Robinhood створює фінансову установу, спеціально призначену для нового покоління

Доход Robinhood від криптовалют у третьому кварталі зріс на 300%, загальний дохід досяг 1.27 мільярда доларів.

Автори: Nicholas Grous, Varshika Prasanna, ARK Invest

Переклад: Nicky, Foresight News

Коротко:

Бізнес-модель Robinhood почалася зі структурного виклику традиційній моделі прибутковості брокерів (комісії та збори). Їхня стратегія «без комісій» — це не просто цінова конкуренція, а фундаментальний підхід до зниження бар'єрів для роздрібних інвесторів. Цей крок спричинив структурні зміни в галузі, змусивши традиційних гігантів наслідувати приклад і об'єктивно переформатувавши бізнес-модель роздрібного брокерського ринку та очікування споживачів.

Триступенева стратегічна архітектура:

• Розширення брокерського бізнесу: На основі безкомісійної торгівлі акціями Robinhood створив молоду, мобільно-орієнтовану базу користувачів. Згодом компанія системно розширила продукти до опціонів, криптовалют і навіть ринку прогнозів, маючи на меті стати комплексною торговою платформою для різних класів активів, поєднуючи торгівлю з культурними та розважальними елементами для підвищення залученості користувачів.
• Побудова фінансової екосистеми: На основі брокерських відносин компанія через підписку Robinhood Gold розширюється у суміжні сфери — банкінг, кредитування, пенсійне та управління багатством. Мета — інтегрувати кілька вертикалей фінансових послуг, підвищити лояльність і цінність життєвого циклу користувача. Ключ — використати переваги технологічної платформи для зниження витрат у традиційних сферах (наприклад, низький поріг для керованих рахунків, відсутність річної плати за кредитку) і повернути зекономлений прибуток користувачам, створюючи конкурентну перевагу.
• Підготовка до міжгенераційного трансферу багатства: Верхній рівень стратегії спрямований на очікуваний міжгенераційний перерозподіл багатства. Висока проникність Robinhood серед молоді дає їй структурну перевагу у прийнятті майбутніх активів — акцій, пенсійних рахунків, готівки. Розширення лінійки продуктів спрямоване на відповідність платформних можливостей майбутнім класам активів, щоб перетворити поточну користувацьку базу на масштаб активів під управлінням у майбутньому.

Кінцева мета Robinhood — не просто стати ще одним брокером, а еволюціонувати у фінансову операційну систему нового покоління інвесторів завдяки швидкій ітерації продуктів і інтегрованому платформному досвіду. Успіх залежатиме від того, чи зможе компанія системно конвертувати ранніх користувачів брокерських послуг у глибоко залучених клієнтів усієї фінансової екосистеми та ефективно захопити частку активів у процесі тривалого міжгенераційного трансферу багатства.

Вступ

Десятиліттями традиційні фінансові установи отримували прибуток від брокерських комісій, опціонних зборів, штрафів за овердрафт і консультаційних платежів. Через відсутність альтернатив і високі витрати на зміну постачальника споживачі відчували себе у пастці, а банки й брокери помилково сприймали це як лояльність до не дружньої до клієнта моделі.

Robinhood з’явився як відповідь на цю ситуацію. З чіткою місією «демократизувати фінансові послуги для всіх» компанія запустила безкомісійні торги через простий, мобільно-орієнтований інтерфейс. Це змінило очікування споживачів, змусило всю індустрію знижувати тарифи й відкрило класи активів, раніше доступні лише інституціям, для широкої публіки.

У цій статті ми проаналізуємо стратегію успіху Robinhood:

• Контроль над брокерським бізнесом: Як Robinhood демократизував брокерські послуги та змінив ринковий ландшафт.
• Інтеграція персональних фінансових продуктів: Як Robinhood об’єднує різні сервіси в єдину екосистему.
• Великий трансфер багатства: Аналіз міжгенераційних трендів, які можуть поставити Robinhood у центр ринку з TAM понад 600 мільярдів доларів.

