Як тарифи Трампа стають подіями pump-and-dump для криптовалют і акцій AI

Тарифна політика президента США Дональда Трампа послідовно демонструє, як певні оголошення можуть впливати на ринкові настрої інвесторів — і як це часто має катастрофічні наслідки для криптовалют. 

Така ж поведінка спостерігається і в угодах та партнерствах між гігантами штучного інтелекту на сотні мільярдів доларів і їх подальшому впливі на пов’язані акції. Критики побоюються, що ці механізми, у свою чергу, створюють фінансову бульбашку. 

Як торгові зрушення впливають на ринки

Реакції інвесторів на раптові зміни в торговій політиці США слідують повторюваному шаблону паніки та відновлення. 

Останній приклад стався на початку цього місяця, коли нові оголошення про тарифи спричинили обвал ринку, що за один день знищив понад 19 мільярдів доларів у кредитних позиціях на крипторинку.

Щоразу, коли Трамп посилює або скасовує тарифи — особливо проти основних суперників, таких як Китай — ринки, як правило, реагують передбачувано. Акції спочатку падають на тлі невизначеності та страху, а потім відновлюються, коли його позиція пом’якшується або переговори поновлюються.

Ці коливання дуже нагадують цикли pump-and-dump, які більше залежать від настроїв, ніж від суті. 

Однак цей шаблон не є унікальним для Трампа і його вплив не обмежується лише криптовалютою. Останні багатомільярдні угоди між провідними технологічними та AI-компаніями викликали подібні ефекти. 

Ажіотаж випереджає реальну ринкову вартість

Динамічний вплив Трампа на ринки виходить за межі тарифів, охоплюючи сучасний AI та економіку, що керується технологіями. 

На початку цього місяця OpenAI та AMD уклали угоду про розгортання обчислювальних потужностей і варант для OpenAI на придбання до 10% акцій AMD. У день підписання угоди акції AMD зросли більш ніж на 38%. 

Однак акції швидко почали знижуватися. Аналітики та трейдери незабаром зрозуміли, що угода є складною і може не принести AMD негайного прибутку. 

Коли Nvidia аналогічно здивувала інвесторів, оголосивши про співпрацю з Intel на 5 мільярдів доларів, акції останньої підскочили приблизно на 23% за один день. Однак незабаром після цього аналітики почали ставити під сумнів, чи не була реакція ринку перебільшеною.

Вони зазначили, що угода не принесе Intel негайного прибутку. Натомість ажіотаж був заснований на хвилюванні, а не на фундаментальних показниках. У результаті акції відкотилися назад у наступні дні, перетворивши те, що виглядало як велика перемога, на короткочасне ралі. 

Після інших нещодавніх оголошень на мільярди доларів від провідних інвестиційних і технологічних компаній динаміка акцій показала той самий шаблон різких коливань і швидких відкатів.

Однак ці механізми відрізняються важливою рисою від того, як ринки реагують на оголошення Трампа про тарифи.

Спекулятивне зростання в закритій системі

Останні гучні оголошення від вузького кола технологічних і AI-гігантів демонструють, як кілька компаній можуть переміщати величезні обсяги спекулятивного капіталу через великі партнерства та інвестиційні угоди. 

Особливість цієї динаміки полягає в тому, що значна частина цієї діяльності рециркулює гроші в межах однієї екосистеми, створюючи видимість розширення без обов’язкового створення нової цінності. Інвестори вливають кошти, оцінки злітають, і ілюзія нескінченного зростання підживлює подальші спекуляції.

Однак ця економіка створює відчуття замкнутого фінансового кола, де цінність не обов’язково створюється. Натомість вона роздувається і передається далі.

Ризик самоствореної бульбашки

Подібно до тарифних коливань епохи Трампа, сучасні ринки реагують не на фундаментальні показники, а на цикли ліквідності, викликані заголовками. У результаті формується система, де лише кілька компаній можуть рухати ринки, а їхні «угоди» стають каталізаторами хвиль спекулятивних купівель і продажів.

Якщо такі оголошення стануть новою нормою, посилена спекуляція, що їх супроводжує, може відірвати ціни активів від реальної економічної вартості. Найбільший подальший ризик — це виникнення фінансової бульбашки.

Чим більше інвесторів женеться за цими рухами, підживленими імпульсом, тим більше зростають ціни. Це може призвести до циклу самопідсилюваного оптимізму. Якщо ж основні угоди хронічно не виправдовують очікувань, уся ця система може раптово луснути.