижити.

Зазвичай я використовую низьке кредитне плече 2-3 рази, щоб зменшити необхідну маржу на централізованих (CEX) чи децентралізованих (DEX) біржах. Але навіть цей обвал мене шокував: середнє падіння альткоїнів склало 62%, деякі монети впали на 85%-99% — це означає, що всі трейдери з довгими позиціями на плечі були "ліквідовані". Останніми роками багато агресивних трейдерів (у галузі їх називають "degens") увійшли на ринок криптотрейдингу, спочатку "воювали" в екосистемі Solana, потім перейшли до безстрокових контрактів. Зараз торгівля з плечем стала нормою, я сам використовую плече щодня. Можливо, хтось скаже, що ці трейдери не вміють керувати ризиками, але на мою думку, плече 2-3 рази — це досить консервативно. І чесно кажучи, я не думаю, що після цього краху люди відмовляться від плеча — не мине й 1-2 тижнів, як агресивні трейдери повернуться на ринок, ніби нічого не сталося.

Уявіть собі: як хеджувати ризики при середньому падінні альткоїнів на 63% (і це лише середнє значення, більшість монет впали ще більше)? Це просто шалено.

Тож хто залишиться "боротися" у цьому циклі після такого краху?

Відповідь — це "вперті та обережні": вони в основному тримають спот-активи, довго спостерігають за новими монетами чи проектами, перш ніж інвестувати. Вони не кидаються "ва-банк" слідом за натовпом, тому рідко отримують надприбутки, але їхній портфель зростає стабільно з року в рік.

Найбільше постраждали трейдери безстрокових контрактів; іронічно, але багато "відданих альткоїнів" (наприклад, трейдери Solana) почуваються краще — бо здебільшого торгують без плеча. Звісно, частина з них теж брала участь у ринку безстрокових контрактів, і якщо це так, то вони, ймовірно, вже зазнали значних втрат. Але більшість залишаються у "спот-зоні", і навіть якщо втрачають, то не втрачають усе.

Для децентралізованих бірж безстрокових контрактів (Perp DEX) цей крах має значення: на Hyperliquid короткі позиції були автоматично ліквідовані, що принесло прибуток токену платформи HLP; на Lighter короткі позиції не були ліквідовані, і токен LLP зазнав збитків. Ніхто не може передбачити майбутнє децентралізованих бірж безстрокових контрактів, але "стрес-тест" 10.11 залишив для галузі багато уроків і напрямків для вдосконалення. Наприклад, чи потрібно змінювати модель викупу HYPE токена? Чи є 100% викуп стійким?

Чи перестану я використовувати плече? Ні. Я розумію, що несу відповідальність за всі свої угоди та рішення, ризик завжди існує — якщо немає ризику, то немає і прибутку.

Щодо DeFi, я очікую хвилю ліквідацій позицій у майбутньому. Хоча DeFi показав себе добре під час краху "10.11", паніка вже поширюється, і багато хто, ймовірно, віддасть перевагу зберіганню активів у власному гаманці, а не у третіх осіб. На щастя, USDe залишився стабільним під час цієї події. На мою думку, Ethena — справжній "стовп" DeFi: він підтримує всю екосистему DeFi, і якщо з Ethena щось трапиться, це спричинить ланцюгову реакцію (наприклад, 70% загальної заблокованої вартості (TVL) Pendle залежить від Ethena).

Дивлячись у майбутнє, я постійно думаю, які альткоїни варто купувати. Зараз я більше схиляюся до MNT і "старих" токенів, які існують давно. Крім того, я вважаю, що майбутній "спекулятивний бум альткоїнів" дещо вщухне, тому PUMP і Fartcoin не стануть моїми основними інвестиціями. Зараз я в основному тримаю стейблкоїни і планую використовувати "чисто новинну/наративну" торгову стратегію — можливо, вона не принесе найбільших прибутків, але принаймні добре захистить мій рахунок у короткостроковій перспективі.

Наостанок хочу сказати:

Більшість людей не досягають своїх фінансових мрій, бо їм бракує якостей успішних людей.

Ваші конкуренти — це ті, хто "народжений для цієї сфери": вони не рахують години роботи, не здаються перед труднощами. У сприятливі часи вони не розслабляються, у складні — не здаються — це вже стало їхнім способом життя.

Багатство, можливо, їхня зовнішня мета, але насправді їх рухає "процес погоні", "радість зростання", "відточування навичок" і невидиме вдосконалення професіоналізму, коли ніхто не дивиться.

Вони не одержимі "фінішем", а щиро люблять "краєвиди на шляху".

Саме тому, коли інші втомлюються чи йдуть, вони продовжують "перемагати" — не тому, що "мають перемогти", а тому, що не можуть уявити себе поза цією улюбленою "грою".