River призупинила механізм обміну балів, що викликало суперечки, River Pts впали більш ніж на 70% за добу

Code is Law здається вже в минулому

Автор: ChandlerZ, Foresight News

Увечері 9 листопада система ланцюгових абстрактних стейблкоїнів River оголосила про тимчасове призупинення механізму обміну River Pts на токени RIVER та запланувала повне оновлення. Офіційною причиною стало те, що нещодавно ціна RIVER зазнала організованої та навмисної атаки на пониження: деякі великі гравці за короткий час масово обміняли River Pts на RIVER, відкривши великі шорт-позиції та здійснивши скоординований тиск на ринок.

River Pts — це екосистемні бали River, які можна торгувати та стейкати як ERC20 токени; відповідно до унікального механізму динамічного аірдроп-конвертації (Dynamic Airdrop Conversion) River, River Pts можна обміняти на токени RIVER у будь-який момент протягом 180 днів, дозволяючи користувачам самостійно обирати час та ринкову поведінку.

Після оголошення ціна River Pts на вторинному ринку миттєво впала. Дані показують, що того дня River Pts знизився з приблизно 0,04 долара до близько 0,01 долара, падіння за день перевищило 70%, а тиск на продаж різко зріс.

Що таке River? І що таке динамічна аірдроп-конвертація?

Проєкт River створений командою RiverdotInc, його основна мета — побудувати систему ланцюгових абстрактних стейблкоїнів для мультичейн-екосистеми. Ця система покликана з'єднати активи, ліквідність та прибутковість на різних блокчейнах, забезпечуючи безшовну кросчейн-взаємодію без необхідності у традиційних мостах чи обгортках.

19 вересня River став першим проєктом BuildKey TGE, запущеним у Binance Wallet. BuildKey — це інноваційна модель випуску, створена Binance у співпраці з Aspecta AI. Модель складається з трьох етапів: на першому користувачі повинні досягти порогу Alpha Points, внести BNB і отримати BuildKey, який представляє майбутню квоту токенів. На другому етапі (торгівля BuildKey) користувачі можуть торгувати BuildKey у пулі ліквідності на основі Bonding Curve для попереднього визначення ціни TGE. Поріг на цьому етапі нижчий. Третій етап (TGE та обмін) — основна перевага моделі BuildKey у справедливості та прозорості. На цей раз було підписано 2 мільйони токенів RIVER, що становить 2% від загальної пропозиції, загалом було внесено понад 100 тисяч BNB, вартістю понад 100 millions доларів, що стало рекордом збору коштів для Binance Wallet IDO. Перепідписка склала 993 рази, а кількість адрес-учасників перевищила 33 тисячі.

River привернув значну увагу саме завдяки запропонованому механізму динамічної аірдроп-конвертації. На відміну від традиційного "одноразового фіксованого розподілу" аірдропу, River вписав час у токеноміку.

22 вересня River оголосив про відкриття аірдропу токенів RIVER, для чого було виділено 1 мільярд River Pts, що відповідає максимум 30 мільйонам RIVER, близько 30% від загальної пропозиції; кількість RIVER, яку може отримати користувач, зростає з часом: чим довше чекати, тим більше токенів можна отримати, максимальний термін очікування — 180 днів. Якщо користувач отримує токени на 180-й день, їх кількість буде у 270 разів більшою, ніж при отриманні в перший день.

Офіційний приклад: якщо у вас 1 мільйон Pts, то при обміні в перший день ви отримаєте лише близько тисячі RIVER; якщо дочекатися 180-го дня, можна отримати до 30 тисяч RIVER, що у 270 разів більше, ніж у перший день.

У наративі проєкту ця схема покликана винагороджувати довгострокових учасників і карати тих, хто "забрав і втік". Чим довше користувач чекає, тим більше довіри до проєкту і тим більше токенів він отримає. У поєднанні з можливістю стейкати River Pts у екосистемі та брати участь у заходах для подальшого накопичення, Dynamic Airdrop Conversion певний час вважався новим стандартом розподілу аірдропів.