Ми прагнемо ознайомити читача з трьома етапами дорожньої карти продуктів Robinhood: трансформація брокерського бізнесу, інтеграція ширшої системи фінансових продуктів і підготовка до міжгенераційного трансферу багатства. Кожен етап базується на попередньому, розширюючи діяльність компанії у банкінгу, кредитуванні, криптовалютах і управлінні багатством. Як показано нижче, брокерський бізнес — це ядро діяльності Robinhood. Як вибір нового покоління інвесторів, брокерські послуги є фундаментом екосистеми, що підтримує багаторівневі продукти для різних аспектів фінансового життя споживачів.

Примітка: Ліворуч показано, як брокерський бізнес є зв’язуючою ланкою з іншими суміжними вертикалями фінансових послуг. Праворуч — оцінка TAM для кожної вертикалі. Джерело: ARK Investment Management LLC, на основі даних Robinhood станом на 15 вересня 2025 року.

Контроль над брокерським бізнесом

У цьому розділі ми розглянемо, як Robinhood зруйнував традиційний брокерський ринок і розширив продукти для активних трейдерів і криптовалютного ринку. На момент заснування у 2013 році більшість онлайн-брокерів стягували 7–10 доларів комісії за кожну акційну угоду. Звичайний роздрібний інвестор витрачав сотні доларів на рік лише на торгівлю, що було серйозною перепоною для міленіалів і покоління Z, які починали з невеликих сум. Опціонна торгівля також була недоступною через додаткові збори за кожен контракт. Більшість традиційних платформ були орієнтовані на професіоналів, що відштовхувало мобільно-орієнтованих користувачів.

Брокерські послуги Robinhood змінили ситуацію за одну ніч і стали основою бізнесу. Відміна комісій і створення безшовного мобільного інтерфейсу відкрили двері новому поколінню інвесторів. Багато старих гравців вважали цю модель нежиттєздатною, але вона швидко стала стандартом, змусивши таких гігантів, як Charles Schwab, E*TRADE, Fidelity та TD Ameritrade, наслідувати приклад. Це спричинило структурні зміни в індустрії, знизило бар'єри для інвестування й повернуло мільярди доларів споживачам.

Завдяки ранньому розширенню каналів інвестування та залученню молодої аудиторії Robinhood постійно збільшує частку ринку у сферах акцій, опціонів, криптовалют і маржинальної торгівлі, як показано нижче. Частка ринку зростає стабільно: понад 7% на ринку опціонів і майже 1% на ринку акцій.

Джерело: ARK Investment Management LLC, на основі даних Robinhood станом на 15 вересня 2025 року.

Попри зростання частки ринку, Robinhood наразі займає лише невелику частину загального ринку — це підкреслює як досягнення компанії на ринку вартістю трильйони доларів, так і її потенціал для зростання. Масштабування брокерського бізнесу — це ядро Robinhood і основна потреба клієнтів. Для міленіалів і покоління Z брокерські послуги часто є першим важливим контактом із фінансовими ринками. На відміну від попередніх поколінь, які починали інвестувати у 30+, сучасні молоді інвестори починають торгувати ще у підлітковому чи ранньому дорослому віці.

Як показано нижче, покоління Z починає інвестувати в середньому у 19 років, міленіали — у 25, що значно раніше, ніж покоління X (32 роки) чи бебі-бумери (35 років). На нашу думку, завдяки таким платформам, як Robinhood, інвестування стало доступнішим, а молодь під впливом вибухового зростання фінансового контенту в мережі робить інвестування центральною частиною своєї фінансової ідентичності.

Джерело: ARK Investment Management LLC, на основі даних Charles Schwab станом на 18 березня 2024 року. Примітка: у дослідженні було поставлено питання: «З якого віку ви почали інвестувати?» Термін «інвестування» не був чітко визначений. Інформація наведена лише для ознайомлення.

З поширенням інвестиційних концепцій і навчального контенту у соцмережах і цифрових платформах міленіали та покоління Z знайомляться з інвестуванням і його важливістю у молодшому віці. Як показує опитування нижче, безпрецедентна доступність знань і зручність досліджень стимулюють їхній інтерес до інвестування та допомагають зрозуміти процес.

Джерело: ARK Investment Management LLC, на основі даних Charles Schwab станом на 18 березня 2024 року.

Зростання інвестиційного контенту у соцмережах пояснює, чому Robinhood впроваджує соціальні функції та розширює лінійку продуктів, додаючи нові види торгівлі для підвищення залученості користувачів. Сьогодні Robinhood розвивається у трьох напрямках: розширені торгові інструменти, ринок прогнозів і криптовалютна інфраструктура. Ці три ініціативи продовжують позиціонувати Robinhood як хаб із фінансовими та культурними атрибутами, де користувачі можуть торгувати будь-якими активами у будь-який час і в будь-якому місці.

