Пропозиція токена Robinhood підживлює протистояння Wall Street та Web3 після рекордного прибутку

Вірусний пітч токена HOOD розпалив дебати між прихильниками Wall Street і Web3, оскільки квартальний дохід Robinhood за третій квартал 2025 року досяг 1,27 мільярда доларів, а чистий прибуток склав 556 мільйонів доларів.

Запропонований токен із фіксованою емісією мав об'єднати викупи, користувацьку утилітарність і лояльність до бренду, що викликало дискусію, яка вийшла за межі індустрії.

Як поширювалася ідея токена HOOD

Джефф Дорман з Arca Capital Management представив концепцію токена, коли Robinhood оприлюднив рекордні результати, а фінансовий директор Джейсон Варнік оголосив про свою відставку.

Ідея Дормана передбачала фіксований обсяг токенів $HOOD, з яких 50% виділяється чинним акціонерам, а решта 50% розподіляється серед користувачів платформи шляхом airdrop з часом.

Нові власники акаунтів отримували б токени протягом шестимісячної акції. Вартість формувалася б за рахунок спрямування 5% доходу Robinhood на викупи, утилітарності токена як застави або для знижок на торгівлю, а також його соціального статусу як першого у своєму роді корпоративного токена.

«Токен HOOD одразу б навчив кожну компанію, як випускати токен як третю складову капітальної структури компанії, і кожен інвестиційний банкір негайно пропонував би це кожній компанії, спортивній організації, університету та муніципалітету», — поділився Дорман у X.

Дорман оцінив, що ця пропозиція може створити від 10 до 30 мільярдів доларів вартості для акціонерів, припускаючи, що нові користувачі та довгострокова лояльність переважать втрати доходу від знижок.

Він назвав ідею трансформаційною для ринків капіталу, яка значно випереджає поточні блокчейн-моделі.

Однак критики швидко відреагували, поставивши під сумнів здатність Robinhood впровадити таку структуру токена, дотримуючись фідуціарних обов'язків. Один із критиків зазначив ризик розмивання частки акціонерів через розподіл токенів.

Чому Robinhood — яка має фідуціарний обов'язок перед акціонерами — мала б це робити? Це виглядає як сміттєвий токен. Зверніть увагу, що CB спеціально шукає людину для дизайну токена для Base — ймовірно, щоб знайти спосіб використати його як джерело фінансування без чистого розмивання

— PaperImperium

Дебати навколо токена HOOD підкреслюють переломний момент для фінтеху. Хоча пропозиція Дормана залишається гіпотетичною, вона викликала широку дискусію щодо ймовірного зростання токенізованого капіталу для публічних компаній.

Звіт Coinbase, присвячений дизайну токена для своєї мережі Base, є ще одним свідченням того, що токенізація сприймається серйозно як стратегія залучення фінансування та взаємодії.

Ми досліджуємо можливість створення токена мережі Base. Це може стати чудовим інструментом для прискорення децентралізації та розширення зростання творців і розробників в екосистемі. Щоб було зрозуміло, остаточних планів немає. Ми просто оновлюємо нашу філософію. Наразі ми це досліджуємо.

— Brian Armstrong

Wall Street проти крипто: відповідь Дженнінгса

Майлз Дженнінгс, генеральний радник і керівник політики a16z crypto, очолив спростування. Маючи досвід у ConsenSys і Latham & Watkins, Дженнінгс відкинув ідею токена як нову варіацію старої структури цінних паперів — участі в прибутку.

«Це просто участь у прибутку, яка є видом цінних паперів, що існує вже давно. Використання цінних паперів як застави також не є новим. Токен + фінансова інженерія + модні слова ≠ інновація», — заявив Дженнінгс.

Критика Дженнінгса ілюструвала розкол у дебатах щодо токенізації. З одного боку, прихильники бачать у токенах революцію. З іншого — скептики вважають це фінансовою інженерією з новим брендингом.

Дженнінгс підкреслив заклик a16z відокремлювати справжні інновації від модних слів.

Обмін думками також вказав на регуляторні ускладнення. Звіти SEC і заяви комісара Хестер Пірс свідчать, що токенізовані цінні папери повинні відповідати стандартам розкриття інформації та фідуціарним стандартам США.

Пропозиція Nasdaq на 2025 рік щодо торгівлі токенізованими акціями підкреслює прагнення поєднати блокчейн із чинними ринками, але завжди під регуляторним наглядом.

Дебати збіглися з найуспішнішим кварталом Robinhood. Компанія повідомила, що дохід від криптовалют за третій квартал 2025 року склав 268 мільйонів доларів, що на 300% більше, ніж торік.

Чистий дохід подвоївся до 1,27 мільярда доларів, а дохід від транзакцій зріс на 129% до 730 мільйонів доларів. Дохід від опціонів склав 304 мільйони доларів, а від акцій — 86 мільйонів доларів.

цей квартал $HOOD був просто неймовірно хорошим, у мене немає слів, як вони знижують витрати, підвищують маржу, розширюються у нові вертикалі, ВИКУПОВУЮТЬ акції і все ще зростають трицифровими темпами. Акції не ростуть, бо вже сильно виросли цього року, але моє…

— amit

Втім, акції Robinhood впали на 5% після завершення торгів. Падіння відбулося після зростання на 280% раніше цього року та новини про відставку фінансового директора Варніка.

Robinhood (HOOD) Stock Price Pre-Market Performance. Source:

Станом на момент написання цієї статті акції Robinhood HOOD торгувалися по $139,55, що на понад 2% менше у передринкових торгах.