Metaplanet захищає стратегію привілейованих акцій на тлі зниження інтересу до «MicroStrategy-стильних» інвестицій

Президент Metaplanet Саймон Герович захистив перехід компанії до випуску привілейованих акцій.

Його заява пролунала на тлі посилення умов ліквідності та зниження ринкового ентузіазму щодо компаній «у стилі microstrategy».

Президент Metaplanet обґрунтовує стратегію привілейованих акцій

Саймон Герович стверджує, що стратегія компанії щодо акцій є частиною етапу оптимізації капіталу з метою збільшення кількості Bitcoin на акцію без розмивання частки звичайних акціонерів.

Японська компанія нещодавно призупинила кілька серій прав на придбання акцій, що свідчить про стратегічне переналаштування.

*Notice Regarding Designation of Suspension of Exercise of the 20th to 22nd Series of Stock Acquisition Rights Issued via Third-Party Allotment* pic.twitter.com/63E2tXrGSH

— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) October 10, 2025

Інвестори, однак, розділилися щодо часу цього кроку, враховуючи поточне стиснення оцінки Metaplanet нижче 1x її модифікованої чистої вартості активів (mNAV).

Герович виклав аргументацію Metaplanet у пості на X (Twitter), описавши привілейовані акції як «потужніший інструмент», ніж випуск звичайних акцій.

На відміну від залучення капіталу через випуск звичайних акцій, що збільшує резерви Bitcoin, але також розширює кількість акцій і спричиняє розмивання, привілейовані акції дозволяють компанії залучати капітал за фіксованою ставкою дивідендів.

«Мета — продовжувати збільшувати кількість Bitcoin на акцію, ефективно використовуючи капітал… Якщо темп зростання Bitcoin перевищує вартість капіталу, ця різниця діє як складний відсоток, збільшуючи Bitcoin на акцію і зрештою приносячи користь звичайним акціонерам», — написав Герович.

Він представив просту формулу порівняння зростання Bitcoin і ставок дивідендів. Якщо Bitcoin зростає на 30% щорічно, а дивіденди за привілейованими акціями встановлені на рівні 6%, довгостроковий результат, за його словами, буде еквівалентний випуску нових акцій за mNAV 8.6x, фактично імітуючи зростання без розмивання.

As we enter our next phase of growth, a key question is why preferred shares are a more powerful tool than issuing common stock. The answer lies in how we can continue increasing Bitcoin per share without depending on equity issuance. When a company raises common equity, it… pic.twitter.com/aPKxjXb67f

— Simon Gerovich (@gerovich) October 17, 2025

Герович додав, що Metaplanet фактично залишається без боргів і має одну з найздоровіших фінансових баз у Японії.

За повідомленнями, компанія планує впровадити інструменти прибутковості, забезпечені Bitcoin, на кредитному ринку Японії.

Питання ринку та тиск на оцінку

Не всі інвестори переконані. Один із користувачів поставив під сумнів доцільність випуску привілейованих акцій при торгівлі нижче 1x mNAV:

«Якщо ви торгуєтеся нижче mNAV, чи дійсно варто випускати привілейовані акції в цей момент? Як ви виплачуватимете дивіденди?» — запитали вони.

Аналітики, такі як Адам Лівінгстон, зазначили, що стиснення mNAV Metaplanet відображає ситуацію MicroStrategy на початку 2022 року, приблизно через 18 місяців після впровадження моделі Bitcoin-скарбниці.

«Останні капітуляції показали, що більшість роздрібних інвесторів не готові до активу з волатильністю 125», — написав Лівінгстон, стверджуючи, що ринковий цикл випробовує переконання, а не фундаментальні показники.

Втім, загальні настрої в секторі цифрових активів залишаються крихкими. AB Kuai Dong зазначив, що кілька публічних компаній, пов’язаних із резервами Bitcoin, зараз торгуються на рівнях mNAV нижче одиниці, що відображає зниження апетиту до ризику після спекулятивного літа.

Стратегічний поворот і майбутні перспективи

Metaplanet призупинила 20–22 серії прав на придбання акцій на початку цього місяця, що відображає її фокус на дисципліні капіталу.

«Ми оптимізуємо наші стратегії залучення капіталу в нашому невпинному прагненні розширювати запаси Bitcoin і максимізувати прибутковість BTC», — заявив Герович 10 жовтня.

Попри ринкове стиснення, трейдери, такі як Лаван Патманатан, залишаються обережно оптимістичними, вказуючи на технічні рівні підтримки.

Metaplanet нарешті торкнувся стрічки 34-50 EMA на місячному графіку сьогодні. Ми отримали непоганий відскок на 8% від неї. Нам ще потрібно подолати стрічку 34-50 EMA на 15-хвилинному графіку для наступного кроку вгору. Я обережно оптимістичний. Вірю, що ми сформуємо базу навколо… pic.twitter.com/Z171TKkTmF

— Lavan Pathmanathan (@LavanPath) October 17, 2025

Проте, тепер теза Metaplanet ґрунтується на тому, що Bitcoin випереджатиме вартість капіталу. Ця ставка відповідає баченню компанії щодо трансформації кредитних ринків Японії через фінансові продукти на основі Bitcoin.

Чи виявиться шлях із привілейованими акціями далекоглядним чи передчасним? Настрої свідчать, що це залежить від здатності Bitcoin підтримувати складне зростання в умовах глобального циклу посилення ліквідності.