Robinhood Legend надає користувачам розширені торгові інструменти. За допомогою цих інструментів компанія прагне скоротити розрив із традиційними брокерами, залучити активних трейдерів і обслуговувати більш досвідчену роздрібну аудиторію, яка переходить від пасивного до просунутого інвестування.

Вихід Robinhood на ринок прогнозів підкреслює тренд інтеграції фінансів, культури й розваг. Для молодих інвесторів торгівля акціями є природним продовженням їхньої участі у спорті, соцмережах і культурних подіях. Інтегруючи біржу прогнозів Kalshi, Robinhood дозволяє користувачам торгувати результатами реальних подій, додаючи соціальний вимір до брокерського бізнесу. З жовтня 2024 року Robinhood охопив широкий роздрібний ринок і разом із Kalshi захопив близько двох третин ринку, як показано нижче.

Примітка: Місячні обсяги торгів Robinhood базуються на коментарях керівництва та кумулятивних оцінках. Джерело: ARK Investment Management LLC, 2025. Аналіз базується на різних зовнішніх джерелах станом на 25 вересня 2025 року.

Цифрові активи стали ядром довгострокової стратегії Robinhood. Компанія розширила перелік токенів до Solana, Pepe, XRP, наразі підтримує торгівлю 42 токенами, а також пропонує стейкінг Ethereum і Solana з вищою дохідністю для клієнтів із США. Раніше цього року Robinhood запустив для клієнтів ЄС токенізовані американські акції та ETF на мережі Arbitrum і анонсував плани створення власного блокчейну другого рівня. Ця мережа на базі Arbitrum підтримуватиме токенізацію реальних активів, безшовний кросчейн-бріджинг, самостійне зберігання й у майбутньому — цілодобові розрахунки, стираючи межу між традиційними фінансами та цифровими активами.

Інтегруючи розширені торгові інструменти, ринки прогнозів і блокчейн-продукти, Robinhood дозволяє молодим інвесторам торгувати будь-якими активами у будь-який час і в будь-якому місці. Важливо, що таке розширення послуг формує найтісніші брокерські відносини з поколінням інвесторів, які добре розуміються на фінансах. Оскільки інвестування стає ядром особистих фінансів, брокерські платформи стають воротами до ширших фінансових сервісів. На цій основі Robinhood готується до наступного етапу: інтеграції повної системи персональних фінансових продуктів.

Інтеграція персональних фінансових продуктів

Перший етап стратегії Robinhood зруйнував бар'єри для молоді у брокерському бізнесі. Успіх забезпечили не лише відсутність комісій, а й створення мобільно-орієнтованої платформи з акцентом на простоту, інтуїтивний дизайн і безшовний досвід. Тепер Robinhood застосовує той самий підхід для конкуренції у ширшому фінансовому секторі.

На відміну від брокерського бізнесу, персональні фінанси — це не один продукт, а мережа взаємопов’язаних сервісів: банкінг, кредитування, пенсійні накопичення, управління багатством і фінансова освіта. Інтеграція цих вертикалей в єдину екосистему — наступна стратегічна мета Robinhood.

У наступних підрозділах ми розглянемо, як Robinhood розширює продуктовий портфель навколо підписки Robinhood Gold. За нашими дослідженнями, Gold, що орієнтується на TAM понад 600 мільярдів доларів, для Robinhood — це як Prime для Amazon: підписна модель, яка підвищує залученість і цінність для користувача.

Сервіс Robinhood Gold

Robinhood Gold коштує 5 доларів на місяць або 50 доларів на рік і надає професійні функції: дослідження Morningstar, ринкові дані Nasdaq Level II, підвищену дохідність на готівку, кредитні картки, керовані рахунки та маржинальну торгівлю. Традиційно ці функції коштували сотні чи тисячі доларів на рік. Упакувавши їх у доступну підписку, Robinhood зробив Gold передбачуваним джерелом доходу й зв’язуючою ланкою для ширшої екосистеми. Мета проста: зробити кожного користувача Robinhood користувачем Gold.

