Падіння Bitcoin викликає занепокоєння на тлі нестабільності банків

Американські регіональні банки знову занурюються в хаос, відроджуючи загрозу системної нестабільності. Поки ринки реагують нервово, bitcoin відступає, але деякі вже бачать у цьому ранній сигнал. Для учасників криптосектору цей актив передбачає нову кризу ліквідності та майбутнє монетарне втручання.

Напруга в банках: Bitcoin як барометр нестабільності

Поки bitcoin втрачає роздрібних інвесторів, незважаючи на історичні максимуми, увага ринку зосереджена на двох американських регіональних банках: Zions Bank і Western Alliance, акції яких цього тижня різко впали.

Це падіння відбувається на тлі проблемних комерційних кредитів, що знову викликає побоювання щодо стійкої нестабільності в секторі. Хоча банки зміцнили свої баланси після регіональної кризи березня 2023 року, довіра ринку, здається, так і не була відновлена. Для багатьох спостерігачів попередню кризу так і не було справді вирішено, а лише приховано за надзвичайними заходами.

Поточний контекст виявляє кілька слабких сигналів, які підживлюють занепокоєння інвесторів та аналітиків:

• Збитки за комерційними кредитами в кількох регіональних банках, зокрема Zions і Western Alliance, відновили побоювання щодо неплатоспроможності;

• Масова втрата довіри до регіонального банківського сектору, де знецінення акцій відображає глибоке занепокоєння ринку;

• Суперечлива роль державних гарантій, запроваджених у 2023 році, які звинувачують у створенні морального ризику шляхом заохочення банків до надмірного ризику;

• Стійка структурна крихкість, на яку вказує The Kobeissi Letter, що вважає, що сьогодні банки підтримуються більше не фінансовими фундаментами, а неявними державними гарантіями.

Ці елементи показують, що, незважаючи на реформи після 2023 року, американський регіональний банківський сектор залишається вразливим до шоків. Ця вразливість може перерости у кризу ліквідності, якщо ситуація й надалі погіршуватиметься.

Bitcoin — ранній індикатор прихованої кризи?

Поряд із банківською напругою, поведінка bitcoin викликає інтерес. CEO Strike Jack Mallers висловився на соціальній платформі Primal, заявивши, що bitcoin “виявляє проблему”.

Він вважає, що “дохідності падають, спреди зростають, а банки під тиском”. Далі він продовжує: “bitcoin працює. Він відчуває небезпеку. Коли їх змусить друкувати гроші, він знову рухатиметься першим і перевершить усе інше”. Mallers вважає, що головна криптовалюта є найбільш чутливою до ліквідності та краще за будь-який інший актив передбачає рухи монетарної політики США.

Ці заяви були зроблені саме тоді, коли bitcoin впав до $103,850 через тарифи Трампа, що стало найнижчим показником за чотири місяці. Очевидний парадокс, який прокоментував Arthur Hayes, співзасновник BitMEX.

Для нього це падіння — лише можливість. Він заявив у X: “BTC продається зі знижкою. Якщо ця нестабільність регіональних банків США переросте у кризу, будьте готові до порятунку в стилі 2023 року. А потім купуйте, якщо у вас є вільний капітал”.

Таке стратегічне бачення передбачає неминучий монетарний стимул від Fed, який, як і у 2020 чи 2023 роках, може принести користь крипторинку.

Ці заяви відображають точку зору, яку поділяють багато учасників криптосфери. В умовах, коли традиційні банки втрачають довіру, bitcoin знову може стати альтернативною тихою гаванню. Однак на цьому етапі ще нічого не вирішено. Поточне падіння ціни BTC також показує його вразливість до ринкових шоків і швидких арбітражів інвесторів.