Саме тому після TGE більшість користувачів вирішили не поспішати з обміном, а продовжували тримати або стейкати Pts, сподіваючись отримати більшу частку RIVER ближче до 180-го дня. Це і є група з найбільшим "розривом очікувань" у цій ситуації.

Згідно з офіційним сайтом, станом на 10 листопада близько 65,74 мільйона River Pts вже були конвертовані у токени RIVER.

Офіційно: щоб запобігти системним ризикам, довелося натиснути на гальма

У повідомленні від 9 листопада команда River заявила, що з 7 листопада спостерігала підозрілу активність на кількох біржах, зокрема адреси, які одночасно відкривали великі шорт-позиції, масово обмінювали River Pts на RIVER і негайно продавали, а також різко змінювалися фінансові ставки.

У повідомленні йдеться, що зловмисники відкривали великі шорт-позиції, а також швидко отримували RIVER для продажу через механізм обміну Pts, здійснюючи скоординований тиск на ціну. Це описується як організована та навмисна атака, спрямована безпосередньо на екосистему River та сам механізм обміну балів.

У такій ситуації River запропонував рішення: негайно призупинити канал обміну Pts на RIVER, розпочати викуп на ринку та приступити до оновлення механізму. Команда наголосила, що це тимчасове рішення для забезпечення довгострокового сталого зростання, і пообіцяла оприлюднити більше даних, провести AMA, вислухати думку спільноти та разом розробити новий механізм.

З точки зору проєкту, це вимушений крок для уникнення обвалу основного ринку в умовах екстремальної ситуації. Але для користувачів це торкнулося більш чутливої теми: чи можна ще вірити у правила?

180 днів для обміну у будь-який час — чому можна зупинити посередині?

Причина швидкого розгортання цієї ситуації полягає не лише у різкому падінні ціни Pts, а й у тому, як проєкт трактує межі правил. Багато учасників зазначили, що спочатку River у FAQ, офіційних статтях та на сторінці аірдропу наголошував на 180-денному вікні для обміну, можливості вільного вибору часу та навіть поетапного обміну. Багато користувачів будували свої стратегії обміну та арбітражу саме на цих правилах.

Тепер, коли вікно ще не пройшло й наполовину, механізм обміну оголошено тимчасово призупиненим, і невідомо, чи буде він відновлений, коли і за якими правилами. Для цієї частини користувачів це вже не просто зміна стратегії, а примусова зміна правил у процесі гри. Їхні Pts, які мали бути передбачуваним активом для обміну на RIVER, перетворилися на бали, які можна лише продати на вторинному ринку зі збитком, а цінність часу миттєво знецінилася.

З іншого боку, дискусія про те, кого насправді захищають, лише посилюється. Прихильники вважають, що якщо справді відбувається атака з великими шортами та масовим обміном, подальше відкриття механізму може призвести до обвалу спотового ринку RIVER, що зашкодить усій екосистемі та всім власникам токенів; призупинення обміну та викуп на ринку в екстремальних умовах дійсно може бути необхідним.

Але противники ставлять під сумнів, що на практиці призупинення більше схоже на захист ціни основного ринку RIVER, перекладаючи тиск на власників Pts. Ще більше занепокоєння викликає те, що ця пауза виявила ще одну глибшу проблему: наскільки правила, записані у смарт-контракті та проголошені як обіцянка на блокчейні, можуть бути односторонньо змінені командою проєкту?

Якщо контракт River все ще має значні права на зміну, це означає, що можливість обміну протягом 180 днів — це не жорстке правило, закріплене у коді, а скоріше операційна схема, яку можна змінити у будь-який момент через перемикач owner у контракті.

У світі криптовалют, де "code is law" є кредо, така структура, коли кілька адрес мають всю владу, вже сама по собі викликає нову дискусію про довіру у спільноті. Якщо контракт можна змінити у будь-який момент, то користувачі змагаються не з часом, а з суб'єктивними рішеннями команди проєкту?