Як показано нижче, стабільне зростання рівня підключення до Robinhood Gold підкреслює ефективність поєднання інновацій і точного маркетингу. Прогресивні сервіси — підвищена APY, 3% відповідність IRA, бонуси на брокерські депозити, Gold-кредитка — постійно підсилюють цінність підписки. Креативні акції, як-от розіграші, дають додаткову мотивацію. Нові клієнти підключають Gold значно частіше — це свідчить, що стратегія постійного розширення Gold знаходить відгук і підвищує довічну цінність клієнта.

Примітка: «Рівень підключення (Attach rate)» — частка клієнтів із грошовими рахунками Robinhood, які підписані на Robinhood Gold. Джерело: ARK Investment Management LLC, на основі даних Robinhood станом на 15 вересня 2025 року.

Банківські послуги

Банківський напрям — важливий крок у стратегії розширення Robinhood. Через партнерські банки компанія пропонує відсотки на залишки коштів, скасовує овердрафт, мінімальні залишки й плату за обслуговування. Це захищає клієнтів Robinhood від приблизно 10 мільярдів доларів штрафів за овердрафт, які банки США стягнули у 2024 році, і повертає користувачам прибуток, який традиційно залишався у фінансових установ. Новий банківський сервіс Robinhood поступово розшириться до повноцінної системи: прямі депозити, оплата рахунків, готівкові перекази, P2P-платежі, дебетові картки. Так Robinhood трансформується з торгової платформи у комплексний фінансовий сервіс.

Кредитування та позики

Кредитні картки традиційно є джерелом прибутку для банків — через річні збори, високі ставки, залишки й комісії. Натомість Robinhood Gold Credit Card не має додаткових зборів (окрім підписки Gold), пропонує конкурентні бонуси й інтегрується з платформою. Тобто Robinhood знижує витрати, підвищує купівельну спроможність користувачів і збільшує свою частку у їхніх витратах.

Нижче — порівняння Gold Credit Card Robinhood із конкурентами.

Джерело: ARK Investment Management LLC, 2025, на основі даних Holzhauer 2025 і Moffitt 2025 станом на 15 вересня 2025 року.

Кредитка — не єдиний кредитний продукт Robinhood. Для Gold-користувачів Robinhood є партнером Sage у сфері іпотечного кредитування, пропонуючи вигідніші й дешевші іпотечні кредити. Gold-підписники можуть отримати ставку на 0.75% нижчу за середню по країні без вимог до мінімального балансу, а також знижку 500 доларів на витрати при оформленні.

Пенсійне забезпечення та управління багатством

З запуском Robinhood Strategies компанія вийшла на ринок управління багатством. У традиційних фінансових установах керовані портфелі (керовані рахунки) доступні лише для клієнтів із високим капіталом (мінімум 100 тисяч — 1 мільйон доларів). Через Robinhood Strategies Gold-підписники можуть відкрити керований рахунок із 50 доларів, річна комісія — лише 0.25%, що значно менше за 1% у традиційних радників. Як показано нижче, річний ліміт комісії — 250 доларів, тобто чим більше інвестує клієнт, тим менше відносна плата.

Джерело: ARK Investment Management LLC, 2025, на основі даних Robinhood станом на 15 вересня 2025 року.

Знизивши поріг для керованих рахунків, Robinhood демократизує управління портфелем для роздрібних інвесторів: знижує комісії, спрощує процес і розширює доступ. Так компанія позиціонує «керовані стратегії» як вхід до фінансового планування та управління багатством для масового ринку.

Через придбання TradePMR — провідної платформи для зареєстрованих інвестиційних радників (RIA) — Robinhood розширює лінійку продуктів для управління багатством. Все більше міленіалів і покоління Z шукають професійних порад для зростаючих портфелів. Вихід на ринок RIA (близько 7 трильйонів доларів) дозволяє Robinhood залучити нову аудиторію. Це партнерство з'єднує RIA-радників із привабливими клієнтами, а Robinhood може через додаток пропонувати найкращі програми рефералів для безшовного переходу до радників. У майбутньому Robinhood і TradePMR планують оновити платформу й оптимізувати зв’язок радник-клієнт, щоб надати інтегрований мобільний досвід управління багатством, що виходить за межі самостійної торгівлі.

