Автор: Matt Hougan, головний інвестиційний директор Bitwise
Переклад: Saoirse, Foresight News
Цього тижня я тимчасово відкладаю звичний ринковий коментар, щоб поділитися з вами макро-роздумами про Bitcoin. Я не хвилююся через поточну корекцію ринку, на мою думку, ця корекція по суті є короткостроковим явищем.
Щороку я зустрічаюся з тисячами фінансових радників, щоб обговорити теми, пов’язані з Bitcoin. Кожен мій виступ починається з відповіді на просте питання:
Чому Bitcoin має цінність?
Він не приносить прибутку, не генерує грошових потоків і навіть його не можна доторкнутися! Чому його ринкова капіталізація досягає 2 трильйонів доларів?
Ось мій підхід до відповіді на це питання.
Bitcoin — це послуга
На мою думку, Bitcoin не слід розглядати як «річ», його варто сприймати як «послугу».
Послуга, яку надає Bitcoin, полягає в тому, що користувачі можуть зберігати багатство у цифровій формі без необхідності покладатися на уряд, банки чи інші треті сторони. Я схиляюся до того, щоб переосмислити Bitcoin як «послугу», тому що помітив, що багато людей зациклюються на тому, що «його не можна доторкнутися» —
«Ти справді пропонуєш мені витратити 90 тисяч доларів на щось, чого не можна доторкнутися?!»
Але якщо переосмислити це як послугу, ця плутанина зникає. До того ж, ми всі давно звикли до логіки, що «послуга має цінність».
Візьмемо Microsoft як приклад: Microsoft надає такі послуги, як редагування документів Word, робота з електронними таблицями, проведення відеоконференцій у Teams тощо. Прямо зараз, коли я пишу цю записку, я користуюся саме сервісами Microsoft.
Щоб користуватися сервісами Microsoft, мені потрібно підписатися на Microsoft 365. Щороку я плачу Microsoft 99,95 долара. Команда Microsoft у Редмонді, штат Вашингтон, отримує ці кошти, а відповідний прибуток зрештою відображається у чистому прибутку компанії.
Очевидний факт: цінність акцій Microsoft тісно пов’язана з кількістю користувачів, які хочуть користуватися її послугами. За інших рівних умов, чим більше користувачів потребує послуг Microsoft, тим вища вартість компанії; якщо користувачів меншає — вартість знижується; якщо ніхто не потребує цих послуг — вартість компанії дорівнює нулю.
Логіка Bitcoin подібна: чим більше користувачів потребує послуги, яку надає Bitcoin, тим вища його цінність; якщо користувачів меншає — цінність знижується; якщо ніхто не потребує цієї послуги — цінність дорівнює нулю.
За останнє десятиліття ціна Bitcoin зросла приблизно на 28000%, і основна причина цього полягає в тому, що дедалі більше людей хочуть зберігати цифрове багатство «без посередництва компаній чи урядів» — іншими словами, їм потрібна саме ця послуга, яку надає Bitcoin. Сьогодні не лише Harvard University Endowment Fund потребує цієї послуги — її використовують Abu Dhabi Sovereign Wealth Fund, Ray Dalio, Stan Druckenmiller, державні пенсійні фонди, а також я сам.
Втім, між Bitcoin і Microsoft є одна ключова відмінність: у Bitcoin немає «корпоративного суб’єкта», який би стягував плату, і користувачі не можуть отримати цю послугу через «підписку» чи «оренду». Єдиний спосіб отримати послугу, яку надає Bitcoin, — це придбати цей актив безпосередньо.
У цей дедалі більш цифровий час, коли державний борг у різних країнах постійно зростає, я вважаю, що в майбутньому все більше людей потребуватимуть саме цієї послуги, яку надає Bitcoin.
