Імпортний колапс спричиняє різке зростання торгового балансу США

Поки ринки уважно стежать за кожним макроекономічним сигналом, щоб передбачити дії Fed, один із головних індикаторів несподівано порушив прогнози. Торговий дефіцит Сполучених Штатів знизився майже на 24 % за один місяць. У глобальному контексті високої напруги, між переглянутими тарифними угодами та порушеними ланцюгами постачання, це неочікуване зниження піднімає стратегічні питання. Воно також може вплинути на потоки капіталу, змінити економічний баланс і посилити інтерес до децентралізованих активів, таких як bitcoin.

Падіння дефіциту США

Міністерство торгівлі США оголосило про історичне падіння торгового дефіциту, який знизився з 78,4 до 59,6 мільярда доларів у серпні, що становить скорочення на 23,9 % лише за один місяць, у той час як тарифи Trump продовжують сіяти хаос на ринках.

Цей рух пояснюється майже виключно падінням імпорту, який скоротився на 5,1 %, що є найбільшим місячним зниженням за чотири місяці. На відміну від класичної циклічної динаміки, ця корекція відображає пряму реакцію на нові тарифи, запроваджені адміністрацією Trump.

Дійсно, підприємства скоротили свої закордонні закупівлі після набуття чинності нових тарифів Trump. Це скорочення ідеально підсумовує швидку реакцію економічної тканини на цей протекціоністський поворот.

Таким чином, певні категорії товарів були особливо вражені через їхню чутливість до нових податків. Серед найбільших падінь:

• Немонетарне золото: обкладене 39 % тарифом щодо Швейцарії, одного з головних постачальників дорогоцінних металів до США. Імпорт різко впав, що призвело до скорочення двостороннього дефіциту з Берном;

• Капітальні товари: імпорт технологічного обладнання, включаючи комп’ютерні аксесуари та засоби зв’язку, зазнав помітного зниження;

• Зворотні очікувані потоки: попереднього місяця компанії масово імпортували в очікуванні підвищення тарифів, що підсилює ефект спаду, зафіксований у серпні.

Ці цифри не скориговані на інфляцію, але навіть після коригування тенденція залишається тією ж: дефіцит торгівлі товарами скоротився до 83,7 мільярда доларів, що є найнижчим рівнем з кінця 2023 року. Це різке падіння відображає не стільки структурне покращення торгового балансу, скільки пороговий ефект, викликаний зміною правил гри. Експорт, зі свого боку, трохи зріс, але ця еволюція залишається незначною порівняно з обвалом імпорту.

До геоекономічного переформатування? Угода зі Швейцарією та цільова релокація

У міру загострення торгових напружень США та Швейцарія швидко розпочали переговори для зниження напруги.

Торговий представник США Jamieson Greer заявив в інтерв’ю CNBC, що Вашингтон і Берн “фактично досягли угоди” щодо зниження тарифу на швейцарське золото з 39 % до 15 %.

“Ми опублікуємо деталі угоди сьогодні на сайті Білого дому,” — сказав він, додавши, що повні умови стануть відомі в п’ятницю. Заявлена мета адміністрації США очевидна: використати ці переговори як важіль для залучення більшої кількості швейцарської промислової діяльності на американську територію. Greer особливо згадав такі сектори, як фармацевтика, ливарне виробництво золота та залізничне обладнання, як пріоритетні цілі цієї стратегії релокації.

Ця угода знаменує кінець напруженого торгового протистояння, яке почалося, коли Trump в односторонньому порядку запровадив 39 % тариф, що більш ніж удвічі перевищує тариф для країн Європейського Союзу. Берн був захоплений зненацька, вважаючи, що угода вже була укладена раніше.

У цьому контексті швейцарські галузі, зокрема годинникова, точна механіка та виробництво наукових інструментів, зазнали особливого впливу. Досягнута угода, за словами Greer, “дозволить цим секторам відновитися та знову експортувати до США без каральних мит.”

Цей епізод чітко ілюструє посилення міжнародних торгових відносин, а також прагнення США збалансувати свій торговий баланс за допомогою цільових партнерств, а не шляхом загальної лібералізації.

У середньостроковій перспективі ця динаміка може перерозподілити деякі карти у глобальних ланцюгах створення вартості. Американська реіндустріалізація, яку стимулюють умовні торгові угоди, може змінити логістичні потоки, зокрема у сфері дорогоцінних металів і високих технологій.

В умовах цієї невизначеності bitcoin знову набуває привабливості як тихої гавані, приваблюючи інвесторів, які шукають альтернативи на тлі макроекономічної турбулентності.

Для фінансових ринків ці зміни слід уважно відстежувати, оскільки вони безпосередньо впливають на розрахунки ВВП (модель GDPNow Fed Атланти прогнозувала додаток +0,57 пункту у III кварталі за рахунок чистого експорту, і ця оцінка, ймовірно, буде переглянута). Чи підтвердиться цей торговий поворот у найближчі місяці, ще належить з’ясувати, тоді як стратегічна угода щодо рідкоземельних металів може бути підписана до Дня подяки.