Фінансова освіта та соціальні функції

Розширюючи фінансові сервіси для роздрібних інвесторів, Robinhood робить важливі кроки для демократизації фінансової грамотності. У додатку — велика бібліотека статей і курсів: від основ фондового ринку до ETF, IPO, криптовалют, для міленіалів, покоління Z та інших охочих вивчати фінансові ринки. Навчальні модулі й контекстні пояснення (наприклад, гіди на сторінках акцій) інтегрують фінансову освіту у користувацький шлях, знижують бар'єри й підвищують впевненість у прийнятті фінансових рішень.

Молоде покоління більше не покладається лише на фінансових радників чи традиційні установи для порад. Соціальні мережі стали центром фінансової освіти: як показано нижче, користувацькі поради, ринкові коментарі й меми щодня створюють залучені спільноти.

Джерело: ARK Investment Management LLC, на основі даних Charles Schwab станом на 15 вересня 2025 року.

Через соціальні функції Robinhood інвестори можуть ділитися перевіреними торговими історіями, обговорювати стратегії й спілкуватися, перетворюючи інвестування з індивідуальної на колективну діяльність. У світі, переповненому спамом, ботами й сумнівними порадами, функція верифікації угод Robinhood додає прозорості й довіри до обговорень. Центр прогнозів позиціонує платформу на перетині торгівлі, культури й спільноти, створюючи простір для взаємозв’язку, навчання й зростання роздрібних інвесторів.

Відповідаючи на розвиток штучного інтелекту, Robinhood запустив Cortex — AI-інструмент для допомоги інвесторам у розумінні ринку. Від пояснення руху цін до кастомізованих торгових конструкторів для навчання новим стратегіям — Robinhood використовує AI для фінансової освіти молодих інвесторів. Cortex може стати повноцінним мобільним AI-фінансовим асистентом. Завдяки розвитку соцмереж і AI продуктовий портфель Robinhood перетворюється на персональну фінансову операційну систему, яка підвищує залученість, довіру й утримання користувачів у спосіб, недоступний для окремих продуктів.

Висока швидкість ітерації продуктів Robinhood стає ключем до реалізації стратегії «стати основною персональною фінансовою операційною системою». Як показано нижче, компанія щороку запускає нові продукти у різних фінансових сферах. Кожен пакет підсилює корисність Robinhood і зміцнює екосистему у глобальному масштабі.

Джерело: ARK Investment Management LLC, на основі даних Robinhood станом на 15 вересня 2025 року.

Стійкий темп ітерацій продуктів Robinhood трансформується у глибоку залученість користувачів. Дані показують: з кінця ведмежого ринку у 4 кварталі 2022 року до 2 кварталу 2025 року активи клієнтів зросли майже вчетверо — з приблизно 2,700 доларів до 10,500 доларів (див. нижче).

Джерело: ARK Investment Management LLC, аналіз на основі багатовимірних даних Robinhood станом на 25 вересня 2025 року (переважно фінансові звіти, доступні за запитом).

Змінюючи традиційні брокерські послуги й перебудовуючи вертикалі споживчих фінансів, Robinhood має шанс стати першою справжньою мобільно-орієнтованою фінансовою операційною системою й отримати максимальну вигоду від однієї з найбільших можливостей сучасної фінансової історії — міжгенераційного трансферу багатства.

Міжгенераційний трансфер багатства

У найближчі десятиліття рекордні 124 трильйони доларів активів перейдуть від бебі-бумерів до їхніх спадкоємців (міленіалів і покоління Z). У цьому процесі активи перемістяться від «аналогового покоління», що покладається на відділення й радників, до «цифрових уродженців» на мобільних платформах.

Robinhood має структурну перевагу — кількість рахунків міленіалів і покоління Z майже вдвічі більша, ніж у Vanguard, і майже вчетверо більша, ніж у Charles Schwab (див. нижче). Фактично, 63% користувачів Robinhood — міленіали й покоління Z, у Schwab — лише 14%. Тобто, як показано нижче, майже 60% клієнтів Schwab — бебі-бумери.

Джерело: ARK Investment Management LLC, 2025. Аналіз на основі різних зовнішніх джерел станом на 25 вересня 2025 року (включаючи дані Robinhood за 2025 рік).

