ЄЦБ попереджає, що швидке зростання стейблкоїнів може змусити переглянути монетарну політику єврозони

Швидкий огляд 

• ЄЦБ попереджає, що зростання стейблкоїнів, забезпечених доларом США, може спричинити транскордонний фінансовий стрес.
• Ліквідний шок може змусити емітентів стейблкоїнів масово продавати казначейські облігації США, що вплине на кредитні умови в Європі.
• Політикам, можливо, доведеться переглянути свою стратегію щодо відсоткових ставок у зв’язку зі зростанням ризиків цифрових грошей; запуск цифрового євро заплановано на середину 2029 року.

Європейський центральний банк сигналізує про нову стурбованість стрімким зростанням стейблкоїнів, забезпечених доларом США, попереджаючи, що раптовий відтік коштів із цього сектору може перекинутися на європейську економіку та змусити політиків переглянути стратегію відсоткових ставок. Це попередження з’явилося на тлі того, що ринок стейблкоїнів перевищив $300 млрд, зрісши на 48% цього року завдяки більш м’яким правилам емісії у США.

🚨BREAKING 🇪🇺: ECB MAY BE FORCED TO REASSESS INTEREST RATES IF A STABLECOIN RUN EMERGES, WARNS TOP OFFICIAL OLAF SLEIJPEN – FT #ECB #Stablecoins #InterestRates #CryptoNews #Economy #CryptoMarket pic.twitter.com/UUzSKfFQL3

— Crypto News Hunters 🎯 (@CryptoNewsHntrs) November 17, 2025

Зростання стейблкоїнів підвищує ризики фінансової стабільності

Голова центрального банку Нідерландів Олаф Слейпен заявив, що темпи впровадження стейблкоїнів і їхня значна залежність від казначейських облігацій США наближають ці інструменти до системної значущості. Якщо основні токени зіткнуться з ліквідним шоком, емітенти будуть змушені швидко продавати державний борг США, що спричинить стрес на ринку з прямими наслідками для стабільності Європи, кредитних умов та інфляції.

Слейпен, один із 26 членів Ради керуючих ЄЦБ, попередив, що безладний розпродаж на ринку стейблкоїнів може швидко передатися через кордони. Він зазначив, що ЄЦБ, можливо, доведеться «переглянути монетарну політику», якщо такі шоки спотворять ринки фінансування або порушать умови ціноутворення. Однак він застеріг, що наразі незрозуміло, чи вимагатиме відповідь посилення чи пом’якшення політики. За його словами, спочатку будуть застосовані інструменти стабільності.
Посадовці ЄЦБ вже кілька місяців висловлюють занепокоєння, що домінування стейблкоїнів, прив’язаних до долара США, може зробити Європу вразливою до імпортованих монетарних умов, подібно до вразливостей, які традиційно спостерігаються на ринках, що розвиваються. Деякі політики побоюються, що масове впровадження токенів, номінованих у доларах, може послабити контроль ЄЦБ над ліквідністю та передачею відсоткових ставок.

Монетарний прогноз стабільний, але невизначеність зберігається

Слейпен, який очолив центральний банк Нідерландів у липні, зазначив, що ширша економіка єврозони залишається міцнішою, ніж очікувалося, зростання зберігається, а інфляція наближається до цільового показника ЄЦБ у 2%. Він стверджує, що наразі «немає причин змінювати ставки», хоча підкреслив, що рівень невизначеності залишається високим, і рішення й надалі ухвалюватимуться на основі даних, від засідання до засідання. В окремому розвитку подій член Виконавчої ради ЄЦБ П’єро Чіполлоне підтвердив , що цифровий євро готується до реалістичного запуску до середини 2029 року.