MegaETH: гра на оцінку — гарна можливість для входу чи наближення ризику?

Чи є це гарною можливістю для входу?

Автор: KarenZ, Foresight News

MegaETH завдяки технологічному прориву «реального часу блокчейну» та ідеї екосистеми, що будується спільнотою, став проєктом у центрі уваги крипторинку.

Поки екосистема Ethereum все ще бореться з проблемами продуктивності, MegaETH із технологічною заявою «100 тисяч TPS + мілісекундна затримка» розширює уявлення про межі Layer2.

Від раннього посівного раунду, у якому взяв участь Vitalik, до блискавичного збору коштів у спільноті Echo, а також до продажу NFT на початку цього року — кожен крок MegaETH привертав увагу ринку.

Зараз цей проєкт, на який зробив ставку Vitalik Buterin, ось-ось розпочне публічний продаж на платформі Sonar. Чи це рідкісна можливість для звичайних інвесторів увійти? Чи останній етап накопичення ризиків?

У цій статті буде розглянуто історію фінансування, логіку оцінки, основні цінності та потенційні ризики.

Історія фінансування MegaETH: від підтримки VC, Vitalik до спільного будівництва спільнотою

Як проєкт Ethereum L2, що обіцяє реалізувати «реальний час блокчейну», історія фінансування MegaETH демонструє еволюцію від фінансування VC до продажу, керованого спільнотою.

У червні 2024 року MegaETH оголосив про завершення посівного раунду фінансування на 20 мільйонів доларів, лідером якого виступила Dragonfly, а також брали участь Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings та інші. Серед ангельських інвесторів були Vitalik Buterin, засновник і CEO ConsenSys Joseph Lubin, засновник і CEO EigenLayer Sreeram Kannan, співзасновник ETHGlobal Kartik Talwar, співзасновник і CEO Helius Labs Mert Mumtaz, Hasu та Jordan Fish (відомий як Cobie) тощо.

У грудні 2024 року MegaETH зібрав 10 мільйонів доларів менш ніж за три хвилини через платформу Echo від Cobie, значно перевищивши встановлену мету у 4.2 мільйона доларів. У цьому раунді взяли участь близько 3200 інвесторів із 94 країн, середня сума інвестицій на одного інвестора склала 3140 доларів.

Тоді співзасновник MegaETH Shuyao Kong заявив The Block, що посівний раунд і раунд Echo використовували структуру акцій плюс варранти на токени, а оцінка в обох раундах була «дев’ятизначною», тобто FDV щонайменше 100 мільйонів доларів.

Неочікувано для спільноти, у лютому цього року MegaETH запустив серію NFT «The Fluffle» для інноваційного фінансування, ще більше розширивши базу спільноти. Усі 10 000 NFT цієї серії є невідчужуваними SBT (soulbound tokens) і продавалися за білим списком за ціною 1 ETH, власники отримують щонайменше 5% майбутнього розподілу токенів, з розблокуванням 50% у день TGE і поступовим розблокуванням решти протягом 6 місяців.

Цей раунд випуску NFT складався з 2 етапів: перший етап (5000 NFT) був ретроспективним і призначався для тих, хто активно бере участь у криптоіндустрії (від підтримки ключових протоколів до керування локальними спільнотами), а також частково для впливових ранніх прихильників спільноти MegaETH і різних стратегічних партнерів, деякі з яких отримали NFT безкоштовно. Через тиждень після запуску MegaETH оголосив про завершення першого етапу випуску NFT.

Згідно з попереднім планом MegaETH, через кілька місяців після першого етапу буде проведено другий етап випуску NFT, щоб надати можливість участі користувачам, які продовжують активно взаємодіяти з MegaETH у соціальних мережах і на ланцюгу. Особливість цього раунду — квоти будуть розподілені через флагманську акселераторську програму MegaETH «Mega Mafia». Кожна команда отримає частину квоти для розподілу у своїй спільноті. Невелика частина квоти буде зарезервована для звичайних користувачів через аналіз соціальних мереж.

Згідно з сайтом MegaETH, останній продаж для спільноти відкритий для всіх користувачів, які успішно пройшли верифікацію на платформі Sonar, і буде використовувати USDT на основній мережі Ethereum як спосіб оплати, можливо, із застосуванням англійського аукціону та встановленою максимальною ціною. Вибір річного періоду блокування дає знижку 10% від фінальної ціни токена. Усі учасники зі США повинні обрати блокування.

Логіка оцінки: історичне ціноутворення, ринкові очікування та основна цінність

Еволюція оцінки MegaETH тісно пов’язана з історією фінансування, ринковими очікуваннями, технологічним прогресом, механізмом розподілу та екосистемою.