Культурні зміни, що супроводжують цей трансфер багатства, також означають зміну очікувань щодо фінансових послуг. Бебі-бумери будували фінансове життя у світі відділень, паперових виписок і довгострокових відносин із радниками. Міленіали й покоління Z віддають перевагу цифровим, мобільно-орієнтованим платформам, прозорим, персоналізованим і безшовним фінансовим сервісам. Наші дослідження показують, що Robinhood завдяки швидкій ітерації й інноваціям може швидше завоювати прихильність молодих інвесторів, ніж нові гравці чи традиційні установи з модернізованими продуктами.

Robinhood унікально позиціонований для обслуговування трильйонів доларів, які змінюють власника. Щоб отримати непропорційно велику частку з 124 трильйонів доларів, продуктовий портфель Robinhood суттєво змінився. Як показано нижче, близько третини активів (40 трильйонів доларів) — це акції (основа брокерського бізнесу Robinhood) і пайові фонди. Ще 22 трильйони доларів — пенсійні рахунки (401(k), IRA), у яких Robinhood розширив присутність останніми роками. Готівка й депозити — 5 трильйонів доларів, банківські функції Robinhood легко покривають цю потребу. Нерухомість — ще 40 трильйонів доларів, це довгострокова можливість, яку Robinhood може реалізувати через іпотеку чи токенізацію.

Джерело: ARK Investment Management LLC, на основі даних Furio 2025 і Lichtenberg 2025 станом на 15 вересня 2025 року

Завдяки лідерству серед молодих інвесторів і продуктовому портфелю, що відповідає активам, які змінюють власника, Robinhood не лише може скоротити розрив із традиційними фінансовими установами, а й має шанс повністю переосмислити економічну модель фінансових послуг. Як показано нижче, через старший вік і більший капітал клієнтів у Schwab середній AUC на клієнта — близько 250,000 доларів, що значно більше, ніж у Robinhood. Але коли міленіали й покоління Z успадкують ці активи й інтегрують фінансове життя у Robinhood, ця ситуація може змінитися.

Джерело: ARK Investment Management LLC, аналіз на основі зовнішніх джерел станом на 25 вересня 2025 року (переважно фінансові звіти Robinhood і Schwab).

Висновок: потенційний середній дохід на користувача Robinhood

Наші дослідження показують, що Robinhood, завдяки стратегії нульових комісій і мобільно-орієнтованому дизайну, у поєднанні зі швидкою експансією у пенсійні, банківські, кредитні й консультаційні сервіси, готовий отримати значну частку міжгенераційного трансферу багатства. Стратегія пакетування сервісів поглиблює залученість, збільшує частку у гаманці й створює основу для монетизації у різних вертикалях, прокладаючи шлях до статусу ключової фінансової операційної системи нового покоління.

Зі зростанням масштабів Robinhood, ми вважаємо, що його монетизаційна «маховикова система» значно посилиться. Токенізація й ринки прогнозів дозволять торгувати будь-якими активами у будь-який час; із зростанням кількості користувачів преміальних сервісів зростатиме підписка Gold; із залученням коштів у готівковий менеджмент зростатиме дохід від розподілу прибутку; із зростанням обсягів через кредитку — економіка кредитного бізнесу; а Cortex накопичуватиме цінність через персоналізовані AI-поради.

Кожен додатковий долар доходу підвищує економічну ефективність Robinhood і цінність для споживача — створюючи позитивний зворотний зв’язок: зростання масштабу стимулює залученість, а залученість — масштаб.

Як показано нижче, середній дохід на користувача (ARPU) Robinhood може зрости з приблизно 130 доларів у 2024 році до понад 430 доларів у 2030 році. Це зростання очікується завдяки поєднанню зростання торгівлі, процентних доходів і диверсифікованих, сталих джерел доходу.

Джерело: ARK Investment Management LLC, аналіз на основі багатовимірних даних Robinhood станом на 25 вересня 2025 року (переважно фінансові звіти). Прогнози мають обмеження й не є підставою для рішень.

Одного дня за масштабом активів і бізнесу Robinhood може зрівнятися з такими традиційними фінансовими установами, як Schwab. Але ймовірніше, що як технологічна компанія для цифрового покоління Robinhood переосмислить суть фінансових інститутів. Через десятиліття Robinhood, можливо, пам’ятатимуть не як брокера, а як платформу, що визначила епоху — і перебудувала архітектуру споживчих фінансів.