Історична оцінка фінансування: з 100 мільйонів до 540 мільйонів доларів

Як зазначалося вище, у червні та грудні 2024 року FDV MegaETH у посівному раунді на 20 мільйонів доларів і раунді Echo на 10 мільйонів доларів становила дев’ятизначне число.

А під час першого етапу випуску NFT у лютому цього року, згідно зі скріншотом, опублікованим тодішнім CMO OpenSea Adam Hollander, MegaETH зібрав 4964 ETH, що на той момент дорівнювало 13.29 мільйона доларів.

За підрахунками автора, ці 13.29 мільйона доларів представляють щонайменше 2.5% прав на розподіл токенів, тобто, виходячи з фінансування через NFT, FDV MegaETH на той момент становила близько 540 мільйонів доларів.

Прогноз Polymarket: 86% ймовірність досягнення FDV у 2 мільярди доларів

На Polymarket у ринку прогнозів щодо «FDV MegaETH після першого дня лістингу» ймовірність того, що FDV перевищить 2 мільярди доларів, становить 86%, ймовірність перевищення 4 мільярдів доларів — 57%, а понад 6 мільярдів доларів — 21%.

Це означає, що якщо FDV MegaETH досягне 2 мільярдів доларів, прибуток перших власників NFT складе 3.7 рази (у доларовому еквіваленті), а для учасників посівного та Echo-раундів потенційний прибуток ще більший.

Ефект платформи: «ефект заробітку» першого проєкту Sonar

Платформа Sonar (платформа під Echo, заснована Cobie), на якій відбувається цей продаж для спільноти, має власний трафік — її перший проєкт Plasma показав чудові результати: на четвертий день після TGE ціна зросла до 34 разів від ціни продажу (0.05 долара), наразі зберігається зростання у 9 разів. Такий ефект платформи ще більше підвищує ринкові очікування щодо оцінки MegaETH.

Основна цінність: потрійний захист технології, механізму та екосистеми

MegaETH постійно отримує підтримку від капіталу та спільноти завдяки своїй диференційованій конкурентоспроможності у технологічних інноваціях, механізмах розподілу та розвитку екосистеми.

У технологічному аспекті, вирішуючи проблеми затримки у секундах і недостатньої пропускної здатності, які характерні для поточних L2, MegaETH шляхом оптимізації середовища виконання та архітектури вузлів значно підвищує масштабованість Ethereum, зберігаючи повну сумісність із EVM, що відповідає основним потребам високочастотної торгівлі, ігор у реальному часі та інших Web3-додатків.

Щодо механізму розподілу, MegaETH значною мірою дотримується орієнтації на спільноту: від посівного раунду, через платформу Echo для елітної спільноти, до продажу NFT для глибоко залучених у криптоіндустрію осіб, а також до публічного продажу на платформі Sonar, уникаючи монополії інституцій на частки, як це часто буває у традиційному фінансуванні.

Варто підкреслити, що серія SBT «The Fluffle» від MegaETH також відмовилася від можливості торгівлі, а випуск токенів здійснюється за моделлю «TGE 50% + 6 місяців лінійного розблокування», причому під час розблокування винагорода власників токенів залежить від глибини взаємодії з мережею, що заохочує реальних користувачів брати участь через динамічний механізм еволюції.

У розвитку екосистеми MegaETH поступово розгортає акселераторську програму MegaMafia, флагманський центр для розробників MegaForge та стейблкоїн MegaUSD, тестова мережа вже залучила низку додатків у сферах DeFi, соціальних мереж, ігор, AI тощо. Серед обраних додатків — DEX GTE, рушій стейблкоїнів CAP, платформа для перпетуальних контрактів у реальному часі Valhalla, платформа для трендової торгівлі NOISE тощо.

Попередження про ризики

Попри яскраві переваги, MegaETH все ще стикається з низкою викликів. У порівнянні з іншими, поточна оцінка основних Layer2 вже встановила ринкові орієнтири: FDV Arbitrum — 3.2 мільярда доларів, OP — 2 мільярди доларів, Starknet — 1.2 мільярда доларів, Zksync — 800 мільйонів доларів. В такому контексті, чи зможе MegaETH перевищити FDV у 2 мільярди доларів — питання відкрите.

Як ранній проєкт, MegaETH також стикається з ризиками впровадження технологій, загальної волатильності ринку тощо. Інвесторам слід зберігати раціональність, після оприлюднення детальних умов продажу приймати обдумані рішення, враховуючи конкретне ціноутворення, FDV та токеноміку, DYOR.

Рекомендуємо до прочитання: «Що таке MegaETH, який за одну ніч став улюбленцем Vitalik?»